11 ноября 2024
🚔 Российский рынок оформляет полицейский разворот
📍 Интересным образом развиваются события на российском фондовом рынке. Неделя закрывается достаточно сильным ростом в результате не самых однозначных факторов
▪️ В первую очередь позитив на рынке начался после избрания Дональда Трампа на пост президента США. Логика позитивной реакции заключается в ожидании урегулирования конфликта. В своей предвыборной компании новый президент неоднократно заявлял, что сможет завершить боевые действия в самые кротчайшие сроки в случае своего избрания. Конечно, на бумаге президент от республиканцев для нас выглядит более интересно, но давайте не впадать в эйфорию раньше времени и дождемся реальных действий. Не будем забывать, что президент США будет действовать исключительно в интересах своей страны. А там и без нас достаточно актуальных проблем, которые будут на повестке куда раньше нашего конфликта.
▪️ Еще один фактор, подстегнувший рост рынка, — это снижение инфляции. Вот здесь мы уже наблюдаем более фундаментальную причину. Замедление инфляции на недельном горизонте составило порядка 40% от значений недели ранее, что, конечно, выглядит весьма неплохо. Тем не менее говорить о смене тенденции еще рано. Не будем забывать о том, что таргет по ключевой ставке в 4% был перенесен на 2026 год, поэтому одни позитивные недельные данные не меняют общую картину. Тем не менее результат на чартах, и стоит отметить, что уровень, от которого мы видим зеленые свечи, весьма актуальный.
💭 Выразим еще немного мыслей по ключевой ставке
📌 Все действия ЦБ сейчас нацелены на охлаждение кредитования и замедление экономики в целом.
1️⃣ По первому пункту у нас есть вопрос: почему не делалось это раньше и для чего были паузы в повышении КС? Сейчас ЦБ уже признается, что не учел факт того, что по ряду категорий граждан и их профессий сильно выросли ЗП, которые в свою очередь и поднимали покупательскую способность через кредитование.
2️⃣ По второму пункту у нас есть обоснованные опасения, что ряд бизнесов может сыграть в ящик, и это могут быть предприятия средней величины. Высокие ставки по кредитам и длительное их удержание на текущих уровнях грозит бизнесу невозможностью обслуживать долги. Уже сейчас растут показатели по реструктуризации. И главное опасение, чтобы не схлопнулось что-то, что может образовать за собой эффект домино.
Конечно, этот сценарий пока не хочется расценивать как актуальный, но закладывать как один из возможных следует.
▫️ Многие должны понимать, что инфляция остается на высоком уровне из-за слабой национальной валюты, и, как мы видим, все танцы вокруг КС пока ей не помогают. Сильный рубль при дешевых энергоресурсах не выгоден для нашего бюджета. Соответственно, необходимо искать баланс, который будет сохранять устойчивость как бюджета, так и инфляционных показателей.
▫️ Касаемо нефтяного рынка, тут, может быть, и есть шансы на светлое будущее для наших компаний. Главные экономики мира США и Китай постепенно идут к возврату роста деловой активности, что в следствии ведет за собой спрос на энергоресурсы. Однако стоит учитывать, что это процесс, который занимает время, и нужный эффект мы можем увидеть только ближе к середине 2025 года.
✏️ Учитывая все вышеописанное, мы пока не видим реальных триггеров для разворота на рынке акций, плюс ко всему есть даже дополнительные риски. Тем не менее спорить с рынком нет никакого смысла, и следует двигаться за ним по тренду.
📉 Актуальным сценарием видим переход рынка в боковое движение, если не найдется новых шоков, чтобы отправить котировки на уровень ниже. В прошлых постах мы уже озвучивали, что многие бумаги хорошо просели и выглядеть интересно к подбору. Тем не менее обновление минимума по индексу МосБиржи оставляем как самый актуальный сценарий, так как сбор ликвидности перед разворотом будет логичной манипуляцией.
🔎 Будем наблюдать за рынком следующую неделю и уже после искать торговые идеи. В следующем посте опишем свои мысли по основным индикаторам рынка с технической точки зрения.
IMOEXF