Доброе утро

Не эталонный BRENT Иногда рынок делает такие кульбиты, что даже старые нефтетрейдеры начинают проверять — не перепутали ли они график с графиком криптовалюты. На этой неделе произошла именно такая история. Brent почти добрался до $88 за баррель — максимум с весны 2024 года. Но настоящая интрига не в этом. Настоящая интрига в том, что российская Urals продаётся в Индию уже дороже $90. Да, вы всё правильно прочитали. Urals дороже Brent. Для нефтяного рынка это примерно как если бы копия картины внезапно начала стоить дороже оригинала. И если вы чувствуете лёгкий запах абсурда — вы не ошибаетесь. Перевёрнутый эталон В нормальной вселенной всё выглядит просто: - Brent — мировой эталон - Urals — дисконтная смесь дисконт объясняется логистикой, санкциями и качеством Но в реальной экономике XXI века эталоны иногда работают… приблизительно. Сейчас рынок столкнулся с ситуацией, когда физический дефицит нефти начинает перевешивать идеологию ценовых бенчмарков. И когда нефть действительно нужна — покупатели начинают меньше интересоваться тем, как она называется, и больше тем, сколько её есть в танкере. Ормуз — главный трейдер планеты Ключ к происходящему лежит не в Лондоне и не в Хьюстоне. Он лежит в Ормузском проливе. Через этот узкий морской коридор проходит примерно пятая часть мировой нефти. И именно вокруг него сейчас строится главный энергетический риск. Если регион становится нестабильным, рынок начинает закладывать в цену сразу три вещи: 1. риск перебоев поставок 2. страх перед дефицитом 3. премию за безопасность маршрутов В результате баррель начинает дорожать быстрее, чем аналитики успевают переписывать свои прогнозы. Экономическая стратегия Ирана Военная победа над США — задача из области политической фантастики. Но есть куда более эффективная стратегия. Сделать войну настолько дорогой, чтобы её стало невозможно продолжать. Энергетика — идеальный инструмент для этого. Если цены на нефть и газ растут: - растёт инфляция - растёт стоимость логистики - растут расходы на энергетику - падает экономический рост И каждый дополнительный доллар в цене нефти начинает работать как глобальный налог на мировую экономику. Чем дольше держатся высокие цены — тем сильнее давление. Физика рынка Проблема в том, что компенсировать поставки из Персидского залива почти нечем. Нефтяной рынок — это не Excel-таблица. Нельзя просто взять и дописать пару миллионов баррелей. Свободные мощности ограничены. А транспортировка нефти — это: - танкеры - терминалы - трубопроводы - переработка То есть реальная инфраструктура, а не строчки в отчётах инвестиционных банков. Нефтяной рынок любит иронию История с Urals дороже Brent — это идеальный пример того, как работает реальная экономика. Политические конструкции могут быть какими угодно. Но физический рынок всегда голосует баррелями. Если нефть нужна — её покупают. Если нефти мало — она дорожает. И иногда это приводит к ситуациям, которые ещё пару лет назад выглядели бы как ошибка в терминале Bloomberg. ——— Сегодняшний рынок нефти показывает одну простую вещь. Эталонные цены — это хорошо. Но когда начинается реальный дефицит, эталоны иногда перестают быть эталонами. И тогда на рынке появляется новый сорт нефти. Он называется — ГЕОПОЛИТИКА #экономикон #инвестиции #новичкам

Рыжий лебедь глобального рынка Если бы Талеб писал новую книгу, она была бы не про чёрного лебедя. Она была бы про рыжего. Чёрный лебедь — это неожиданность. Рыжий — это когда ты знаешь, что он сейчас хлопнет крылом. И всё равно не можешь ничего сделать. 1️⃣ Рынки больше не торгуют экономику Они торгуют Трампа. «Испания — полная лажа…» Это не дипломатия. Это форвард на волатильность. Каждое заявление — как рыночный триггер. Фьючерсы реагируют быстрее, чем пресс-службы. 2️⃣ Пошлины как универсальное лекарство В 2018–2020 США уже ввели пошлины на ~$360 млрд китайского импорта. Исследования ФРС показывали: - инвестиции бизнеса просели, - неопределённость выросла. Но рецепт снова достают из кармана. 15% всем. Потому что «так надо». 3️⃣ Ормуз — узкий. Нервы — широкие. Через Ормуз проходит около 20% мирового морского экспорта нефти (EIA). Каждое обострение там: - рост нефти - скачок страховки - фрахт вверх И вот появляется идея «военного сопровождения». Сначала повысить риск. Потом продать защиту. Бизнес-модель на все времена. 4️⃣ Мир и так хрупкий IMF, World Bank, OECD — все говорят одно: - Рост замедляется. - Торговля фрагментируется. - Инвестиции осторожничают. BIS прямо предупреждает о риске политической нестабильности как факторе финансового стресса. Добавляем тарифы, проливы и личные импульсы — получаем хроническую турбулентность. 5️⃣ Почему это опаснее «чёрного лебедя» Чёрный — внезапный. Рыжий — системный. Ты знаешь, что будет: - тариф - ответ - твит - падение Но не знаешь масштаба. Это не шок. Это постоянный стресс для капитала. 6️⃣ Парадокс С 2016 по 2020 S&P 500 вырос более чем на 60%. Волатильность — это не только страх. Это ещё и прибыль: — банки — хедж-фонды — оборонка — сырьё Кто-то всегда зарабатывает на качелях. 7️⃣ Самое неприятное Когда политика становится источником рыночной амплитуды, горизонт инвестиций сокращается. Проекты становятся короче. Капитал осторожнее. Риск дороже. IMF называет это policy uncertainty shock. Проще говоря — рынок устал угадывать настроение. 8️⃣ «Там деньги реально превыше всего» И, возможно, в этом вся суть. Рыжий лебедь не рушит систему. Он её качает. А на качелях всегда есть те, кто сидит ближе к центру. ——— Трамп — не чёрный лебедь. Он катализатор амплитуды. Персонализированная волатильность. #экономикон #инвестиции #новичкам

Доброе утро! На связи утренний дайджест Economicon ☕️ Среда. 4 марта. Мир снова решил проверить, сколько стоит кнопка «Решение». 💱 Валюта и сырьё на сегодня: $ — 77,6093 € — 90,3098 ¥ — 11,2210 Gold — ~5150 Brent — ~83 📊 Сегодня в календаре PMI по всему миру — от Австралии до США. ADP в США. Запасы нефти. Потребинфляция в РФ. "Бежевая книга" ФРС вечером. Отчёты: Аэрофлот, МТС Банк. Совет директоров Черкизово — вопрос дивидендов. 🇷🇺 Россия ▪️ Продажи Lada в феврале снизились на 22,5%. Потребитель голосует осторожностью. ▪️ Продажи автомобилей такси в лизинг упали на 28–40%. Бизнес тоже голосует осторожностью. ▪️ Возможен акциз на импортную сталь летом 2026 года. Когда металл дорог — идея налога звучит убедительно. ▪️ Банковский сектор в 2026 году может заработать 3,7–3,9 трлн руб. Почти как в рекордном 2024-м. Финансовая система любит турбулентность — при правильной марже. ▪️ Силуанов заявил, что российские акции недооценены и «купив сегодня — завтра получишь рост». Рынок услышал. И пока думает. 🌍 Геополитика: напряжение как сервис ▪️ КСИР заявил о полном контроле Ирана над Ормузским проливом. Если пролив «под контролем», значит логистика — нет. ▪️ В Вашингтоне рассматривают военное сопровождение танкеров через Ормуз. Когда страховка дорожает — появляется флот. ▪️ Израиль заявил, что любой новый лидер Ирана станет целью для ликвидации. Дипломатия в этом сезоне звучит громко. ▪️ США начали военную операцию в Эквадоре против наркоторговцев. География расширяется быстрее, чем комментарии в соцсетях. ▪️ Трамп вновь угрожает разорвать торговые отношения с Испанией и продлить 15% пошлины ещё на 5 месяцев. Фраза «пошлины — это хорошо» снова в моде. 🛢 Энергия и логистика ▪️ Фрахт танкеров типа VLCC на маршруте Ближний Восток — Китай вырос в 1,9 раза. Нефть ещё не исчезла. Она просто стала дороже ехать. ▪️ Оптовая цена мазута выросла почти на 30% за день. Когда нервничают танкеры — нервничают и котельные. ▪️ У побережья Средиземного моря горит танкер Arctic Metagaz с СПГ. Иногда рынок горит буквально. ▪️ Япония готовит план на случай прекращения поставок СПГ из Персидского залива. Запасной план — самый популярный документ недели. 🌏 Азия ▪️ Южнокорейский KOSDAQ упал на 13%, торги остановлены. Самое сильное дневное падение с 2008 года. Азия зависит от Ормуза. Ормуз зависит от политики. Политика зависит от настроения. ▪️ Китай и США проведут переговоры в Париже перед визитом Трампа в Пекин. Когда рынки падают — все становятся дипломатами. ▪️ Китай продолжит поддержку экономики и делает ставку на технологии и искусственный интеллект. Пока одни считают танкеры, другие считают алгоритмы. ——— Мир снова балансирует между «снизить ставку» и «жахнуть». Кнопка блестит. Гарантий нет. #экономикон #инвестиции #новичкам