Куда уходит золото? Экспорт, ювелирка и внутреннее потребление

Войти

. Куда уходит добытое золото? Полюс у нас добывает около 30% от всего золота на территории РФ, из которых 90% остаётся внутри страны, а 9.6% уходить на экспорт. Но это не единственная компания, которая экспортирует драгоценный металл. Из общей статистики: 📦 Экспорт: 65–75% По базе UN Comtrade, в 2023 Россия экспортировала ≈233,7 т (72,6% от производства). В 2024-м каналы (ОАЭ/Китай/Турция) сохранились, так что доля экспорта остаётся доминирующей. Точная статистика за 2024-2025 год остаётся туманной, можем предположить, что всё на прежнем уровне, просто торгуем в «тени» из-за санкций. 💍 Ювелирка (внутреннее потребление): около 18% Фактическая масса клеймённых золотых украшений 55,08 т (17,8%) от 310 т. 🪙 Розничные слитки/монеты у граждан: 10–11% Оценки за 2024 расходятся: от 30–35 т (9,7–11,3%) до «до 100 т» по точкам зрения опрошенных. Консервативно считаем 30–35 т как стабильную «нижнюю планку». Сколько по факту –«Большой, большой секрет!» 🏛 Гохран/госзакупки и регуляторный контур: 3% Гохран выкупил 8,31 т в 2024 (2,7%). ЦБ по официальным данным не нарастил запасы в 2024 (уровень 2 332 т), значит чистого притока в эту корзину не было. ⚙️ Промышленность и технологии (электроника, химия, медицина): 1–2% Точные тонны по РФ не раскрываются, глобально «техспрос» 8–10% от спроса, но для РФ доля ниже из-за структуры отрасли. Практически — это «килограммы - тонны», не десятки тонн. 📄 База 310 т — оценка USGS/CEIC за 2024 (официальная российская статистика по объёму сейчас закрыта). Если взять 330 т, проценты слегка «съедут вниз», но иерархия сохранится. 🇷🇺 Биржевой оборот на Мосбирже (спот-золото около 123 т в 2024) — это не чистое потребление, а «переливы» внутри страны для банков и профучастников. Ключевой и значимый момент: ✅️ Розница: после отмены НДС в 2022 спрос взлетел (тогда было 50+ т), в 2024 — разброс оценок, я даю умеренный диапазон, подтверждённый отраслевыми источниками. Итого мы с вами имеем такое вот процентное соотношение: • Экспорт: ~70% • Ювелирка: ~18% • Розничные слитки и монеты (граждане): ~10% • Госструктуры (Гохран/ЦБ): ~3% • Промышленность (электроника, химия, медицина): ~1–2% 🤔Кому то покажется, что при таких объёмах экспорта мы должны купаться в выручке, но всё намного скромнее. Экспортируется ~70% добычи. При базе 310 т это около 217 т. 1 тонна = 32 150,75 унций. Дальше — чистая чувствительность к цене (средняя цена года решает многое): • $2 000/oz приносит около $14–15 млрд • $2 300/oz (ближе к средней 2024) $ 16–17 млрд • $ 3 000/oz (если средняя 2025 так и останется высокой) $22–23 млрд • $4 000/oz (пиковые котировки) $29–30 млрд ❓️ Почему кажется «мало»: 1. Золото — компактный по массе товар: даже сотни тонн — это десятки миллиардов $, а не сотни, как у нефти или газа. 2. Не всё уходит на экспорт: ювелирка почти 18%, розничные слитки/монеты те же 10%, госструктуры 3%, промышленность порядка 1–2% остаются внутри страны. 3. Санкционные издержки/скидки и логистика слегка «съедают» выручку против биржевой теории. 😌 Нужно понимать, что компании, которые добывают золото, не имеют 100% прибыли: геология, разведка, оборудование, модернизация, добыча, рабочая сила, логистика, налоги, снижение долга, дивиденды итд. 📖 «Процент прибыли с унции» разумнее всего мерить через разницу цена реализации − AISC (all-in sustaining cost). Это даёт кэш-маржу на поддержание добычи. За 2024 у Полюс : • Средняя цена (LBMA): ~$2 389/oz • AISC: около $767/oz. 💵 Кэш-маржа на унцию (по AISC): $2 389 − $767 = $ 1 622/oz почти 68% от цены. Говоря простым языком: одна унция приносит Полюсу 1600$ кэш прибыли, 67% от цены реализации. ⚠️ Это уже ПОСЛЕ зарплат и операционной логистики на рудниках (AISC включает site-OPEX и поддерживающий капекс/разведку), но ДО корпорационных расходов HQ, процентов, налога на прибыль и крупной георазведки. Впереди разбор Селигдара и , а также ЮГК Продолжение следует!

Как медиа формируют повестку и зачем это нужно сейчас 🤔 Мысли: 🇷🇺 РФ и 🇺🇲 США планируют совместные проекты по развитию экономики по обе стороны. Общая цель - ослабить ЕС отрабатывает сценарий по полной. Политика в нынешнее время это бизнес! Грядут серьезные шаги и решения Чтобы особо не демонстрировать свои намерения, стали появляться инфоповды. Например: 🗞 Обсуждение «опасного вторичного рынка жилья» в Госдуме внезапно оказалось… с участием Ларисы Долиной. И вот здесь эмоции сложно сдержать. У нас что, настолько не хватает профильных экономистов, урбанистов, специалистов по жилищной политике? Настолько мало экспертизы, что приходится звать артистов? Это уже даже не абсурд — это превращение государственного диалога в шоу, где важнее медийность, чем компетентность. И, похоже, именно «картинка», а не результат становится ключевым фактором обсуждений. 🌾 Тем временем VTBR ВТБ объявляет о расширении участия в аграрном секторе. Примечательный сигнал: если банк такого масштаба идёт в агро, значит отрасль воспринимается как стратегически устойчивая. На фоне нестабильности промышленных и потребительских рынков сельское хозяйство выглядит тихой гавнью с прогнозируемым спросом и реальным потенциалом роста. 💵 В финансовом секторе ноябрь отметился снижением спроса на рынке облигаций. Инвесторы стали осторожнее: растут риски, а доходности перестали компенсировать неопределённость. Государственные размещения ещё удерживаются за счёт привычного спроса, но корпоративные бумаги уже сталкиваются с более жёстким выбором покупателей. Риски перегрева долгового рынка становятся всё заметнее. Процент вознаграждения по облигациям снижается. 🔥 На международной арене 2 декабря ожидается встреча лидера РФ с посланником США. Предмет — возможные контуры мирного урегулирования, хотя Украина по-прежнему не принимает предложенные условия. ⚠️ Тем временем 🇪🇺 ЕС поднимает уровень медийного шума о «надвигающейся угрозе», продвигая идею наращивания вооружений — что явно бьёт в цель: оборонный сектор остаётся одним из немногих, кто способен тянуть их экономику вверх. ✅️ Отдельная тема — возможное возобновление экспорта алюминия, титана и РЗМ в США. До ограничений туда стабильно поставляли: •RUAL РУСАЛ и ENPG ЭН+ — алюминий, включая премиальные марки •VSMO ВСМПО-АВИСМА — титан для Boeing и оборонки •производители редкозёмельных металлов: «Соликамскмагний», предприятия «Иркутскэнерго», «ИЭМ», «Алданзолото» и другие. Если политическое окно откроется хотя бы частично, именно эти компании первыми смогут вернуть экспорт. 🇮🇶 На Ближнем Востоке назревают перемены: в Ираке обсуждают замену иностранных участников нефтегазовых проектов. И всё чаще звучит тревожный сигнал: LKOH ЛУКОЙЛ могут вытеснить из «Западной Курны-2». Место якобы готовят для американских компаний. Это уже тенденция — геополитика переписывает энергетические балансы, а активы перераспределяются по новым правилам. 🧐 Интересная новость от БКС - брокер начал рассылать предложение об обмене иностранных акций на акции SBER Сбера. Считаю это позитивным знаком - логично предположить, что скоро снимут ограничения на зарубежные активы, иначе зачем это все. https://www.rbc.ru/quote/news/article/692e65399a79473a5390cd81?ysclid=mio5v6aig3188902174 📉 Ну и финальный штрих — возможное снижение экспорта российской пшеницы в 2026 году. Если решение подтвердится, мировой рынок ощутит серьёзный дисбаланс: доля России слишком велика, чтобы это прошло незаметно. Цены, запасы, логистика — все параметры придётся пересчитывать. Тут акцент на NKHP НКХП и NMTP НМТП Медиа-повестка сегодня работает не просто как зеркало, а как инструмент. Она формирует ожидания, создает давление и подготавливает общество к решениям, которые принимаются совсем не эмоциями, а логикой. 📖 Важно сохранять трезвость ума, исключить FOMO и анализировать каждое действие. Всем профита! 🙏 Благодарю за внимание. 😊 Буду рад новым подпискам, комментариям и реакциям. #новости #акции #деньги

Часть 2