​Куда сыпется уголь? Общий тренд на зелёную энергетику чудесным образом не сказывается на количестве потребляемого угля. Общемировой спрос в 2023 году вырос на 1,4% (основной рост спроса идёт из Азии). 🇨🇳 Китай остаётся крупнейшим потребителем угля в мире. 🇮🇳 Индия в 2024 году использует больше угля чем Европа и Северная Америка вместе взятые. Однако для российских угольных компаний существуют сильнейшие встречные ветры: 📌Санкции ограничивают платежи иностранных компаний. 📌РЖД оказались не готовы к стремительному изменению в логистике и массовому спросу Восточного направления в торговле 📌Российский Бюджет ищет новые источники доходов и вводит новые пошлины и налоги 📌Китай также ограничивает импорт угля и вводит дополнительные пошлины Несмотря на рост мирового потребления, добыча угля в России снизилась на 1,4% в 2023 году, но т.к. и экспорт упал, то избыток предложения на внутреннем рынке был компенсирован повышенным спросом внутри России: 🔸потребление угля в России в 2023 году составило 181,6 млн тонн (+14,7% г/г) 🔸В 1 кв. 2024 добыча составила 144 млн тонн (+3% г/г) Внутренний спрос это хорошо, но цены на внутреннем рынке ограничены платежеспособностью населения и компаний, поэтому угольные компании работают над расширением маршрутов вывоза сырья. Например угольная компания "Эльга" строит свою частную Тихоокеанскую железную дорогу (ТЖД) длинной 626 км, стоимость 146 млрд руб. - это рекордная по длине частная Ж/Д в России. Запуск первых участков ожидают в конце 2024 года. Подобные проекты и усилия РЖД позволили изменить логистические цепочки и нарастить экспорт в Азию, что отражается в увеличении экспорта в некоторые страны в 2023 году: 🇮🇳Индия 15,1 млн тонн (рост х3 раза г/г) 🇨🇳Китай 100 млн тонн (+50% г/г) 🇹🇷Турция 14,6 млн тонн (+55% г/г) 🇪🇬Египет 0,46 млн тонн (+60% г/г) 2024 год пока не такой радостный и Комиссия Госсовета по энергетике считает, что 2024 год может стать убыточным для отрасли — на фоне волатильности цен, действия пошлин в Китае (экспорт упал на 20% г/г), роста себестоимости производства и экспортных поставок. В среднем эксперты сходятся во мнении, что экспорт российского угля будет ниже 200 млн тонн по итогам 2024 года и этот тренд может сохраниться и в ближайшие 2—3 года. #пульс_оцени #хочу_в_дайджест

☕️С Добрым утром, Друзья! Интерес инвесторов к рынку снижается, это выражается сразу в нескольких показателях: 🔸после очередного возмущения ЦБ по поводу продажи инорезов ГДР российских компаний - кран временно перекрыли и лить в стакан не кому. Как следствие объёмы торгов упали на 60% по сравнению с прошлой неделей - продавцов нет, а покупатели устали получать убытки. 🔸Брокеры также отмечают резкое снижение интереса розничных инвесторов к бирже. Некоторые брокеры даже зафиксировали убытки по итогам 2 кв. а выручка в среднем снизилась на 16% г/г Сильно пострадали отдельные брокеры. Например, БКС во 2 кв зафиксировал убыток в 1,92 млрд рублей против прибыли в 1,96 млрд в 1 кв. У Цифры брокера убыток 0,251 млрд против прибыли в 1,14 млрд. В целом брокеры отмечают, что средний чек инвесторов также снизился и многие выводят деньги в депозиты и фонды денежного рынка. Рынки упали и это пугает, но многие компании уже торгуются ниже балансовой стоимости, а коэффициент Р/Е на исторических минимумах. Мы любим дивиденды и ДД в 2024 году по многим акциям уже от 12 до 15% - что крайне привлекательно. В целом инвесторы ждут решения ЦБ по ставке в пятницу и, вероятно, со следующей недели начнутся более резкие движения - если ставку поднимут, то распродажа усилится, а если сохранят, то имеет смысл некоторые голубые фишки уже выкупать. В пользу сохранения ставки на текущем уровне говорит свежая статистика от Росстата: За период с 3 по 9 сентября 2024 г. ИПЦ вырос на 0,09%, с начала сентября – 0,08%, с начала года – 5,35% Темпы роста инфляции снижаются и с начала года ИПЦ вырос на 5,27%. В среду ММВБ продолжил снижаться, но внутри сессии наблюдалась высокая волатильность связанная с низкой ликвидностью. Так самым сильным движением в рынке показали акции CarMoney - компания объявила, что ПСБ банк увеличит долю в акциях компании до 25% и часть этих акций выкупит с рынка через оферту, максимальная граница оферты предполагала премию в 30% к цене открытия и рынок позитивно на это отреагировал, но дьявол кроется в деталях: 🔸эмитент не обещает выкупать все акции предъявленные по оферте по 2,5 руб. - они могут выкупить акции ДО 2,5 руб. 🔸кроме оферты CARM проведут доп эмиссию и передадут выпуск ПСБ. Т.о. не уточняется какая доля акций будет выкуплена с рынка по оферте и будет ли вообще выкуплена 🤷‍♂️. Другая история вчерашнего дня, это дамп GMKN и VSMO от В. Путина. Президент поручил правительству проработать возможность ограничения поставок на внешние рынки стратегического сырья, такого как никель, титан, уран и ряд других, при условии, что это не будет наносить вред российской экономике. Это сырьё до сих пор пользуется повышенным спросом со стороны иностранных покупателей и самостоятельное ограничение экспорта сырья болезненно ударит по экспортной выручке наших компаний. 🍞Из интересного отмечу беспокойство ФАС ценой на хлеб 🤗 Мукомольни и хлебопекарни сообщили, что планируют поднять цены на продукцию до конца 2024 года. Однако в ФАС считают, что рост цен не обоснован. 🤷‍♂️ Напомню: Тарифы ЖКХ в 2024 году выросли на 15-20%, Цены на бензин в среднем выросли на 6,1% с начала года, С 1 января вырастет налог на прибыль с 20 до 25% Но ФАС не видит причин для роста цен🙈🙉🙊 Хорошего вам дня и удачных сделок 🤗

🇷🇺 Операционные результаты Группы «Аэрофлот» за август 2024: 💼Пассажиропоток составил 5,9 млн чел. (+13,4% г/г) ✈️ В пиковый сезон отпусков и каникул рейсы выполнялись с максимальной частотой, в среднем 1 231 рейс в день при средней занятости кресел 93,6%. 🇷🇺 На внутренних линиях перевозки выросли на 10,4%, 🌏Международные перевозки выросли на 27,5%. ✈️ Провозные ёмкости увеличились на 13,5%. ✈️ За лето AFLT перевез 17,0 млн пассажиров (+15,8% г/г) Стоит отметить, что за этими впечатляющими цифрами роста стоят огромные гос вливания, а со слов IR директора компании 80% билетов продаются ниже себестоимости. При этом большая часть флота находится в лизинге, но основной объём лизинговых контрактов взят взят под выгодные ставки, не привязанные к ставке ЦБ. На этом фоне руководство компании заговорило о возможности выплатить дивиденды за 2024 год (див политика предполагает выплату 25% от ЧП, что при текущей оценке даёт около 4,8% ДД), однако возлагать большие надежды на дивиденды пока не стоит, т.к. долг у компании остаётся высоким и, вероятно, снижение долговой нагрузки будет иметь более значимое влияние на руководство, чем выплата дивидендов.