📱 $RTKM: дивиденды 10,5% и вечный вопрос про долги

Смотрю на Ростелеком и думаю, вроде дивидендная доходность 10,5% вполне себе манит, особенно на фоне ставки которая пошла вниз. Компания с госучастием, связь нужна всегда, абонентская база огромная — 48 млн мобильных абонентов, 13,7 млн домохозяйств с интернетом, плюс Wink второй по величине онлайн-кинотеатр в стране . Выручка стабильно растет последние 5 лет где-то по 9-10% ежегодно . При снижении ключевой ставки прибыль компании резко пойдет вверх, это факт. Сейчас чистая прибыль почти нулевая из-за растущих процентных расходов, которые при ключевой ставке 16% просто съедают операционку . Процентные расходы 122 млрд при операционной прибыли 138 млрд — вот и вся математика . Долговая нагрузка 2,37х к EBITDA, наличности лишь 20 ярдов при долге 620 . Новая дивидендная политика на 2024-2026 годы предполагает выплату не менее 50% от чистой прибыли по МСФО . Но тут возникает вопрос: пойдет ли эта будущая прибыль на дивиденды, или ее направят на погашение долга? Совет директоров может скорректировать выплаты при значительных капзатратах или если соотношение чистый долг/EBITDA может превысить 3,0х . А это очень близко к реальности. Свободный денежный поток отрицательный — минус 28,1 млрд, денег нет, но вы держитесь . Пока FCF в минусе, любые разговоры о щедрых дивидендах под большим вопросом. МТС платит 17% доходности и выглядит интереснее на фоне Ростелекома с его 4,6% по прогнозам на 2025-2026 годы . Цифровой кластер развивается медленно, IT-контракты смещаются, Солар вообще снижение на 12% год к году . В общем, идея красивая — снижение ставки даст буст прибыли, но вот дойдет ли эта прибыль до карманов акционеров или уйдет в долги, большой вопрос. Буду следить, но пока без фанатизма. ❗️В профиле уже опубликованы акции, которые стоит купить под текущую геополитическую обстановку. Переходи и смотри, пока идеи еще актуальны! 🔥