🐟 На размещении: ИНАРКТИКА 002Р-04

🏃 Великий исход из Уралстали. В пятницу внезапно залили все выпуски облигаций Уральской стали. На фоне техдефолта Монополии в авторитетных ТГ-каналах подсветили возможные проблемы при погашении двух выпусков на 10 млрд. и у Уралстали, судя по свежему отчету, вышедшему пятью днями ранее. Заключения от лидеров мнений, безусловно, влияют на рынок облигации. Кто-то может в этом усмотреть манипуляции. Но суть в том, что опасения чаще всего не беспочвенны и многие инвесторы полагаются на авторитетные мнения более опытных коллег, тем самым пытаясь сократить свои риски. Это не хорошо и не плохо. Мало кто обладает достаточной подготовкой и знаниями для оценки рисков на рынке долга своими силами. Однако такие резкие движения чаще всего оказываются чрезмерными, потому что сопровождаются паническими настроениями. В таких условиях всегда больше будут зарабатывать те, кто имеет собственное представление о бумагах в портфеле и действует согласно своей стратегии, а не позволяет эмоциям влиять на инвестиционные решения. Рейтинг А от АКРА, хоть и с негативным прогнозом, как бы намекает о том, что дефолт здесь маловероятен. Но всё-таки тема волны реструктуризаций в крупных закредитованных компаниях уже давно витает в воздухе, спасение экономики должно лечь на чьи-то плечи. И физики-бондовики для этого подходят как нельзя кстати. Возможно, это наша новая реальность. Учитывая, что ближайшее погашение уже 25 декабря, поймать пару процентов на откате вполне реально, но уходить в погас в бумагах я точно не готов. Этим постом я только нагнал жути, наверное. Но мы должны всегда помнить, что торговля на бирже несёт в себе большой риск. В бондах нет лёгких денег и периодические дефолты всегда будут напоминать об этом. RU000A105Q63 RU000A1066A1 RU000A10BS68 RU000A10CLX3 RU000A10D2Y6

🚛 Монополия - техдефолт. Самый опасный момент в цикле жизни облигации - это её погашение. В этот момент инвестор берет на себя наивысший риск, который невозможно оправдать практически никакой ценой бумаги. Такой риск можно брать только в бумагах эмитентов, очень крепко стоящих на ногах. 2-3% прибыли от погашения противопоставляются убытку 20-30%. Как правило, с таким убытком можно выйти при техдефолте, если повезёт. Правило здесь очень простое - ни при каких обстоятельствах нельзя идти на погашение при малейших сомнениях в его реализации, если эмитент имеет проблемы с ликвидностью и привлечением нового долга. RU000A10CFH8 RU000A10AA02 RU000A10B396 RU000A10BWL7 RU000A109S83

📜 Народ умнеет, милорд! Проштудировал "Обзор ключевых показателей брокеров за 3к25". И пришел к потрясающему выводу! Для начала немного цифр, структура портфеля физика в 3к25: •Облигации - 64% •Акции - 20% •Валюта - 10% •Фьючерсы и прочее - 6% Срез по облигациям в портфелях: •Короткие ОФЗ (2-3 года) - 25% •Средние ОФЗ (4-6 лет) - 30% •Длинные ОФЗ (7+ лет) - 15% •Корпоративные облигации - 30% Срез по акциям в портфелях: •Газпром GAZP - 28-30% •Сбербанк SBER - 20-25% •ВТБ VTBR - 8-10% •Лукойл LKOH - 5-7% •Прочие IMOEXF - 30% Более 50% портфеля акций у физика - это только Газпром и Сбер. Концентрация очень высокая. А теперь посмотрим на структуру портфеля НПФ (обзор также недавно публиковал ЦБ): •ОФЗ - 49,1% •Корпоративные облигации - 32,7% •Депозиты - 6,5% •Акции - 6,7% •Акции иностранные + прочее - 5%. Сопоставив цифры, несложно сделать вывод, что квалифицированный инвестор в своем большинстве мыслит и действует практически как институционалы, но чуть более агрессивно. Это стало для меня откровением. Суета в Пульсе и бесконечное перетирание акций Мосбиржи не показательны - основной капитал физиков в облигациях. Реклама, прогнозы и дифирамбы от аналитиков не очень-то работают! Народ умнеет! Ещё один факт - доля квалифицированных инвесторов в общем объеме активов физлиц находится на уровне 78%. Это по праву уже можно считать "умными деньгами", учитывая их действия на рынке. Вот такие дела. Облигации это тенденция на рынке. Касательно стратегии на 2026 год частные инвесторы подтверждают мои планы - время акций ещё не пришло, это мы видим по действиям буквально всех участников рынка. Первоочередно эру смягчения ДКП отыгрывают на долговых рынках, и позднее - в акциях. И это будет скорее к 2к26, если не учитывать геополитику. Но куда без нее. Но и здесь тенденция очень явная на переговоры, а не на эскалацию. А тенденция - это определенность. И, положа руку на сердце, отмечу, что это позитив для акций, нормальный такой, устойчивый позитив)