Мосгорломбард MGKL подводит операционные результаты за 2024 год. Рекордная выручка и потенциал. Одна из первых компаний на наших радарах подвела уже операционные результаты за 2024 год. Заметьте, кстати, мало кто из эмитентов такой оперативностью может похвастаться. Что мы видим? ◼Выручка выросла в 3,9 раза до 8,5 млрд руб. (по отношению к аналогичному периоду 2023 г)., что является не только рекордным значением за все время работы компании, но еще и рекордным приростом в натуральном выражении - рост сразу более чем на 6 млрд руб.! ◼ Общий портфель группы (ломбард+ресейл) вырос на 73% и превысил 2 млрд руб. По-сути, некий эквивалент активов компании. Тоже существенный рост, которым похвастаться может достаточно мало компаний, даже с «низкой базой» ◼ Доля товаров, хранящихся в портфеле более 90 дней сократилась с 11% до 7%. ◼ Общее количество клиентов (ломбард + ресейл) превысило 227тыс. человек. Помимо этого компания ставит амбициозные цели и на 2025 год. По их мнению основными драйверами могут стать: ◼ Развитие онлайн направления и запуск ресейл-платформы. ◼ Развитие ранее открытых розничных объектов (за шесть лет сеть увеличилась почти в 8 раз). И как вы помните, в 4 квартале МГКЛ приобрел дополнительные ломбарды в рамках сделки M&A ◼ Рост портфеля ломбардного направления и его доходность (ЦБ снял ограничения по предельной величине полной стоимости кредита, об этом тоже писали в одном из прошлых постов). Как итог - одна из самых интересных идей на 2025 год по нашему мнению. Осталось дождаться фин.отчетности и можно актуализировать фин.модель. Пока же продолжаем удерживать и постепенно докупать акции компании с нашей целевой ценой в 3,29 руб/акцию. #разбор #отчетность

👉 О’КЕЙ Групп ( $OKEY ). Стагнация вместо роста 📍 Завершаем анализ компаний из сектора ритейла. Сегодня рассмотрим последнего представителя, а именно «О’КЕЙ Групп» — одну из старейших российских сетей гипермаркетов. Еще до Нового Года появилась новость о том, что основной бизнес эмитента - гиперамаркеты, компания продает своему менеджменту. Разбираемся, что это может означать, причем сделаем это в 2 этапа: 1 этап - разберем компанию как единую систему, чтобы лучше понять ее бизнес, а на этапе 2 обсудим, что может означать продажа гипермаркетов, после чего перейдем к выводам. Вторая и самая важная часть доступна в нашем закрытом канале, ждём вас там 👉 @FinDay_Insights Компания управляла 77 гипермаркетами под брендом «О’КЕЙ» и 219 дискаунтерами «ДА!». Несмотря на широкое присутствие, эмитент сталкивается с рядом вызовов, которые влияют на его финансовые показатели и перспективы роста. Теперь перейдем к этапу №1. 📉 Финансовые показатели не радуют. За третий квартал 2024 года чистая розничная выручка Группы выросла на 4,4% г/г и составила 51 млрд руб. Однако если рассмотреть сегменты отдельно, ситуация выглядит неоднородно: 1️⃣ Гипермаркеты «О’КЕЙ» показали рост выручки всего на 1,0% г/г до 33,3 млрд руб. За 9 месяцев 2024 г. рост составил 1,6% г/г до 102,7 млрд руб. 2️⃣ Дискаунтеры «ДА!» продемонстрировали более внушительный рост — 11,5% г/г за квартал до 17,7 млрд руб. и 14,3% г/г за 9 месяцев до 52,9 млрд руб. Положительная динамика дискаунтеров частично компенсирует стагнацию гипермаркетов, но общей картины существенного роста пока еще не создаёт. 🚶 Трафик продолжает снижаться. Общий трафик Группы за 9 месяцев 2024 г. уменьшился на 0,2% г/г. В гипермаркетах ситуация ещё сложнее — снижение трафика на 4,7% г/г. Несмотря на рост среднего чека на 6,7% в гипермаркетах, это в основном обусловлено инфляцией и не компенсирует потерю покупателей. Средний чек растёт, но не спасает ситуацию. В дискаунтерах «ДА!» средний чек увеличился на 7,8% г/г за квартал, что свидетельствует о лояльности оставшихся покупателей. Однако рост среднего чека не покрывает снижение трафика, и общая выручка растёт медленнее, чем у конкурентов. 🏬 Отсутствие расширения сети. За последний год компания не открыла ни одного нового магазина. Общее количество торговых точек остаётся неизменным — 296 магазинов. В то время как конкуренты активно расширяют присутствие, «О’КЕЙ Групп» фактически приостановила инвестиции в развитие, сократив капитальные затраты более чем на 70%. 💰 У эмитента высокая долговая нагрузка. Чистый долг компании на конец июня 2024 г. составил 63,23 млрд руб., а отношение чистого долга к EBITDA за последние 12 месяцев, закончившиеся 30 июня — 4,1. Это высокий показатель, особенно в условиях повышения ключевой ставки. Большая часть доступных средств идёт на обслуживание и погашение долга, что ограничивает возможности для инвестиций и выплаты дивидендов. Вполне логично, что в подобной ситуации рентабельность окажется под давлением. Несмотря на меры по сокращению издержек (коммерческие и административные расходы на первую половину 2024 г. снизились на 4,22% г/г и составили 20,8 млрд руб), рентабельность бизнеса остаётся низкой. Конкуренция на рынке усиливается, и без инвестиций в развитие и модернизацию магазинов удержать позиции будет сложно. Что же означает реорганизация? Что теперь будет с компанией? Как мы смотрим на эмитента? Видем ли мы в нем идею? Это все вы найдете в нашем закрытом канале 👉 @FinDay_Insights Welcome 👍 #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #окей #акции #аналитика

👉 Мосгорломбард ( MGKL ): Регуляция открывает новые возможности 📍 С ритейлом мы закончили и сейчас приступим к анализу компаний из финансового сектора. Начнем МГКЛ, известное под брендом «Мосгорломбард». Эмитент является единственным публичным ломбардам в России, акции которого торгуются на Московской бирже. Компания активно расширяет свою сеть и усиливает позиции на рынке, что делает ее интересной для инвесторов. 📈 На рынке эмитента прямо сейчас происходят позитивные изменения в регулировании. Совет директоров Банка России принял решение с 1 января по 31 марта 2025 года не ограничивать предельное значение полной стоимости кредита (ПСК) для ломбардов, увеличив его с 116% до 292% годовых. Это решение позволит ломбардам скорректировать тарифную политику в условиях роста стоимости фондирования и сохранить потенциал для дальнейшего развития. Для Мосгорломбарда это отличная возможность увеличить процентные доходы. По оценкам, данное изменение может привести к росту процентных доходов компании в 1,5 раза. Это особенно актуально на фоне конкуренции и тенденции перехода ломбардов в смежные сегменты. 💼 Эмитент активно расширяется. Ранее компания сообщила о закрытии сделки по приобретению 26 ломбардов и комиссионных магазинов в Москве и Московской области на сумму 750 млн рублей. В результате: 🔸 Доля Мосгорломбарда на рынке Москвы и Московской области выросла с 11% до 14% 🔸 Розничная сеть увеличилась на 24% и теперь насчитывает 135 отделений. 🔸 Общий портфель залоговых займов и товаров в ресейле увеличился на 11% до 1,85 млрд рублей. 🔸 Совокупное число клиентов выросло на 20%, достигнув 239 тысяч. Это расширение усиливает позиции компании на рынке и создает дополнительный потенциал для роста. 💰 Как и любая финансовая компания, Мосгорломбард стремится к увеличению объема предоставляемых услуг. С учетом новых регуляторных изменений и расширения сети, мы ожидаем рост выручки за счет увеличения процентных доходов и расширения клиентской базы. Также определенно должна улучшиться рентабельность, благодаря оптимизации тарифной политики и экономии на масштабе. 👉 Мы оцениваем перспективы Мосгорломбарда позитивно. Компания демонстрирует устойчивый рост, эффективно использует рыночные возможности и получает поддержку со стороны регулятора. Мы докупаем акции на просадке, видя в этом потенциал для получения высокой доходности в будущем. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе