🚀Динамика крупных акций индекса Мосбиржи за 3 года (24

🛒 Обзор компаний розничной торговли 🔴Магнит (5100 руб/акцию, «Держать») Магнит, являясь вторым крупнейшим ритейлером на рынке, демонстрирует достойные темпы роста выручки. Компания, благодаря своему масштабу и разнообразию форматов, продолжает развиваться быстрее рынка в сфере продуктового ритейла. Однако её темпы роста продаж несколько уступают конкурентам из ИКС 5, и на фоне этого наблюдается давление на рентабельность. Недавнее решение о неутверждении дивидендов за 9М24 может свидетельствовать о проблемах на операционном уровне. MGNT 🍏 Корпоративный центр ИКС 5 (4000 руб/акцию, «Покупать») ИКС 5, занимая лидирующие позиции в сегментах магазинов «у дома» и супермаркетов, активно развивает сеть дискаунтеров «Чижик». Ожидается, что в ближайшие годы компания обгонит рынок по темпам роста. Финансовые результаты подтверждают её успехи как в части выручки, так и в рентабельности. В ближайшее время ИКС 5 может пересмотреть свою дивидендную политику, возможно, с выплатой специальных дивидендов за период 2022-2024 годов. X5 🍏Fix Price (190 руб/акцию, «Держать») Fix Price, крупнейший игрок в сегменте фиксированных цен, имеет отличные перспективы роста объема бизнеса, который, вероятно, утроится в среднесрочной перспективе. Благодаря бизнес-модели с высокой операционной эффективностью и рентабельности, значительно превышающей средние показатели отрасли, компания поддерживает стабильный баланс. Однако последние финансовые результаты не оправдали ожиданий, особенно по сравнению с темпами роста в сегменте продуктовой розницы. FIXP 🍏 Лента (1360 руб/акцию, «Держать») После приобретения сети «Монетка» Лента демонстрирует отличные финансовые результаты. Компания по-прежнему занимает ведущие позиции в сегменте гипермаркетов, который составляет около 80% её выручки. Однако, с учетом изменяющихся потребительских предпочтений и роста онлайн-торговли, перспективы этого сегмента на среднесрочную перспективу выглядят менее оптимистично. LENT М.видео (70 руб/акцию, «Продавать») М.видео, крупнейшая сеть по продаже электроники и бытовой техники, сталкивается с жестким конкурентным давлением со стороны онлайн-сегмента. Дополнительные риски связаны с экономической нестабильностью и колебаниями валютных курсов. Высокая долговая нагрузка в условиях высоких процентных ставок сказывается на рентабельности компании, и её будущее будет зависеть от способности привлечь дополнительное финансирование. MVID 👕 Хэндерсон Фэшн Групп (890 руб/акцию, «Покупать») Хэндерсон, владелец сети из 158 магазинов в России, специализируется на мужской одежде и обуви. Компания активно развивает цифровые каналы продаж и совершенствует формат магазинов. Ожидается, что в период с 2024 по 2029 год её выручка будет расти в среднем на 12% в год. Для долгосрочных инвесторов эта бумага представляет особый интерес, так как компания выплачивает не менее 50% чистой прибыли среди акционеров. HNFG

Пока все мы предвкушаем мирные переговоры, предлагаю посмотреть на лидеров по росту за последнюю неделю среди акций РФ: 🏦СПб биржа: +69% (260₽ за акцию) SPBE 🪓Сегежа: +33% (1,8₽ за акцию) SGZH ⛽️Газпром: +25% (172₽ за акцию) GAZP 🏦ВТБ: +19% (94₽ за акцию) VTBR 🔌Юнипро: +19% (2,65₽ за акцию) UPRO ✔️ВТБ и СПБ-биржа:эффект низкой базы+потенциальное подключение к Свифту ✔️Газпром и Новатэк: возобновление поставок газа в Европу ✔️Сегежа: возобновление поставок на запад 🧐Что будет дальше с акциями? —пока я писал пост, рынок в моменте пошел в небольшую коррекцию на ~2% после переговоров РФ и США. Сыграла свою роль фиксация прибыли на факте произошедшего+техническая перекупленность рынка. При текущих ~3300п. Индекс Мосбиржи вплотную подошел, либо превысил целевые показатели большинства брокеров НА КОНЕЦ 2025. Многие управляющие в данный момент выходят в кэш и фиксируют прибыль, поэтому спекулятивно—точка входа в рынок плохая. На горизонте года же, если все-таки закладывать окончание конфликта, акции должны обновить позиции мая 2024, и пойти к 4000 пунктам по индексу Мосбиржи. Главным триггером станет перераспределение средств с депозитов в акции (но нужно снижение ставки и стабилизация инфляции).

🏡Тренды рынка недвижимости за 2024: большой обзор 1️⃣Ипотечный пузырь переродился в «пузырь рассрочек» Угасание ипотечного бума во второй половине года. В первой половине 2024 года, до закрытия лазейки с льготными ипотеками, процент ипотечных сделок с недвижимостью от общего числа близился к 90%. Еще раз: 9 из 10 сделок с недвижимостью были ипотечными. Это, если не ошибаюсь, рекорд за всю историю. Даже в 2023 году процент ипотечных сделок (при более чем в 2 раза более выгодных условиях) колебался на уровне 75-80% от общего числа сделок. Повышение % по ипотеке (вслед за ставкой ЦБ) дали эффект «запрыгивания в последний вагон»: высокий процент не отпугнул покупателей; отложенный спрос/сделки реализовались в первой половине 2024 до ужесточения ипотечных программ. Таким образом, в первой половине 2024 года выдача ипотеки была почти на одном уровне с 1п 2023: рекордного за всю историю года. Тем не менее, по итогам года мы наблюдаем сокращение объема ипотек на 38% по отношению к 2023 году. Поштучно было выдано на 36% меньше ипотечных кредитов (1,3млн), а сумма этих кредитов (4,9трлн₽) также оказалась на 37% меньше, чем в 2023. Так что, ипотечный пузырь наконец сдувается, ура?! —Скорее нет, чем да Формально ипотеки сократились почти на 40%, и статистика говорит сама за себя. Также, львиная доля объема кредитования в РФ приходится на ипотеку. А Набиуллина, как мы помним, отмечала, что сокращение объемов и темпов кредитования в РФ—весомая причина для ослабления ДКП. Если по-русски: во многом за счет сокращения ипотек мы с вами не увидели повышения ставки уже второе заседание ЦБ подряд. ❗️НО, есть много НО: Во-первых, цены на недвижимость по-прежнему не падают (за исключением небольшого снижения цен на вторичку в отдельных регионах). Во-вторых, по итогам 4 квартала 2024 объем предложения от застройщиков В-третьих, долговая нагрузка застройщиков только ухудшилась во 2п2024, суммарно увеличившись на 18% за полгода. Более того, вырос процент нераспроданных квартир в новостройках. ⚠️ Чем опасны рассрочки: 1️⃣рассрочка-не банковский продукт, и не должна касаться регулятора. 2️⃣Рассрочка не отображается в кредитной истории человека. «Кредитный риск» просчитать невозможно. 3️⃣Спекулятивный фактор: Можно набрать хоть по 100 квартир. Ограничений нет. 4️⃣В случае с ипотеками удар на себя принимали банки. В случае с рассрочками—девелоперы, которые и так с огромными кредитными плечами. Эскроу-счетов под рассрочки нет. ❓ Что в совокупности дают эти вещи? —то, что в отличие от ипотечного кризиса, «кризис рассрочек» невозможно контролировать. Может произойти ситуация, когда рассрочки не смогут быть оплачены, и на рынок как снежной ком вывалятся квартиры по дисконтам, что приведет к обвалу цен и, возможно, банкротству застройщиков. И произойдет это (если произойдет) одномоментно. Ну и напоследок размер долговых показателей застройщиков (1п2024): SMLT 75,9млрд₽ (чистый корпоративный долг) PIKK 616 млрд₽ (чистый долг) LSRG 66,3 млрд₽ (чистый долг) ETLN 37 млрд ₽ (на конец 2023)