Друзья, всем привет! ✋ 💬 Сегодня будет немного философии о российском рынке и его изменениях за последнее время. Если кого-то этот пост заставит немного задуматься, все ли правильно в его портфеле, это будет успех! 📊 Итак, наш рынок сильно поменялся за последние 2 года. На нем появилось множество дисбалансов. Речь идет о простых и очевидных вещах: цены на продукцию/сырье сверлят очередное дно, а производящая компания стоит на месте, как будто все хорошо… Нелогично, да? Институциональный инвестор тоже так считает (а нерезидент – считал). И ныне заблокированный институционал-нерезидент мог до 2022 года такую дорогую российскую компанию продать, а адекватно упавшую зарубежную – купить! А заблокировано нерезидентов очень много, примерно 60% от free-float (подробнее в моем посте https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Ignatkin_VA/c173a079-7422-41c2-b348-709aabd174b0?utm_source=share ) ⚖️ Поэтому сейчас неэффективность устраняется либо отечественными управляющими, либо продвинутыми физиками, коих не так много. Рано или поздно дисбаланс будет устранен: либо актив упадет до цены сырья, либо сырье вырастет, а актив расти не особо будет. По сути, это безвыигрышная стратегия. В лучшем случае, останетесь при своих, а риски на себя берете. При этом рынок будут отрезвлять отчеты. Помните, как в августе разогнали Сегежу, а потом вышел отчет и все расставил по своим местам? С тех пор она упала на 35%, если что. Вот топ российских акций, где сейчас больше всего дисбаланса: 📌 Норникель $GMKN За последние 6 месяцев глобальные цены на палладий снизились на 25%, на никель – на 27%. За аналогичный период котировки Норникеля упали на… 0,5%. Даже со своих ноябрьских пиков они потеряли лишь 11%. Текущая оценка явно не отражает ситуации в отрасли. Но почему? Потому что российский инвестор Норку любит😅 А зарабатывать не любит что ли? 📌 Угольные компании $RASP , $MTLR . Та же Распадская сейчас находится вплотную к историческим максимумам, достигнутым в декабре 2021. При этом ожидается, что по итогам 2023 прибыль упадет вдвое по отношению к уровням двухлетней давности. А цены на уголь прямо сейчас в 3 раза ниже значений 2021. Еще и НДПИ для угольщиков... Про Мечел можно не говорить вообще? 📌 ФосАгро $PHOR . Акции всего на 10% ниже исторического максимума. А вот прибыль по итогам 2023 упадет примерно на 60% г/г, что связано со снижением цен на газ, ростом производства и сокращением дефицита удобрений в Европе и мире в целом. Не ожидается резкого разворота по прибыли и в 2024 году. То есть до своих пиковых показателей компания дойдет не скоро. По Акрону $AKRN та же история. 📌 Еще много неоднозначных компаний. Но некоторые из них хотя бы примерно отражают в ценах текущее положение бизнеса – тут дисбаланс не слишком большой, вопрос перспектив. Например, Сегежа $SGZH или Русал $RUAL (по Русалу работает коллективная память санкций 10-летней давности или проще отслеживать цены на алюминий?). Есть еще $GAZP Газпром, но его так любят некоторые инвесторы, что не хочется их обижать, а то закидают тряпками 😁 В общем, компании, которые выше упомянул, не обязательно плохие. Просто с ними Ваши шансы заработать на горизонте года – откровенно низкие. А риски снижения всегда есть. Смысл держать такие компании в портфеле? По многим «неэффективным» компаниям придет отрезвление: ведь будут отчеты, снижение дивидендов. Российский рынок иногда очень медленный, но и до него доходит реальное положение дел. Я не призываю покупать или продавать, но если у вас есть в портфеле акции с сильным дисбалансом – это повод задуматься. Опередить рынок и не брать на себя лишние риски поможет грамотно составленный портфель. Автоследование моим стратегиям: 💎 &Growth and Value Ускоренный рост вложений с оптимальным риском, опережая рынок. До 40% в год. 🔒 &Капитальная надежность Уверенный рост вложений с низким риском, опережая инфляцию. До 25% в год.