📚3 ПОДХОДА В ОЦЕНОЧНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ #учу_в_пульсе #обучение Всем доброго дня, Инвесторы! 🔎Разберем 3 подхода в оценочной деятельности и их методы. 🔴ДОХОДНЫЙ ПОДХОД: Подходит, если компания генерирует стабильные денежные потоки, которые можно точно прогнозировать в будущем. Подходит также и для компаний, находящихся на стадии роста или стартапов. ▪️Метод прямой капитализации – это метод для оценки стоимости объекта, исходя из его способности генерировать будущие доходы. Основан на переводе прогнозируемого дохода в текущую стоимость с использованием коэффициента капитализации. Используется при стабильном доходе, пример офисное здание, которое сдается в аренду с фиксированными контрактами. Он учитывает доходы, но не дисконтирует их по годам, как это делает подход с DCF. Метод основан на однократном переводе годового дохода в текущую стоимость актива с использованием ставки капитализации. ▪️Метод DCF – используется для оценки стоимости объекта исходя из всех будущих денежных потоков, которые объект может генерировать, с учётом временной стоимости денег. Денежные потоки дисконтируются с использованием ставки дисконтирования. Предыдущий метод не дисконтирует потоки по годам, а предполагает их стабильность. DCF более гибкий подход, учитывает рост или падение доходов, инфляцию, изменение расходов, инвестиции и.т.д. 🔴СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД: Подходит в конкурентном бизнесе. Основан на анализе мультипликаторов – коэффициентов, которые позволяют сопоставить оцениваемую компанию с аналогом(Типовые бизнес-модели, сравнимые финансовые показатели, оценка акций или долей) ▪️Метод рынка капитала – этот метод основан на анализе мультипликаторов компаний-аналогов. Этот метод позволяет оценить стоимость компании на основе ее отношений к выручке, прибыли и другим показателям аналогичных активов. ▪️Метод сделок – этот метод основан на анализе мультипликаторов совершенных сделок M&A (слияний и поглощений). Он позволяет оценить стоимость компании на основе предыдущих сделок, в которых участвовали компании с одинаковым успехом. Этот метод особенно применяется, когда на рынке капитала отсутствуют отдельные компании или их данные. ▪️Метод отраслевых коэффициентов – основан на анализе показателей мультипликаторов, сотспецификой на конкретную отрасль. 🔴ЗАТРАТНЫЙ ПОДХОД: Основывается на расчете стоимости компании с точки зрения затрат, необходимых для ее воспроизводства или ликвидации. Этот подход возможен, когда сложно оценить будущие доходы компании (например, при отсутствии данных о ее прибыльности), и фокусируется на стоимости ее активов(бизнес с высокой долей материальных активов, необходимость оценки ликвидационной стоимости, отсутствие стабильных доходов, нет рыночных аналогов). ▪️Метод чистых активов – суть этого метода заключается в определении рыночной стоимости компании путем вычитания из суммы активов всех обязательств компании, т. е. стоимости активов за вычетом стоимости пассивов. Метод основан на достоверной информации о недвижимости, принадлежащей предприятию, что исключает абстракцию, присущую другим методам оценки. ▪️Метод ликвидационной стоимости – определение стоимости бизнеса путем расчета разницы между полученным доходом и понесенными затратами в процессе ликвидации (реализации) активов предприятия. При этом оценка осуществляется с учетом необходимости погашения существующей кредиторской задолженности. 💼Вообще оценочная деятельность это немножко другая стезя, нежели быстрая рыночная оценка публичных компаний с помощью мультипликаторов, как мы привыкли. Оценка некоторых проектов может быть на 5-6 томов с кучей страниц. Это другой мир, но часть данных подходов/методов применимо и в случае оценки компаний на нашем на фондовым рынке. ⚖️В этой сфере действует целая куча стандартов, их 12 штук, хотя многие источники пишут до сих пор что 11, но 90% из них не обновляют информацию на своих сайтах. Надеюсь было интересно😉 Поставь реакцию 🚀👍🏻 и подпишись✅ #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #хочу_в_дайджест #пульс_оцени

🇷🇺Первая пациентка с раком крови успешно прошла лечение российским препаратом. ⭐️Увидел эту новость и решил запостить сюда. Я конечно не эксперт по медицине и мне сложно интерпретировать такие новости на предмет true/false, но судя по всему это круто, если это правда. Я рад когда что-то подобное читаю. 🤮Вообще столько чернухи в новостях видишь порой, что кажется будто нет ничего положительного годами. Но СМИ к сожалению существуют по своим законам и наш национальный уровень восприятия новостей у среднего человека очень низок и находится на уровне чтения одних заголовков, без проверки и всестороннего анализа что к чему, а зря. Многие заблуждения, не имеющие ничего общего с реальностью, у нас (у людей) как раз по этой причине. Многие живут в своём "мире псевдореальности" годами и десятилетиями. ☀️Наверное, как будет у меня время, можно сделать рубрику «выборка позитивных новостей». Негатива и так хватает, а вот хорошее не подсвечивается, а оно безусловно есть. Всем добра❤️ PRMD MDMG ABIO LIFE GECO Есть мысль начать глубже изучать сектор публичных компаний здравоохранения. Их у нас около 7, хоть и большинство по размеру очень скромные и имеют высокие риски волатильности и сильных просадок. Инвесторам нужно быть с ними крайне аккуратными. #Пульс #новости #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #медицина

Что такое WACC в оценке стоимости компании⁉️ Всем доброго вечера, Инвесторы! 👨🏻‍🎓WACС (Средневзвешенная стоимость капитала) – это финансовый показатель, который отражает стоимость финансирования(привлечения средств) компании с учётом структуры её капитала. Он отражает среднюю ставку доходности, которую компания должна обеспечивать своим инвесторам(как держателям собственного капитала, так и держателям заёмного), чтобы привлекать и удерживать средства. ❌💰Потенциальный инвестор(поставщик капитала) не захочет добровольно вкладывать средства в компанию, если её доходность не будет превышать доходность альтернативных инвестиций с сопоставимым риском, это надо учитывать. Обычно, компании имеют разные способы привлечения капитала, будь то эмиссия долевых или долговых инструментов. 📗ПРИМЕР ЗАДАЧИ: Вычислить WACC компании, если: •Её собственный капитал составляет 50 млрд денежных единиц(д. ед.). •Оцениваемая рыночная стоимость её совокупной задолженности составляет 1,5 млрд. д. ед. •Коэффициент бета = 1. •Рыночная премия за риск = 5%. •Эффективная ставка налога на прибыль равна 30%. •Стоимость заёмного капитала = 5,5%. •Доходность государственных облигаций с 30-ти летним сроком погашения равна 6,25%. ВАРИАНТЫ ОТВЕТОВ: 1. 3,9% 2. 11% 3. 11,3% 4. 16,8% Как найти WACC❓ Для её вычисления используем следующую формулу: WACC = (E / V*Re) + (D / V * RD * (1-T)) 🧐Обозначения: 🔻Е это стоимость собственного капитала = 50 млрд д.ед. 🔻D это стоимость долгового капитала = 1,5 млрд д.ед. 🔻V это общая стоимость капитала (собственный + долговой) = 51,5 млрд д.ед. 🔻Re это доходность собственного капитала, которая = безрисковая ставка доходности + бета коэффициент(1) * рыночную премию за риск = 6,25% +1 * 5% = 11,25%. (Модель CAPM). 🔻Rd – стоимость заёмного капитала(процентная ставка по долгу) = 5,5% = 0,055. 🔻T – ставка налога на прибыль = 30% = 0,30 🔻Коэффициент бета (BB) = 1 * Коэффициент бета – помогает инвесторам понять, насколько изменчив актив по сравнению с рынком. Далее уже бывают разные интерпретации: B>1, B<1, B=0 или B<0. Как- нибудь отдельным постом расскажу подробнее про него, если вам интересно. Итак, решаем задачу: 1) E/V = 50/51,5 ≈ 0,9709 2) D/V = 1,5/51,5 ≈ 0,0291 3) E/V * Re = 0,9709 * 11,25% = 10,91%. 4) D/V * Rd * (1–Т) = 0,0291 * 5,5% * (1–0,30) = 0,0291 * (5,5*0,70) = 0,0291 * 3,85% ≈ 0,11% 5) WACC = 10,91% + 0,11% = 11,02% ≈ 11% (вариант 2) ✅Как итог: Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) составляет 11%. То есть компания должна в среднем генерить доходность на свои источники финансирования (как долг, так и собственный капитал) на уровне 11% для сохранения своей рыночной стоимости и удовлетворения ожиданий инвесторов и кредиторов. 💡Практическое применение WACC: •Чем выше стоимость WACC, тем более рискованна компания. Более низкий WACC указывает на дешевое финансирование и меньшее риски. •WACC также используется как "пороговая ставка" для оценки эффективности проектов, например при расчете NPV(чистая приведенная стоимость). И для расчёта стоимости компаний в рамках метода (DCF) дисконтированных денежных потоков. •WACC позволяет сравнивать стоимость капитала разных компаний в одной отрасли. •Оптимизация структуры капитала. Если доля дорогого капитала(например, собственного) высока, WACC будет выше. Компании могут оптимизировать структуру, чтобы снизить стоимость капитала. Чем ниже стоимость - тем доходность на вложенные средства выше. Ставьте реакции если понравился пост – 🚀 Ставьте 👍🏻 если было сложновато понять #Пульс #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #новичкам #знания #учу_в_пульсе #обучение #рынок #хочу_в_дайджест #экономика