Отчёт LGT Capital Partners "Hedge Fund Strategies – An Introduction" (2024) Крутой обзор стратегий хедж-фондов от оператора альтернативных инвестиций. Прочитайте, если хотите знать как зарабатывают супер профессионалы. ☝️Ключевые особенности хедж-фондов 🔹 Они могут инвестировать в широкий спектр активов: акции, облигации, сырьевые товары, валюты, деривативы, а также занимать как длинные, так и короткие позиции. 🔹Используют производные инструменты и хеджирующие техники для минимизации потерь и снижения корреляции с рынком акций и облигаций. 🔹Предлагают более высокую ликвидность по сравнению с другими альтернативными активами (например, private equity или недвижимостью). (❗️Если интересно про альтернативные инвестиции, могу про них отдельно написать) 🔹Активно используют новые рынки, классы активов и современные источники данных, чтобы находить неэффективности и генерировать альфу. ☝️Основные стратегии хедж-фондов 🔸Дискреционные стратегии (решения принимает человек) 🔹Парный трейдинг(шорт и лонг одновременно), спреды. Подразделяются на универсальные, региональные/секторные, а также ориентированные на трейдинг. 🔹Извлечение прибыли из неправильных ценовых соотношений между схожими инструментами. Включает: - Арбитраж между конвертируемыми облигациями и базовыми акциями. - Арбитраж между инструментами с фиксированным доходом. 🔹Ставки на корпоративные события (слияния, реструктуризации, банкротства). Включает: - арбитраж на сделках слияний и поглощений. - инвестиции в проблемные или дефолтные облигации. - поиск неэффективности на рынке долговых инструментов. 🔹Использование макроэкономических трендов, процентных ставок, валютных и политических событий для формирования портфеля. 🔸Алгоритмические стратегии 🔹Фьючерсы на глобальных рынках: - Трендовые стратегии - Краткосрочные сделки на основе волатильности и корреляций. 🔹Рынок акций: -Рыночно-нейтральные портфели, основанные на факторах (справедливая стоимость, моментум, качество и др.). -Применение искусственного интеллекта и машинного обучения для поиска сложных паттернов и сигналов. ☝️Как инвестировать в хедж-фонды 🔹Обычно доступно только квалифицированным инвесторам с крупным капиталом. 🔹Фонды фондов: Позволяют инвесторам получить доступ к портфелю хедж-фондов с меньшими суммами и большей диверсификацией. 🔹Фонд для одного инвестора (Fund of one): Индивидуально структурированный фонд под конкретного инвестора. 🔹Отдельно управляемые счета (SMA): Позволяют инвестору полностью контролировать портфель и получать максимальную прозрачность. Иными словами, АВТОСЛЕДОВАНИЕ. Кстати, обратите внимание на консервативную стратегию Ликвидный трейдинг ) ☝️Риски и особенности 🔹Сложность стратегий: Требуется высокий уровень экспертизы для оценки и мониторинга. 🔹Уровень прозрачности может быть ограничен, особенно в классических фондах. 🔹Комиссии: Обычно взимается фиксированная комиссия за управление (1–2% от активов) и переменная комиссия за успех (10–20% от прибыли, часто с high-water mark и hurdle rate). 🔹Регулирование: Меньше ограничений по сравнению с традиционными фондами, что даёт гибкость, но снижает защиту инвесторов. ☝️Роль в портфеле и преимущества 🔹Хедж-фонды могут существенно повысить диверсификацию и улучшить соотношение риск/доходность традиционного портфеля (например, 60/40 акции/облигации). 🔹Исторически хедж-фонды показывали лучшую устойчивость в периоды рыночных кризисов по сравнению с индексом MSCI World. ☝️Вывод: Хедж-фонды - это инструменты для опытных инвесторов, которые ищут диверсификацию, нестандартные источники доходности и готовы принимать на себя дополнительные риски и издержки ради потенциально более высокой абсолютной доходности. Для успешных инвестиций в хедж-фонды необходимы глубокая экспертиза, тщательная проверка управляющих и понимание особенностей выбранных стратегий. #стратегии #хедж_фонд #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прогноз #прояви_себя_в_пульсе

Рубрика "Ах если бы сбылась моя мечта" или "что будет, если снимут санкции?" На столе GMKN Что изменится в работе компании: 🔹Западные потребители снова смогут напрямую покупать никель, палладий и медь — без посредников и санкционных рисков. Это сократит скидки и увеличит выручку. 🔹Снова откроется доступ к оборудованию: техника, автоматика, обновление фабрик и рудников — всё это проще и дешевле делать с западной поддержкой. 🔹Экологическая «Серная программа» в Норильске пойдёт быстрее — проект на $4 млрд требует импортных установок. 🔹Возвращение в международные индексы и снижение санкционной «скидки» откроют двери для иностранных инвесторов и удешевят заимствования. 🔹Снятие персональных санкций с акционеров (в частности, Владимира Потанина) устранит барьеры для контрактов с глобальными автогигантами. 🔹Возможное возвращение к зарубежным проектам в ЮАР, Индонезии, Зимбабве. 🔹Рост добычи на Таймыре (Южный кластер, шахта «Скалистая»). 🔹Модернизация обогатительных мощностей в Талнахи. 🔹Строительство установок улавливания SO₂ в Норильске. 🔹Разработка производства никеля для аккумуляторов. 🤑Текущее финансовое положение: 🔹Выручка за 2024 год — $12,5 млрд (–13%). 🔹Прибыль — $1,8 млрд (–37%), рентабельность снизилась. 🔹EBITDA около $5,2 млрд, маржинальность по-прежнему высокая — 41%. 🔹Соотношение чистый долг/EBITDA — в пределах 1,2–1,5×. 🔹Рыночная оценка — ₽2,5–2,8 трлн, P/E ~6, EV/EBITDA ~5. На котировки в данный момент давят плановые CAPEX и низкие цены на никель и палладий. Потанин заявил, что возврат к дивидендам возможен при достижении положительного свободного денежного потока. По итогам двух-трех кварталов этого года будет более-менее понятно, что у компании с денежными потоками. Однако, долгосрочно, это одна из самых значимых компаний в индексе Мосбиржи. НЕ ИИР! #акции #прогноз #санкции #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прогноз #прояви_себя_в_пульсе #металлы #никель #паладий

Продолжаем рубрику "что будет если снимут санкции?". На этот раз VTBR ❗️Вероятность возврата к конструктивным взаимоотношением и снятия санкций оценивайте самостоятельно. 🤔Итак, что компанию может ждать: -Восстановление доступа к SWIFT и международным рынкам капитала. -Возможность рефинансировать внешний долг и привлекать иностранные заимствования. -Возврат валютного бизнеса и корреспондентских отношений (обслуживание внешнеэкономической деятельности клиентов). -Снижение стоимости фондирования и восстановление чистой процентной маржи (сейчас упала до ~0,7% против ~2,2% ранее). - Возврат к международным операциям (например, лондонский бизнес, международные инвестиционные услуги и т.д.). - Повышение оценки акций: Текущий P/BV: ~0,2×. Потенциал восстановления к уровню ~0,6–0,8× при снижении геополитических рисков. Долгосрочный переход к регулярным выплатам дивидендов. 💼 Финансовый профиль: 2022: убыток ~–₽668 млрд (обесценение активов, рост резервов). 2023: прибыль ₽432 млрд. 2024: рекордная прибыль ₽535 млрд. I кв. 2025: прибыль ₽141,2 млрд (+15% г/г). ROE: близок к 20%. P/E (2024): ~1,0×. P/BV: ~0,25х без субордов. (для сравнения, при выходе на IPO показатель был около 2) Капитализация: ~₽535 млрд (значительно ниже балансового капитала). 💪Крупные проекты и направления: -Интеграция банка «Открытие» (присоединён в 2023 году). -Миграция ИТ-систем на собственные решения (взамен SAP, Oracle). -Развитие экосистемы отечественных финансовых сервисов. -Участие в проектах импортозамещения (судостроение, транспорт). -Геоэкспансия в дружественные страны: -Создание дочек в ОАЭ, Индии, Китае. ☝️Вывод: Снятие санкций может резко изменить перспективы ВТБ, восстановив его бизнес-модель, улучшив доступ к капиталу, также возврат к регулярным выплатам дивидендов и избавление от непрофильных активов потенциально может удвоить утроить рыночную оценку. ❗️❗️❗️Есть риск в виде допэмиссии, параметры которой не известны. Но если мы рассматриваем сценарий снятия санкций, то вовсе не факт, что она произойдет. PS Бумаги есть у меня в портфеле и на стратегии спекулятивно в расчете на утверждение дивидендов. #акции #прогноз #санкции #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прогноз #прояви_себя_в_пульсе #банки #втб