"ПАРАДОКС ВОЛАТИЛЬНОСТИ" 🤔 Парадокс волатильности - несоответствие реального поведения финансовых рынков и гипотезы эффективного рынка, описанной в предыдущем посте. ☝️Гипотеза "Эффективного рынка" предсказывает изменение цен на активы тогда и только тогда, когда появляется какая-то новая информация, которая еще не учтена в цене актива. То есть в отсутствии новостей цены на активы должны быть неизменны. Однако наблюдения показывают, что цены совершают громадные колебания даже при отсутствии видимых причин. Наиболее известным примером является Черный понедельник (1987) года, самое большое однодневное падение индексов рынка США за всю историю, которое при этом произошло без существенных причин. 📉Чёрный понедельник — понедельник 19 октября 1987 года — день, в который произошло самое большое падение индекса Доу Джонса за всю его историю, — 22,6%. При этом, однако, катастрофе не предшествовали никакие важные новости или события, видимых причин для обвала не было. Это событие поставило под сомнение многие важные предположения, лежащие в основе современной экономической науки, - теорию рационального экономического поведения человека, теорию рыночного равновесия и гипотезу эффективного рынка. ❗️Наличие на рынке высокой волатильности указывает на то, что, как минимум, часть участников ограниченно рациональны (пост "Теория перспектив"), что делает рынок, как минимум, частично неэффективным. Охарактеризуем свойства волатильности: • СВЯЗЬ МЕЖДУ ОБЪЕМОМ ТОРГОВ И ВОЛАТИЛЬНОСТЬЮ - волатильность цен положительно коррелирована с объемом торгов. Грубо говоря мы можем наблюдать увеличение волатильности при увеличении объемов торгов и обратно; • ИЗБЫТОЧНАЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ - наблюдаемую степень изменения цен на акции трудно объяснить изменениями фундаментальных показателей эмитента или поступлением на рынок новой информации. Мы такое часто видим на тонком рынке в последнее время, как пример, в $GAZP когда увеличивается цена с увеличением волатильности без видимых на то причин и новостей (здесь мы знаем причину - инсайдеры); • ОТСУТСТВИЕ ЛИНЕЙНОЙ КОРРЕЛЯЦИИ ДОХОДНОСТЕЙ - доходности акций, взятые за достаточно длинные интервалы времени (день и более), имеют статистически незначимую линейную корреляцию. Это согласуется с "ГИПОТЕЗОЙ ЭФФЕКТИВНОГО РЫНКА" (см. предыдущий пост). То есть если мы долгосрочный инвестор, то для нас высокая волатильность превращается в "ШУМ" на длинной дистанции; ❗️Чем больше колеблется цена на инструмент, тем более непредсказуем результат инвестирования в конкретный момент времени. 💵Казалось бы лучше выбирать компании с низкой волатильностью (коэффициент-бета), таким образом снижая свои риски, но как показали исследования более волатильные акции могут стать для долгосрочного инвестора более прибыльным вложением, несмотря на кажущиеся повышенные риски. ☝️В периоды высокой волатильности она может сыграть нам на руку, ведь в долгосрочной перспективе акции всегда растут. Если инвестор имеет четкое представление об оценке фундаментальной стоимости акции, то он может наращивать вложения, когда цены чересчур низкие, и, наоборот, снижать их, когда цены слишком высоки. В отличие от цен акций компанией с низкой бетой например $MTSS. Такая стратегия, обычно, называется покупкой просадок. Дело в том, что плюс 10% и минус 10% это не совсем одно и то же. Если цена акции, которая стоит 100 руб., снизится до 90 руб., то потери составят 10%. Но при возвращении цены обратно с 90 до 100 руб. рост цены составит 11,1%. 💼 «Лучше всего покупать акции последовательно в течение долгого времени», — Уоррен Баффет. Покупая акции с высокой бетой последовательно, согласно своей стратегии, на долгой дистанции ваш портфель обгонит по доходности портфели консервативных инвесторов, выбирающие низко волатильные акции. Посмотреть коэффициенты волатильности можно отслеживать на сайте @MOEX_Official 🤑 Берегите свои депозиты, инвестируйте с умом! #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #новичкам #обучение #волатильность