SPO (вторичное размещение акций) Инарктики ($AQUA). Что это такое, и стоит ли участвовать? И так, для начала разберемся, о чем вообще идет речь. Ранее мы обсуждали с вами IPO - это когда компании выводят свои акции на биржу (первичное размещение). SPO - это когда акции уже есть на бирже, и туда добавляют новые, либо чтобы привлечь денег в компанию, либо увеличить кол-во акций в свободном обращении. Для Инарктики как раз интереснее второе, т.к. это позволят впоследствии войти в индекс Мосбиржи {$MEZ3}. ✅ Почему компания в целом может быть интересна? - На слайде ниже основные преимущества компании. Очевидные - это рост почти на 50% год к году, и он может продолжиться, и рентабельность более 50%. В секторе это лучшая компания по росту и мультипликаторам. - Компания занимается производством лосося и форели и в условиях импортозамещения остается чуть ли не единственным крупным поставщиком в РФ. - Текущая наша оценка компании по DCF-модели дает целевую цену в 1300 руб/акцию. Оценки на базе мультипликаторов, дают диапазон 1300-1500 руб/акцию. Апсайд на горизонте года составляет не менее 35-40% без учета дивидендов, что довольно неплохо даже в условиях текущих высоких ставок. - Если вы будете участвовать в SPO, то на каждые 5 купленных акций получите возможность купить еще 1 акцию по такой же цене через пол года (причем держать акции эти пол года не обязательно). ❌ Что меня останавливает от крупного участия в SPO? - Несмотря на наличие опциона на покупку через пол года, никто не гарантирует роста котировок за это время. Российский рынок может находиться все 6 месяцев в боковике, а может пойти и вниз, учитываю текущую ситуация с ключевой ставкой. - Спекулянты, привыкшие к «легким деньгам» на IPO, будут участвовать и здесь. Акция достаточно низколиквидная, поэтому сразу после SPO может заметно снизиться. - Диапазон SPO 900-968,5 руб. за акцию. Разрыв был более 7%. В итоге огласили 900 руб., видимо, заявок не очень много собралось. - Компания говорит о том, что хочет увеличить кол-во акций на бирже. При этом ничего не мешало ей пол года назад выкупать эти же акции с биржи по 600 руб. Похоже, на возможность просто заработать на этом. - Представители компании не говорят, сколько пойдет денег в саму компанию (кэш ин), а сколько просто заберут себе текущие акционеры (кэш аут). Тоже странновато, т.е. компания не привлекает себе все деньги, какую часть привлечет и вовсе непонятно. 📍Мое итоговое мнение Я выделяю на сделку, связанную с SPO, до 10% портфеля. При этом на половину я буду подавать заявку на само SPO с целью удерживать долгосрочно, а также получить опцион на покупку акций. Другую половину держу на случай просадки акций после SPO. Если просадка случится - буду докупать. Если нет, оставлю эти деньги свободными. Мне нравится эта компания и я держу долгосрочную позицию уже давно. Но какого-то спекулятивного заработка от SPO Инарктики не жду. Если вы за ним - то лучше не участвовать. Заявки можно подать сегодня до 13:00. Не ИИР.