22 апреля 2026
❓ЦБ удивит рынок ставкой?
Да, но, боюсь, многие от такого удивления скорее расстроятся.
☝️ Некоторые ТГ-каналы уже начали писать, что последние данные по инфляции якобы усилили сценарий снижения ставки сразу на 1 п.п. Но, на мой взгляд, они как раз усилили вариант снижения только на 0,5 п.п.
❗️Если перегреют рынок, то в пятницу может быть холодный душ.
📌 Сама новость действительно хорошая: за неделю 14–20 апреля инфляция составила 0,01% после 0,00% неделей ранее, а годовая замедлилась примерно до 5,68–5,77%. Это уже вторая подряд очень слабая неделя по ценам, и выглядит это красиво.
❓Но вопрос, как всегда, в деталях.
Заметную часть замедления снова дали овощи и фрукты: плодоовощная продукция за неделю подешевела на 0,9%.
❓❗️ Думаете, ЦБ этого не видит?
Конечно видит. И именно поэтому вряд ли станет делать слишком смелый вывод, что инфляция уже устойчиво легла на нужную траекторию.
☝️ Потому что есть и другая сторона. Услуги продолжают расти, а инфляционные ожидания населения остаются высокими (более 13%). То есть общая картинка стала лучше, но это пока не тот набор данных, после которого регулятор должен резко переобуться.
🤔Последние цифры, скорее, усилили сценарий аккуратного снижения на 0,5 п.п., а не шага сразу на процент.
Мой базовый прогноз сейчас такой:
• 14,5% — 72%
• 15,0% — 18%
• 14,0% — 8%
• 14,75% — 2%
Последний вариант добавился из-за того, что некоторые аналитики высказываются в его пользу.
Завтра к вечеру соберу данные по различным аналитикам и брокерам, посмотрим что они скажут.