📚 Словарик инвестора｜(Не)обеспеченные облигации 📚 Облигации считаются защитными инструментами в и

Войти

📚 Словарик инвестора｜(Не)обеспеченные облигации 📚 Облигации считаются защитными инструментами в инвестировании, ведь являются чуть ли не самым надёжными активами на рынке. Но на сколько они надёжны? 📌 Обеспеченные облигации — долговые ценные бумаги, выпущенные эмитентом и обеспеченные залогом портфеля активов, которые в случае дефолта могут быть использованы для удовлетворения требований инвесторов. Иными словами, обеспечение представляет собой гарантию того, что инвестору выплатят номинал и купоны бонда, даже если эмитент обанкротится. 🔸 Как узнать, есть ли обеспечение? 🔸 Можно пойти по сложному и долгому пути, отправившись искать и смотреть документации выпусков облигаций. На картинке привела скриншот из решения по одному их выпусков Роснано. В качестве более простой альтернативы можно рассмотреть сайты-агрегаторы. Неплохим ресурсом является Rusbonds. Только там нужно регистрироваться, чтобы посмотреть кем, чем и как обеспечена ценная бумага. Для этого также своего рода подойдёт Cbonds, но и там нужно заводить аккаунт для полного просмотра информации о бонде. 🔸 Чем обеспечиваются бумаги? 🔸 Облигациями с обеспечением признаются те, исполнение обязательств по которым полностью или от части обеспечивается независимой, государственной или муниципальной гарантиями, залогом или поручительством. Независимая, государственная или муниципальная гарантии по сути являются страхованием. Если у компании проблемы с долгами, гарант выплачивает компенсацию, за счёт которой и гасится долг. В качестве залога используются: • Недвижимость. Был широко распространён в ЖД и металлургических отраслях. Но оказалось, что при банкротстве реализация заложенного имущества часто вызывала проблемы. • Оборудование. Своего рода изюминкой здесь служит то, что пока облигации не погасятся, у эмитента не будет права собственности на купленное оборудование (все права у некоторого доверенного лица). • Ценные бумаги. Облигации обеспечиваются ценными бумагами, имеющимися у эмитента. Стоимость их при этом должна быть примерно на 30% больше объёма задолженности. Если говорить про поручительство, то другое юридическое лицо или государство может взять на себя обязательства по облигациям. Поручителями вправе выступать: • коммерческие организации, стоимость чистых активов которых не меньше размера предоставляемого поручительства; • международные финансовые организации, включенные в перечень Правительства РФ; • единый институт развития в жилищной сфере; • государственные корпорации или компании. 🔸 Покупать ли? 🔸 Обеспеченный или нет приобрести бонд, решать только Вам, опираясь на стратегию. Обратной стороной высокой защищённости от рисков является преимущественно маленькая доходность бондов, но не всегда. . Обеспечение предоставляет лицо, именуемое Министерством финансов РФ. Купонная доходность сейчас 14,49%, купон нефиксированный (в начале жизни выпуска был 9,8%, то есть маленький). {$RU000A105QL6}. Ничем не обеспеченная ВДО, судя по решению о выпуске. Купонная доходность 18%, купон фиксированный. Хороший вкусный купон, сказать нечего _______________________________________ 🦉 Больше интересного смотрите в профиле)

📅 III ЯРМАРКА ЭМИТЕНТОВ Часть №1 Немного про сессии Итак, 17 мая я посетила III Ярмарку эмитентов. Надо бы рассказать, про основные моменты) 🦉 Цифровые финансовые активы Тезисы: • Банк защищает вкладчиков на ежедневной основе; • Есть проблемы с доступом к ЦФА для неквалифицированных инвесторов. Людям создаются трудности — надо бы это упростить; • Утверждалось, что для частных инвесторов рынок ЦФА наиболее обеспеченный; • Все операторы следят за качеством эмитентов; • В России 14 млн активных счетов; • ЦФА может стать массовым явлением, но это дело культуры (семьи и образования). Полина Гусева, член Биржевого совета ПАО "СПб Биржа": "Считаю ЦФА более привлекательным, обеспеченным и менее рискованным. Это наиболее перспективный и пока что доходный инструмент. Ещё брокеры не хотят ЦФА запускать у себя, ибо деньги нужно переводить на другие площадки." Маленький комментарий от Александры-сан: 💬 Не помню, говорили или нет, относительно чего "менее рискованными", но точно было сравнение с классической фондой. Сама к ЦФА отношусь как к диковинке, которую даже пока пощупать не удалось. Ещё, как поняла, есть какие-то нерешённые вопросы с налогообложением. 🦉 Инфраструктура рынка Тезисы: • Нужны обязательства по раскрытию информации — эмитент не всегда всем делится; • Не все рейтингуют свои выпуски, что в наиболее распространённо в ВДО (это плохо); • АВО защищает права розничных инвесторов (особенно в судебной практике); • Гарант-Инвесту удалось реструктуризировать долг. У многих держателей сей момент вызвал пару вопросов с точки зрения и голосования, и того, кто голосовал. • В планах у Мосбиржи реализовать функционал онлайн-собраний владельцев облигаций. Идёт доработка в регулировании: "Заочные голосования — такая же проблема. Онлайн решал бы проблемы идентификации и помогал достучаться до инвесторов, чтобы те участвовали в собрании. Когда маленький пакет, они не видят смысла в телодвижениях." • В случае дефолтов эмитентов из недружественной юрисдикции хорошо, если можно взыскать с него что-то на территории РФ. Если нет, всё усложняется. 🦉 Малый и средний бизнес в эпоху высоких ставок Было не особо интересно, но по КЛВЗ Кристаллу [1] пару тезисов напишу, ибо в конце был важный момент: • Выручка 3 974 млн ₽ (+7,56%); • Чистая прибыль 78,4 млн ₽ (+4,5%); • Рентабельность по ЧП 2,22% (+0,04 п.п.); • Растёт сегмент ЛВИ по как производству (+114,2%), так и отгрузкам (+118,8%). Сама доля в выручке выросла с 17% в 2023 до 34% в 2024; • Со слов Павла Победкина, наблюдается монополизация алкопродукции; • В 2024 началась жёсткая турбулентность, ибо банковские продукты всячески задерживались. А просто взять и перестать платить налоги с акцизами нельзя. Пошли в облигационный долг. RU000A105Y14 RU000A10AZG2 💬 Грустно признавать, но факт: у части компаний система работы крутиться вокруг долга. Если не дают банки, идут к нам, частным инвесторам, чтобы втюхать облигации. А по такой схеме работают многие эмитенты, поэтому им и плохо от высокой КС. * * * * * * * 1. Совята могли заметить, что выручка с ЧП не сходятся с показателями со Smart-Lab. Дело в том, что на слайдах показывали, как дела у ООО, а не конкретно ПАО. Единственное, до меня пока не дошло, почему везде пишут про ЧП = 78,4 млн ₽, а в отчёте о прибылях и убытках ООО за 2024 год стоит 65,93 млн ₽. #ATs_event #новичкам #прояви_себя_в_пульсе

👑 Облигации Казахстана в студию! Совёнок просил про облигации конкретно написать, а я в прошлый раз просто кратко по экономике страны пробежалась. Надо исправляться! Начну с того, какие бонды крутятся на Мосбирже (% — купонная доходность). Всего пока 6 выпусков: 🔵RU000A101RT6 — 7,48% Погашение: 22.06.2026 Объём: 10 млрд ₽ 🔵RU000A101RV2 — 6,55% Погашение: 15.09.2027 Объём: 10 млрд ₽ 🔵RU000A101RW0 — 7,69% Погашение: 19.06.2028 Объём: 10 млрд ₽ 🔵RU000A101RZ3 — 7% Погашение: 11.09.2030 Объём: 10 млрд ₽ 🔵RU000A101S08 — 7,92% Погашение: 16.06.2031 Объём: 10 млрд ₽ 🔵RU000A101S16 — 7,92% Погашение: 16.06.2031 Объём: 10 млрд ₽ 🦉 Что с рисками? Кредитный рейтинг Казахстана от международного рейтингового агентства FitchRatings: ВВВ Основной риск для нас [резидентов РФ] — инфраструктурный. Деньги всё же поступают из-за рубежа, поэтому возможны критические задержки или сбои в проведении платежей. Стоит вспомнить случай с Белорусскими евробондами [1]. Также с платёжеспособностью могут появиться проблемы, если резко упадёт спрос на нефтепродукты. Подобное было в 2020 году на фоне COVID-19, когда спрос на нефть приуныл и котировки USDBRO упали резко с 50,42$ до 33,34$. Как мы помним, Казахстан сильно сидит на нефтяной игле [2]. Несколько лет такого к-хм, чувствую, страна не потянет. 🦉 А плюсы будут? Надо теперь про хорошее вспомнить. ЛДВ применима для сих облигаций, ибо Казахстан является членом ЕАЭС (Белоруссия, Казахстан, Россия, Армения, Киргизия). Держим 3 года и не платим налог с продажи бонда в плюс. 🦉 Моё мнение Считаю, что инвестировать в такие бумаги рискованно, но можно, если выпуск соответствует критериям моих совят. Главное — следить за нефтью и на всю котлету не закупаться. Если постучится дефолт, выбить деньги будет нелегко. * * * * * * * 1. В 2022 случился дефолт и начались суды с дискриминацией в предложенном механизме выплат — только по Belarus 2023 и то тем держателям, которые купили бумагу до 6 сентября 2022 года; 2. Я похоже здесь это не выкладывала, поэтому кратко. У Казахстана идёт сильная сырьевая зависимость, а по прогнозам к 2030 добыча нефти начнёт сокращаться. Также в стране наблюдается олигополия с монополией, что не комильфо. Особенно это видно на рынке топливно-энергетического комплекса — например, доля трёх нефтянок Petrosun, KMG, Petroleum operating превышает 80%. Плюсом нефтерождения принадлежат Казахстану не полностью. #ATs_разное #новичкам #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест