Председатель ФРС Пауэлл выступает сегодня в Экономическом клубе Вашингтона в 20:40 Инвесторы осторожничают перед его выступлением, поскольку многие ожидают, что Пауэлл выступит "по-ястребиному" по сравнению с его "голубиным" февральским пресс-конференцией FOMC на прошлой неделе. Причина в том, что сильный отчет по занятости за январь сигнализирует о возобновлении опасений, что ФРС должна делать больше, а не меньше. Об этом свидетельствует тот факт, что фьючерсы на фонды ФРС сейчас оценивают ставку в 5,1% к июню 2023 года, по сравнению с 4,8% или около того на прошлой неделе. Мы считаем, что ФРС будет придерживаться более "голубиного" курса Хотя Wall-Street считает, что вероятность этого очень низкая (около нуля), мы рассуждаем следующим образом: • ФРС рискует потерять доверие к себе, если сообщение изменится на 180 градусов по сравнению с официальным заседанием, состоявшимся всего 7 дней назад. Это противоположность предсказуемости и понятности. • ФРС потребовалось 3 отличных отчета по инфляции (ниже ожиданий), прежде чем ФРС признала "дезинфляцию" - так неужели один сильный отчет по занятости заставит ФРС внезапно захотеть ускорить повышение ставок? • Существует много проблем с отчетом по занятости за январь, включая тот факт, что большая часть динамики рабочих мест в январе зависит от того, как пройдут "сезонные увольнения". Иными словами, некоторые экономисты отмечают, что если в декабре наем был приглушенным, то в январе может быть меньше увольнений. Но это "с поправкой на сезонность" проявляется как сильная занятость.