/1/ Дайджест по рейтинговым действиям в сегменте ВДО за
неделю (АО Труд - BB, МФК Быстроденьги - BB, АО Эфферон - BB, Легенда - BBB-, Агротек - BB) ___________________________ 🟢АО «ТРУД» АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ НА УРОВНЕ BB(RU) «Труд» — дорожно-строительная компания, один из генеральных подрядчиков в системе Росавтодора и Росавиации. Деятельность Компании локализуется в пяти субъектах Восточной Сибири и Дальнего Востока и связана с выполнением государственных контрактов по строительству дорог с твердым покрытием, что, по мнению Агентства, является одним из самых типовых и наименее рискованных видов деятельности в рамках отрасли инфраструктурного строительства. В то же время АКРА отмечает наличие риска концентрации на одном крупном заказчике — Росавтодоре. По итогам 2021 года совокупные долговые обязательства Компании составили 4,4 млрд руб. При этом в первом квартале 2022 года долг Компании вырос на 20%. Это обусловлено сезонным характером деятельности Компании. Показатель общего долга к FFO до чистых процентных платежей возрос с 5,65х до 6,79х, значение показателя отношения общего долга к капиталу также немного ухудшилось с 1,95х до 2,9х. Ликвидность обеспечивается преимущественно невыбранными лимитами по предоставленным кредитным линиям. График погашения долга относительно равномерно распределен на ближайшие два года. Рентабельность Компании (рентабельность по FFO до процентов и налогов) находится на низком уровне и по итогам 2021 года составила лишь 7%. 🟢Быстроденьги «Эксперт РА» подтвердило рейтинг на уровне ruBB МФК «Быстроденьги» была создана в 2008 году, компания входит в группу Eqvanta наряду с МКК «Турбозайм» и МКК «Всегда в плюсе». Компания специализируется на предоставлении необеспеченных займов «до зарплаты» в размере до 30 тыс. руб. на срок до 30 дней (, а также потребительских микрозаймов до 1 млн руб. сроком до 6 месяцев. Коэффициент автономии находится на высоком уровне (на 01.04.2022 свыше 40%), при этом по уровню регулятивного капитала также наблюдается комфортный запас относительно нормативных значений (НМФК1=14% на 01.04.2022). Компания демонстрирует высокие показатели рентабельности (ROE по РСБУ за период с 01.04.2021 по 01.04.2022 составила 27%, ROE по МСФО по Группе за 2021 год составила 32%). В структуре доходов компании сохраняется заметная доля доходов от дополнительных продуктов (9% за период с 01.04.2021 по 01.04.2022), несмотря на планы по снижению данных доходов к 2025 году. Компания поддерживает небольшой объем ликвидных активов, однако, выдаваемые займы имеют высокую оборачиваемость, что, по мнению агентства, позволит ей обслуживать свои текущие обязательства без учета планов компании по росту (коэффициент прогнозной ликвидности составил более 100% на 01.04.2022).
5
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
Ваш комментарий...
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
Мосбиржа: может ли отчет удивить после слабого года на рынке
Обзор
|
4 марта 2026 в 12:10
AndreyHohrin
73 подписчика • 23 подписки
Портфель
до 10 000 ₽
Доходность
0%
Еще статьи от автора
12 августа 2022
Календарь первички #ВДО
___________________________
Новых и потенциальных размещений нет или почти нет. То. что уже размещается, размещается самыми ненавязчивыми темпами.
Та фаза рынка, когда заемщикам дорого и не очень нужно, а инвесторам обоснованно страшно и не то, чтобы были лишние деньги.
12 августа 2022
17 августа мы планируем начать размещение 5-го выпуска облигаций ООО «Лизинг-Трейд».
Обобщенные предварительные параметры:
o 100 млн.р.
o Оферта через 1,5 года
o Купон: 17% годовых — первые полгода обращения выпуска, 16% — вторые полгода, 15% — третьи полгода
Организатор выпуска – ИК Иволга Капитал
В июле была размещена первая часть совокупного 500-миллионного заимствования, тоже суммой 100 млн.р. Цена и доходность этого выпуска на вторичных торгах сейчас — 101% от номинала и 18,5% годовых к погашению.
Если новый выпуск будет принят инвесторами благосклонно, как это произошло с предыдущим, в сентябре-октябре компания доразместит остаток облигационного лимита на сумму 300 млн.р., с более консервативные условиями, чем сейчас.
Не является инвестиционной рекомендацией
12 августа 2022
Инфляция опустилась к 15%, что настраивает ЦБ на снижение ставки, но не снижает облигационных доходностей
___________________________
По итогам июля годовая инфляция (к июлю 2021 года) опустилась до 15,1%. Предыдущее значение – 15,4%, а максимум, поставленный в апреле – 17,8%.
Дефляция продолжается всё лето. Банк России в комбинации параллельного снижения и цен, и экономики уже заметно снизил и ключевую ставку, с 20% до 8%.
Последний раз мы видели инфляцию вблизи 15% 7 лет назад, в октябре-ноябре 2015 года. Причем она отчетливо замедлялась в последующие месяцы. Однако тогда ЦБ твердо держал базовую ставку на 11%. Экономику тоже нужно было восстанавливать после санкционного удара. Но на первый план выходило обеспечение устойчивости рубля. Сегодня риск его обвала кажется гипотетическим.
Так что новые инфляционные данные позволяют Банку России вновь снижать ключевую ставку 16 сентября. Вплоть до 7% и ниже. Однако в отличие от 2015-16 годов облигационные (а может, и депозитные) ставки рискуют оказаться выше базиса, а не ниже, как 7-ю годами ранее.
В конце концов, почему-то же корректируются вверх доходности ОФЗ, да и всего облигационного рынка (5-летняя ОФЗ 26232 давала вчера 8,6% годовых к погашению, ее цена снизилась на 0,5% от номинала с ценового максимума 22 июля). Чего не должно бы происходить в ожидании понижения ставок. Сказывается слишком глубокое проседание экономики, а вместе с ним обострившиеся кредитные риски.