ROE (Return on Equity) - показатель эффективности использования собственного капитала

Войти

Всем доброго дня, Инвесторы💼 и Спекулянты🎲 👨‍🎓Продолжим мультипликаторы. Тема: ROE (Return on equity) 🟢ROE - это отношение: Чистая прибыль / капитал × 100 👉ROE показывает, насколько эффективно компания использует собственный капитал (третий раздел баланса), по факту рентабельность. Либо точнее, значение ROE это процентная ставка по которой “работают” деньги. 🔎Ещё точнее это деньги, которые находятся в отчёте к примеру в графе нераспределённой прибыли, либо в уставном капитале, то есть принадлежат собственникам. ❗️Компания может вести бизнес который она ведёт или может разместить эти деньги на депозите. И если доходность собственного капитала меньше паритетной доходности по ставке, мы должны объяснить логику покупки этой компании, стоит ли вкладываться. 📈Другой пример, ROE = 20%. Это значит что на вложенный 1$ компания генерит 0,20$ прибыли. В каждой отрасли есть свои усреднённые значения ROE, поскольку у инвесторов есть альтернативные варианты куда вложить средства. Главное чтобы значение ROE было выше безрисковой ставки. Сравнивать разные отрасли не имеет смысла. 🌎На американском рынке ещё есть такой момент, там можно покупать компании с ROE <10 поскольку там исторически низкие процентные ставки и нормы доходности занижены, плюс ко всему бизнесы зачастую используют заёмный капитал для развития, за счёт чего достигают гораздо больших результатов. А в расчёте ROE не учитывается заёмный капитал, только собственный. То есть, за счёт того что заёмный капитал в Америке дешёвый то и доходность на собственный капитал у них достаточно высокая. В России наоборот, заёмный капитал стоит не дёшево, и когда мы смотрим на ROE, даже при низком долге у нас доходность на собственный капитал может быть ниже чем в Америке. ✔️ПРИМЕР РАСЧЁТА: (Цифры условные) Определенная компания Y. Чистая прибыль 99803 млрд$ Собственный капитал 50675млрд$ Усреднённый собственный капитал, для информативности, на конец и начало одного периода 50672+63090 / 2 = 56881 млрд$ ROE = 99 803 / (50672+63090)/2×100 = 175,46% 📌Вывод, чем выше ROE тем компания интереснее нам, как инвесторам. Всем хорошего дня🌤️

🍏Обзор X5 Group (тикер: $X5) — 1 квартал 2025 г. 🛒 Кратко о Х5 X5 — крупнейший продовольственный ритейлер в России (бренды: Пятёрочка, Перекрёсток, Чижик), с 27 536 магазинами и цифровыми платформами Vprok, 5Post и «Много лосося». ⚙️ Бизнес–модель Зарабатывает на массовых продажах повседневных товаров. Ключевая ставка — на дискаунтеры (Чижик) и укрепление доли в онлайн-сегменте. Преимущество — крупнейшая логистика в стране, широкая география и цифровая трансформация. Однако, в 1 кв. 2025 маржинальность просела, а денежный поток стал отрицательным. 📊Основные результаты за Q1 2025 (операционные и финансовые): ▪️EBITDA за квартал = 49,98 млрд руб., рентабельность просела до 4,7% (было 6,3%). ▪️FCF: –46 млрд руб. ▪️Прибыль за квартал: –35% г/г. 📊Основные показатели по TTM (до IFRS 16): ▪️Выручка: ~4,1 трлн руб. ▪️EBITDA: 246,4 млрд руб. ▪️Чистая прибыль: 104,4 млрд руб. ▪️Чистый долг / EBITDA: 1,11x Почему ТТМ ? 👨🏻‍🎓TTM=2024+Q1(2025)−Q1(2024) Q1 сам по себе — слишком узкий (1/4 года). TTM сглаживает “шум” слабого квартала за счет сильного 2024 – это даёт более объективную оценку. 📊 Рыночные мультипликаторы (цена: 3 223 ₽): ▪️P/E TTM: ~11,7 ▪️EV/EBITDA: ~5,5 ▪️P/S: ~0,3 💰Дивиденд: 648 ₽ на акцию → доходность ≈ 20%, отсечка 9 июля. 🔎Справедливая оценка 🔻Чистая прибыль TTM — 104,4 млрд руб. 🔻Справедливый P/E: 8-10 (с учётом дисконта у развивающего рынка ~30–35%, это своего рода бенчмарк). 🔻Справедливая капитализация: 835–1045 млрд руб. 🔻Справедливая цена акции: 2 400–2 600 ₽ 💡 То есть после дивидендной отсечки (~2 575 ₽) X5 окажется в пределах справедливого диапазона оценки, ближе к верхней границе. ⚡️Риски: ▪️Снижение операционной эффективности (Q1 — тревожный, но не смертельный) ▪️Рост затрат: зарплаты, доставка, аренда ▪️Слабый FCF ▪️Высокая ключевая ставка и страновой риск ▪️Риск новой конкуренции со стороны. Если в страну неожиданно зайдёт такой иностранный игрок как 7-Eleven, то Корпоративному центру Х5 может сильно поплохеть. А ведь новости о регистрации 7-Eleven в Роспатенте🇷🇺были совсем недавно. ✅ Вывод X5 остаётся лидером в ритейле, но сдавшая маржа и отрицательный FCF заставляют быть осторожнее. После дивидендов цена скорректируется вниз, в пределах дивидендного гэпа — и уже в диапазоне 2 500–2 550 ₽ может быть интересной. 📌 Потенциал есть, компания пока что подтверждает будущие прогнозы, но вход вновь разумен только после отсечки или при просадке. Следим за результатами Q2 — они могут подтвердить либо разворот, либо проблему, но выводы делать пока рано. ✍️Напишите как вам такой обзор. Я сделал модельку вместо обычной картинки. Если понравятся такие обзоры, буду делать так по всем компаниям. Ставь реакцию👍🏻🚀 и подписывайся😉 #Пульс #новичкам #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #обучение #учу_в_пульсе #обзор_компании #анализ #акции #обзор (Не ИИР❗️)