💼 Топ-10 акций от ВТБ. Опасно для депозита! Пока инвесторы следят за переговорами, жизнь течет своим чередом — брокеры обновляют свои подборки, а я их традиционно критикую :) В этот раз достанется аналитикам ВТБ, которые продолжают удивлять своими рекомендациями. Напомню, что в апреле они добавили в топ акции ЮГК и Ростелекома — с тех пор первые упали на 4,5%, а вторые — на целых 12% (хотя индекс вырос на 0,6%). 📝 Теперь же из этой подборки исключили Лукойл LKOH, а его место заняла Транснефть. Это выглядит вполне логично — цены на нефть сейчас низкие, значит результаты нефтяников будут слабыми; в то же время Транснефти плевать на стоимость рублебочки. Но вот что меня удивляет — эксперты не видят перспектив у Лукойла, зато видят их в перегруженном долгами Ростелекоме.. Поэтому их список вызывает массу вопросов — в нем нет нескольких перспективных имен, зато есть откровенные пассажиры. Кто же сейчас входит в эту подборку? 🍏 ИКС 5 X5. У компании ожидаются рекордные дивиденды, а ее акции при этом оцениваются дешевле всех в секторе. Тут с выбором экспертов не поспоришь — хорошая, надежная история с высокой потенциальной доходностью. 🍷 НоваБев BELU. Первый пассажир в этом списке, которому еще есть куда падать. Дела у компании идут не очень — падает производство, продажи, рентабельность и т. д. К тому же рынок алкоголя сокращается, а конкурентов становится все больше. ⛏ Полюс PLZL. Ставка на рост золота и ослабление рубля — и если первое под вопросом, то второй точно будет слабеть (иначе не сведется бюджет). Тут я с аналитиками согласен; главный риск в этой истории — это не совсем честное руководство. 📱 Ростелеком RTKM. Очень странный выбор — по «операционке» компания уступает МТС, а ее долги сжирают большую часть прибыли. Тут есть два драйвера — снижение ставки и выход «дочек» на IPO. Но этого еще нужно дожить. 🏦 Сбербанк SBER. К этому имени нет никаких вопросов, ведь зеленый гигант всегда перспективен. Не зря же говорят: «Не наешь что брать, бери Сбер». Видимо, эксперты руководствуются тем же принципом :) ⛽️ Сургут -ап SNGSP. За прошлый год выплатит жирные дивиденды, но этот гэп может закрываться очень долго. Все зависит от курса валюты — если доллар вырастет до 100 рублей, то инвесторы в шоколаде, если нет, то придется терпеть просадку. ⛽️ Транснефть TRNFP. Тут я дам слово экспертам: «Результаты превзошли наши ожидания. Доходность свободного денежного потока в следующие три года может превысить 25%, что даёт потенциал для увеличения дивидендных выплат». 🏦 Т-Технологии T. У группы действительно хорошие перспективы — Росбанк успешно впитался, количество клиентов растет, а рентабельность остается высокой. А когда ставку начнут снижаться, результаты станут еще лучше. ⛏ ЮГК UGLD. В целом эта идея похожа на Полюс, кроме одного исключения — у компании был провал по добыче, которая в этом году должна восстановиться. Но есть ли смысл брать мутный ЮГК, когда в этом секторе есть более надежное имя? 📱 Яндекс YDEX. Компании помогает ее монопольное положение, плюс ей плевать на курс рубля и сырьевые цены. Поэтому она одна из немногих, кто сумеет нарастить свою прибыль — огромного роста ждать не приходится, но на «безрыбье и рак рыба». 😏 Так выглядят самые перспективные акции от ВТБ. Возможно, я чего-то не понимаю, но этот выбор мне кажется очень странным — во-первых, в нем почти не отыгрывается будущее снижение ставки, а во-вторых, с диверсификацией у такого портфеля просто беда. Хорошо хоть нет акций самого ВТБ, а то после «дивидендного сюрприза» могли добавить и их :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

💼 Неизбежная цикличность. Аннапурна IV была одной самых высоких гор в мире, пока 800 лет назад ее верхушка не обвалилась — после этого она «ужалась» до 7500 метров, что сделало ее лишь 48-ой вершиной мира. Обычно оползни возникают из-за ледников, но в этом случае было иначе — Аннапурна стала слишком большой и обрушилась под собственным весом. Если вы когда-нибудь строили песочный замок, то вы должны понимать этот процесс. 📈 Все в нашем мире циклично, и для изменений порой не требуется никакого вмешательства — достаточно просто стать большим, чтобы жизнь все вернула к среднему. Причем это относится к разным сферам — например, вот как объяснял войны историк Лиддел Гарт: «История учит нас тому, что полная победа никогда не завершалась результатом, которого так ждали победители — прочным и долгим миром. Ибо победа всегда сеяла семена новой войны, потому что победа порождает у побежденных желание отыграться и отомстить, а так же потому, что победа приводит к появлению новых соперников». 💰 То же самое происходит и в бизнесе — чем крупнее и успешнее становится компания, тем сильнее на нее давит вес ее успеха. На ум сразу же приходят такие рухнувшие гиганты, как General Motors, IBM, General Electric, Nokia и Kodak. Какой урок из этого можно извлечь? Всегда будьте в тонусе? Не расслабляйтесь и продолжайте бежать? Все это верно, но главное заключается в другом — в мире есть неизбежная цикличность, и мы практически ничего не можем с этим поделать. Сегодняшние лидеры завтра могут стать аутсайдерами, ведь былые заслуги — это еще не гарантия будущего успеха. Так что портфель из лидеров не гарантирует высокой доходности — и очень часто такая стратегия приводит к обратному эффекту. 📚 При этом подобная цикличность характерна и для отдельных людей. Вот что писал об этом Роберт Грин: «Никогда не будьте настолько глупы, чтобы верить, что вы вызываете восхищение, выставляя напоказ качества, которые возвышают вас над другими. Так вы будите в них лишь зависть. Нет ничего более опьяняющего, чем победа, но и нет ничего более опасного». 🚀 Счастье так же обладает цикличностью — стоит нам добиться своей мечты, как она становится отправной точной, и мы переключаемся на следующую. Стремление — тяжелая работа — эйфория, стремление — тяжелая работа — эйфория. Шейн Пэрриш привел красивую аналогию, которой описал пассивную и активную стабильность. Камень относится к первому типу, ведь он сохраняет свою форму без нашего вмешательства. Брак же, наоборот, может быть стабильным лишь тогда, когда мы над ним работаем. 🙏 Большинство вещей активно стабильны — если оставить их в покое, то они пойдут по пути цикличности. Но если постоянно вмешиваться — управлять ожиданиями, рисками и активами — то у нас есть шанс сохранить что-то хорошее в течение долгого времени. (с) авторский перевод статьи Моргана Хаузела.

🛢 Нефтегазовый сектор. Кто выглядит наиболее интересно? Вот мы и добрались до тех, кого нужно было разбирать в первую очередь, ведь акции нефтяников есть почти в каждом портфеле :) В последнее время в этом секторе не все так радужно. Во-первых, на него легла вся тяжесть санкций — различные «потолки» и ограничения бьют по его прибыли. А во-вторых, именно нефтяники спасают российский бюджет (в том году Роснефть заплатила 6,1 трлн. рублей). 🤔 Еще одно свойство этого сектора — это невозможность предсказать его результаты. Если у банков, ритейла и энергетиков прибыль можно спрогнозировать, то тут все зависит от стоимости нефти и курса рубля (которые никак не предскажешь). Поэтому я так долго откладывал этот обзор :) Кто же в этом секторе выглядит наиболее интересно? ✅ Башнефть BANEP. P/E = 2,5х (исторический P/E = 3х) У компании нет ни нормальных отчетов, ни стратегии развития. Ей это и не нужно, ведь главная ее задача — это кормить свою «маму». Причем делается это не через дивиденды, а через дебиторку — поэтому Роснефть должна ей (!) 450 миллиардов (которые никогда не отдаст). Это история явно не для рядовых инвесторов — ее акции скорее упадут на 30-40%, чем покажут рост. ✅ Газпромнефть SIBN. P/E = 5,5х (исторический P/E = 5х) В отличие от Башнефти, эта «дочка» честно платит свои дивиденды. На эти цели идет 75% прибыли — с одной стороны, это дает щедрые выплаты, но с другой стороны, ведет к увеличению долга. Хотя с последним все более-менее в порядке. Компанию включили в SDN-лист, что скажется на ее денежном потоке. Увы, при таких вводных рост акций вряд ли возможен. ✅ Роснефть ROSN. P/E = 4,5х (исторический P/E = 5,5х) Самый крупный нефтяник, который решает государственные задачи. Помимо общих проблем, у компании есть и своя боль — это проект «Восток Ойл», сроки которого снова сместились вправо. При этом по кредитам за него приходится платить.. Из-за этого прибыль находится под давлением — заработать тут в ближайший год не получится (максимум 10-15%). ✅ Татнефть TATN. P/E = 6,5х (исторический P/E = 7х) У компании сильный менеджмент, крепкий бизнес и нулевой долг. Поэтому она платит щедрые дивиденды, но повысить их будет проблематично — все дело в новой формуле НДПИ, от которой пострадают добытчики сверхвязкой нефти. Учитывая все эти вводные, оценка акций кажется более-менее справедливой. ✅ Лукойл LKOH. P/E = 5,5х (исторический P/E = 6,5х) Любимая фишка наших инвесторов, плюсы которой всем и так известны :) Но этот год будет тяжелым — нефть сильно подешевела, рубль окреп, а налоги и не думают падать. Хорошо, что у компании есть огромная кубышка. Дивиденды тут никуда не денутся (15-16%), но потенциала в акциях я пока не вижу. ✅ Газпром GAZP. P/E = 2,7х (исторический P/E = 2,6х) Неопределенность в этой истории зашкаливает, ведь тут многое зависит от политических решений. Если же говорить про бизнес, то у него сплошные проблемы — отмена транзита через Украину, растущий долг, высокий Capex.. Да, есть снижение НДПИ на 600 миллиардов, но это делается не от хорошей жизни. Поэтому от оценок я воздержусь :) ✅ Новатэк NVTK. P/E = 7х (исторический P/E = 11х) Тут тоже полно не просчитываемых вещей — начиная с «Арктик СПГ-2» и заканчивая отказом от российского газа. При этом у компании низкий долг (долг/EBITDA = 0,15х), который набран по льготной ставке — это дает ей хороший запас прочности. При текущих вводных акции оценены справедливо, но при позитивном сценарии могут выстрелить на 30-40%. ❌ Сургут — вне рейтинга (это скорее кубышка) В общем, год для нефтяников рисуется непростым. Это обязательно скажется на их акциях, так что ждать ракеты в них точно не стоит. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!