Подведем итоги по стратегиям автоследования в контексте общего состояния рынка. На прошлой неделе был бодрый отскок. Произошел он из-за двух факторов: - рынок слишком долго падал (14 сессий подряд), отскок требовался чисто технически; - вышли позитивные данные по ОДНОЙ ЕДИНСТВЕННОЙ неделе в августе. Всего этого хватило, чтобы рынок отскочил на пару процентов от дна (а более волатильные истории даже на десятки процентов). Я прочитал примерно с десяток блогеров, которые дружно написали, что закупились на самом ДНЕ и теперь только вверх)) Конечно же никакого вверх не случилось. Во-первых, и я про это рассказывал на эфире, месячные данные в последнее время ВСЕГДА выше, чем сумма по неделям. Так и оказалось в этот раз: суммарная инфляция по неделям вышла в районе 0,1%, а за месяц 0,2%. Во-вторых, неприятно падает главный наш торговый актив - нефть. Так что топлива дял отскока не должно было хватить надолго. Исходя из этих своих наивных рассуждений, на отскоке я акции продавал (как всегда немножко рано) и переходил полностью в ликвидность. Общий итог получился примерно такой: большую часть просадки удалось отбить, а в целом мы оказались примерно в нуле против падающего рынка. Относительно неплохой результат, особенно если акции на повышении ставки в пятницу (мой прогноз - 19%) пойдут ниже. Теперь итоги по стратегиям. Фундаментал отечества (в скобках результат индекса): Фундаментал отечества За все время +129,5% (-32%). За год: +24% (-16%). За месяц: -3% (-9%). За неделю: +1% (0%). Стратегия лучше индекса на всех временных промежутках!! И чем дольше период, тем лучше результат!! А не притворяюсь гением: есть неудачные сделки, убытки и периоды стагнации. Но в целом рынок обыгрывается с большим запасом. Гравитация богатства: Гравитация богатства С апреля +10,5% (-25%!!!!). За месяц: -0,6% (-9%). За неделю: +0,3%. Результат даже немного лучше чем в Фундаментале за счет меньшей суммы в управлении и лучшей ликвидности. Пачка сигарет: Пачка сигарет 2.0 С июня +0,2% (-17%!!!). За месяц: +0,6%. За неделю: +0,3%. Подписчики могут хоть 150 раз написать про сидение в ликвидности и нулевые результаты (по факту это правда). Но против падающего рынка цифры очень хорошие!! Но еще важнее другое - мы приближаемся к пику пессимизма. Еще не достигли его и рынок скорее всего сходит ниже, но уже близко. И вот там ваш покорный слуга будет писать одно и тоже - пришло время покупать и зарабатывать. Так что хотите через стратегию, хотите - самостоятельно, готовьтесь покупать! #стратегии #автоследование

Дайджест новостей 1) Цена сделки по приобретению Совкомбанком Хоум-банка вновь пересмотрена в пользу покупателя - Ъ А эти парни умеют торговаться!!! 2) ВТБ запускает депозит под 20% на 2 года - ИНТЕРФАКС И Сбер тоже запускает такой же депозит. Намек на повышение ставки в пятницу? Кстати, сегодня должны выйти данные по августовской инфляции. Внимательно следим. 3) Нефть уверенно проехала остановку в 70 долларов и покатила ниже. Предупреждал о приближении к опасному уровню на прошлой неделе. Аналитики сорвались с цепи пытаясь объяснить происходящее: избыток предложения, нехватка предложения, опасения замедления мировой экономики и так далее. Чтобы гадать на гуще главного мирового рынка нужно владеть большим количеством данных. Мы не будем пытаться это делать. Вместо этого у нас есть тренд - цена снижается. И предположение, что давление на сырье оказывает энерго переход и торможение экономики Китая (торможение в плане замедления роста, а не переход к рецессии). Если это предположение верно, цены на черное золото могут довольно долго оставаться условно низкими. "Условно" низкие цены означают не какую-то конкретную цифру, а работу нефтедобытчиков с низкой маржей, сопоставимой с традиционными секторами экономики. Для российской экономики и для рынка обвал в нефти конечно же негативен. В первую очередь это снижение доходов бюджета, которое придется компенсировать ... Чем? Новая девальвация, рост налогов, покрытие дефицита бюджета займами. Буквально каждый из этих факторов проинфляционен! А это снова рост ключевой ставки и давление на рынок, который вроде бы только-только собрался отскакивать. #бородаинвестора #дайджест

MTLR А как там поживает Мечел, у которого появилось удивительно много фанатов во время прошлогоднего бычьего рынка? Компания отчиталась за первое полугодие 2024 года по МСФО. Результаты ожидаемо слабые на фоне проблем с логистикой (они у Мечела были еще задолго до того, как это стало мейнстримом), санкций и снижения цен на уголь. Как итог - обвал маржинальности экспорта и необходимость поиска нетривиальных шагов для улучшения ситуации. Проблема кроется прежде всего в росте себестоимости. Она растет быстрее выручки!! - в итоге при росте выручки на 6% за полугодие; - EBITDA упала на 18%!! И это еще в относительно неплохие времена, когда экспорт все таки маржинален и в целом приносит прибыль! Но Мечел вместо прибыли получил убытки. Их можно назвать бумажными - обесценили на 14 млрд какую-то иностранную дочку - а можно сказать, что честно отразили реальность. Впрочем, проблем кроется не в обесценениях. Мысленно вернем 14 млрд разовых убытков и еще 3 млрд обесценения гудвилла в операционную прибыль. Тогда за полугодие Мечел заработает 20 - 21 млрд операционной прибыли. Вроде не бездельники и могли бы жить!! Вот только процентные расходы по огромному долгу тоже выросли до 20 млрд!!! То есть Мечел сегодня работает ровно на проценты по долгу. На развитие и уж тем более на акционеров ничего не остается! При этом чистый долг снова стал расти накапливая девятый вал проблем. Менеджмент, как будто забыв прошлые уроки, еще и занимает в юанях почти под 10% годовых!! А в рублях под 18% и будет еще выше!! Мало того, что Мечел погряз в долговой проблеме, ухудшается ситуация на мировом рынке. Экономисты активно обсуждают торможение и дефляцию!! в китайской экономике. Нефть смотрит вниз, а уголь обычно следует в том же направлении. Баланс Мечела трещит уже сегодня, а что будет если цена на уголь еще немного упадут? Чтобы Мечел снова удержался над пропастью во ржи нужно настоящее чудо: 1) Во-первых, быстрое и энергичное снижение ключевой ставки российским ЦБ. 2) Во-вторых, сырьевое ралли на мировом рынке. Причем чудо нужно даже не завтра, а вчера!! Думаю, что в этот раз Мечелу не спастись, а кредиторам пора думать, что делать с залогами по огромным долгам предприятия. #бородаинвестора #Мечел #акции #инвестиции #дивиденды #биржа #пульс_оцени