Главная ошибка в инвестициях Выше уже обсудили проблему короткого горизонта планирования. С этим же связана одна ошибка, которую особенно часто допускают новички, – продажа на дне рынка. 👀 Неопытный инвестор каждую коррекцию воспринимает как конец света. Индекс Мосбиржи MOEX упал на 10-20% за полгода – рынок казино, акции брехня, система гнилая. Ей-богу, лучше купить квартиру и сдавать в аренду с доходностью 6% годовых. Схема проста: ➡️ Вася заходит в рынок. Обычно близко к пику, ведь он видит рост акций и считает, что так продолжится и дальше. ➡️ Наступает коррекция. Сначала Вася ждет и надеется на быстрый отскок. Но акции продолжают падать. Терпение не выдерживает, портфель распродается на дне. ➡️ Идет реальный отскок. Рынок разворачивается и отыгрывает потери. Но Вася боится, что падение продолжится, поэтому не торопится покупать. В итоге он решается закупиться на очередном пике. Цикл повторяется. 🔎 Вот сколько профита упустили те, кто распродавал активы на коррекциях: 📍2014 год – рост со дна на 54% за 12 месяцев; 📍2017 год – рост на 29%; 📍2020 год – рост на 72%; 📍2022 год – рост на 83%. Те, кто разгрузился на дне, так и остались в глубоком минусе. А те, кто имел запас кэша и покупал, пока льется кровь, отбили потери да ещё и заработали (много бумаг, например, в 2022-2023, дали +100-300%). Ещё важно уметь усредняться лесенкой. Пока народ не начнет воспринимать фондовый рынок как реальный инструмент сбережения и приумножения (наравне с недвижимостью / золотом / вкладом), мы так и будем слышать возгласы по типу “акции = казино”. 📉 Когда цены на квартиры и золото в 2013-2015 падали (особенно в $), никто не кричал, что это лохотрон. Мало кто продал квартиру на дне рынка. Все понимают, что это долгосрочный инструмент. Но с акциями это не работает…

Ещё пара причин для укрепления рубля Минфин объявил о сокращении покупок валюты в октябре в 2,6 раза до 3,1 млрд рублей в день. С учетом продаж ЦБ на 8,4 млрд рублей в день получаем, что нетто-продажи валюты составят 5,3 млрд рублей ежедневно 💸 Это в 30 раз больше, чем в сентябре Ранее мы уже писали, почему ждём укрепления рубля ближе к 90 р/$. Теперь на эти факторы накладывается возросший объем нетто-продаж валюты. Дополнительные факторы: 📍 Цены на нефть на максимумах за несколько недель. Снова растет геополитическая напряженность на Ближнем Востоке. 📍 ЦБ (Заботкин) выкатил новую порцию страшилок. Новые данные (в т.ч. информация по бюджету) указывают на необходимость повышения ставки до 20% и удержания на этом уровне более длительное время. 📍 Окончание праздников в Китае, что приведет к увеличению ликвидности. 📋 То есть ещё больше факторов теперь ЗА укрепление рубля на горизонте нескольких недель. Ждём максимизации их влияния ближе к концу месяца – как раз замедлятся нерезиденты, а ЦБ с высокой вероятностью примет решение о повышении ставки. Там же будет и налоговый период. Активного ослабления рубля ждём уже в 2025-2026 году.

Что происходит с валютой? С начала августа рубль ослаб к доллару на 12% – слишком резкое ослабление для 2-месячного периода. В чем причины такой динамики? 1. В августе рубль чрезмерно укреплялся. Была виновата в том числе остановка биржевых торгов валютой и вызванная этим неэффективность. Пошел разворот, сработал эффект низкой базы. 2. Опять нерезиденты. То, что продавали в августе-сентябре > конвертируют в валюту > выводят. Давление со стороны нерезов должно ослабнуть во второй половине октября. Что будет дальше? Что делать с валютой? Все активно заговорили про девальвацию и снова ждут 100 рублей за доллар. Мы полагаем, что продолжение резкого роста последних дней возможно, а затем последует сильный откат и рубль вернется в свой боковик 88-92. 🔴 С одной стороны, имеем, что бюджету сейчас выгоден более слабый рубль. Как минимум, он поможет в финансировании дефицита в условиях снижения нефтегазовых доходов. Рублю больше не оказывают той же поддержки, что и в начале года. 🟢 С другой, скоро избыточное давление со стороны нерезидентов уйдет. Ставка ЦБ 19% (а скоро, быть может, и 20%), есть проблемы с расчетами, импорт так или иначе ограничен. Для бизнеса крайне выгодно использовать депозиты в банках под 20% в рублях, а не депозиты в валюте, доходность по которым в 3 раза ниже. Факторов укрепления рубля до конца 2024 года больше. И они весомее. 📋 Поэтому спекулятивно ставить на продолжение ослабления рубля сейчас крайне опасно. Это также касается и замещающих облигаций, по которым получаем много вопросов. У замещаек большой спред в доходности с рублевыми корпоративными бондами. Высокая ставка не даёт “телу” расти, иначе спред ещё сильнее бы увеличился. Для роста замещающих облигаций необходима резкая девальвация за короткий промежуток времени (как было весной-летом 2023). Но пока что предпосылок для этого нет. А ослабления рубля ждем в 2025 году по мере снижения ставки ЦБ, улучшения ситуации с расчетами, отмены курсовой пошлины.