Норникель: добавил в портфель На график добавил 2 одни из важнейших составляющих для компании, от которых зависит прибыль: это палладий и платина. Посмотрел на историю: график всегда с лагом ходит за ценой палладия, а максимальный исторический спред с платиной составлял 60% (таковой сейчас и видим) Компания от дна отскочила всего на 10%, в то время как металлы аж на 40% - изменение конъюнктуры, под которую я готов был покупать актив произошло, жду в отчетностях за 9 и 12 месяцев отличные цифры У компании долг на уровне 2020-2024г (около 480 млрд руб), ~forward p/e 7, EV/ebitda = 5. Жду снижения спреда здесь. Может на ПМЭФ что-то скажут интересное GMKN Больше идей и аналитики вы найдёте у меня в профиле ✅ Подпишись, чтобы не потерять!

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи упал на 1,35%: Тезисы все те же - тяжесть из-за плечей, набранных на ставке, а также теория о расконвертации давят на рынок. В 2022г расконвертировали акций на 350 ярдов - второй раунд должен быть меньше и длиться месяц. Падаем за счет хеджирующих шортов пока те, кто подали заявки на конверт ждут факта (потом шорты будут откуплены, частично в экспирацию 19 июня).Пугает то, что ЦБ ничего не раскрывает - буду пробовать писать им. Санкции ЕС: новый пакет. Ещё одна причина - страх от санкций, которые направлены на то, чтобы «РФ быстрее приняла решение о мире». И вот тут подробнее, ибо если 17-й пакет примут, будет неприятно. Могут снизить потолок нефти с 60$ до 45 + расширить банковские санкции - банкам страшнее санкции от США, а вот нефтянке ещё чуть хуже станет. Пока что не приняли. Пользуясь случаем - Роснефть по 400 супер цена (имхо) События РФ сегодня: •Аэрофлот - операционные результаты за май •Россети центр - решение по диву 0,0676 •Соллерс дивгэп 70р •19:00 - данные по инфляции. Акции: 1)Сбербанк:РСБУ за май. - ЧП: 140,6 млрд руб. (+5,4% г/г). Относительно результатов за 5 мес. по росту ЧП показали замедление на 4 пп - эффект укрепления рубля => рост резервов за май в 2,3х г/г. Розничный кредитный портфель с начала года вырос на 1% г/г, половина роста обеспечена результатами за май (скорее всего пролонгирование старых кредитов, тут нужно следить) - в любом случае г/г кредитование сократилось в 2,5-3х. ROE подрос на 0,2% г/г, достаточность капитала в норме:13,6%. Стоят 0,88 P/B, в значит по 300 интересно, помним, что к июлю под отсечку тоже можем увидеть покупки. 2)HeadHunter: излишняя паника? Компания в моменте упала на 5% за день (даже ниже 3000р) - акция в моменте самая дешевая в IT секторе! ФАС оценила компанию: -Занимают 57% рынка -Есть жалобы на дискриминационное отношение к участникам рынка. Причем такая проверка каждый год и компания обходится штрафом в пару сотен тысяч, но на таком рынке: привет -5%. Окей, есть один существенный риск: 15% штрафа от оборота, но кто будет добивать актив при ухудшении конъюнктуры для него? ФАС исторически больше 1 млрд штрафа не берет (исключение было только с металлургами) Напомню, снижение ставки для ХХ - это рост деловой активности, 3000 - дешево, ждём факта решения ФАС. Держу, но меньше 10% в портфеле.Вчера добрал. 3)МГКЛ: операционные результаты за 5 мес. -Клиенты: 96 тыс. человек (+16% г/г) -Выручка: 6,9 млрд руб. (х2,6 г/г) Бизнес показывает кратный и устойчивый рост г/г, за май выручка = ~1,6 млрд руб. (+23% относительно среднего результата за январь-апрель). Растет текучка клиентов + общий размер рынка, единственный негатив тут в недоверии со стороны инвесторов из-за сомнительной прозрачности. P/E = 7,5 vs Forward P/E = 3,5. Как нибудь разберу: кстати, идея о силе акций относительно рынка в день выхода отчета здесь - актуальна всегда из-за малой ликвидности, берите на заметку :) Ниже 2,2-2р интересно, рост золота играет на руку компании. Итоги: Акции в основном льют роботами: т.е на утренней и вечерней сессии видно, как давление снижается, это говорит о искуственном дисконте рынка и здесь очень хочется иметь кэш в случае неадекватных цен (а они уже таковые). Сегодня выходят данные по инфляции и судя по данным по операция у Т-банка и Сбера- они будут хорошими, это локально может поддержать рынок. 2700 удержали, но закрылись слабо. 2650 поддержка на которой хочется доставать существенное плечо - пока я молодой, я готов ставить много против иррациональности и хаоса (шутка, я соблюдаю риск-менеджмент после лета 2024г и не планирую пока уходить выше 2го плеча) Отличного дня, друзья! Если пост понравился и оказался полезным, не забывайте ставить реакцию и подписываться. Так, вы сможете видеть аналитику по различным инструментам в числе первых 😉 SBER SBERP HEAD MGKL MXM5

​​Форточка «темщиков» или почему падает рынок? Вчера мы с вами обсуждали, что рынок фактически ГИПЕР эмоционально отреагировал на снижение ставки на 1% (хотелось бы писать об этом в контексте рост, но увы…) - мы скорее всего протестируем 2700 Я всех выходные пытался изучить новость, которая вышла в пятницу, о том, что ЦБ объявил 2 раунд расконвертации расписок. Думал, что речь идет о расписках фикс прайса, но нет Новость заключается в том, что иностранные держатели расписок, продавая их, сначала сталкиваются с их заморозкой (обособляются) на период проведения операции юридически (перевод бумаги из страны в РФ) Таким образом, чтобы не потерять деньги на продаже - продающие открывают хеджирующие шорты роботами до момента расконвертации (соответственно, когда расконвертация состоится им придется их откупать и рынок на этом частично отскочит) Другой вопрос в следующем: неприятные люди и брокеры (как это было в сентябре 2024г) покупают расписки в долларах/евро в евроклире и через «плохих» брокеров переводят их в Россию продавая в 1,5-2 раза дороже на мосбирже через роботов (я не уверен в гипотезе, но меня смущают плиты роботов продающие по ЛЮБЫМ ценам). И так как рынок у нас не супер ликвидный - берут большие акции: Яндекс (хотя удивительно, у них нет расписок), Новатэк, фосагро, магнит, осенью брали ещё ВК и Роснефть. (Тогда нам пришлось обращаться в ЦБ, чтобы увидеть президентский указ, но это не помогло - обходные пути ищутся) Условно, ты покупаешь т-технологии за 14$ в евроклире, переводишь через какой нибудь солид брокер на индивидуальном соглашении с ним на мосбиржу и сливаешь роботом (так и было осенью) Процесс теоретически должен занять месяц и вот тут ВАЖНО перейти к моменту, где все остановится - это ПМЭФ, дивиденды и откупы хедж шортов под расконвертацию (последнее, надеюсь, понятно). О позитивном: 1. Рынок в период ПМЭФ всегда растет: - 2024г +1,8% - 2023г +2% - 2022г +4,32% - 2021г +1,85% - 2020г (ПМЭФ не было из-за ковида) - 2019г +1,8% - 2017г +1,57г ПМЭФ - площадка для подписаний большого количества документов с различными представителями др стран, которые готовятся на протяжении всего года + никто негатива в период проведения не скажет + могут быть интересные инсайты 2. На рынок придет ~364 миллиарда дивидендов (за вычетом налога и с учетом free-float) - До 18 июня будет выплата Лукойла в 90 млрд руб - до 17 и 23 июля по 21 млрд заплатят Транснефть и Х5 - Роснефть, сбер и сургуты дадут под 200 млрд до 1 августа! Для сравнения, роботами акции льют ~по 150 млн руб в день при нетто-покупках физиков. А тут аж 350-400 ярдов 3. Экспирация 19 июня Как и писал, здесь основной акцент на валюте (тут много лонгов с плечами и шортов юриков, которые не могут выйти из позиций без экспирации) + рекордный нетто-лонг в индексе Мосбиржи ослабится. Жду тот же Юань 11,6-11,8+ в течении лета. На 2700 планирую зайти в 20% плеча, на 2650 увеличу позиции до 140%. Надо пользоваться глупостью и безобразием. За год рынок остался на том же месте при росте денежной массы, побеждаемой инфляции и контактов РФ-Украина. Проблема недоверия к рынку большая, но денег в системе много: рано или поздно оно вернется. Самому неприятно все это тысячу раз повторять четко понимая правильность своей логики и видеть обратный эффект - но я все же хочу показать результат на дистанции, а не прямо сейчас. «Успех — это марафон, а не спринт» *фото портфеля прикладываю после небольших ребалансировок и добавления спеков: сбербанк, SFI и индекс Вы можете подписаться, чтобы быть в курсе всех новостей и идей, а я продолжу радовать вас аналитикой 🤝 Кстати, больше идей и статей в профиле! Спасибо 🙏 MXM5 CNYRUB T