🍉 Глобальная торговая война началась? Драматично разворачиваются события на финансовых рынках в последние дни! Трамп все-таки ввел свои пошлины, и они в целом превзошли ожидания. На этой новости в четверг технологический индекс NASDAQ Composite рухнул сразу на 6%! Такого я не помню с начала эпидемии коронавируса (удивительно, но прошло уже ровно 5 лет!). На следующий день Китай принял вызов, и ввёл зеркальные пошлины в 34% на американские товары (помимо тех, которые уже были), что усилило падение рынков. Как будут реагировать другие страны — вопрос открытый. Похоже что европейские страны больше склоняются к деэскалации торговой войны. Пока мало кто понимает, какие точно последствия для США и мировой экономики будут иметь пошлины Трампа. В целом преобладает палитра негативных оценок, особенно в краткосрочной перспективе. В США ожидают рецессию уже в этом году. Также есть мнение, что Трамп просто "блефует" и готов отменять эти пошлины в ответ на какие-то договоренности со странами. Подкрепляют эту точку зрения недавние уступки Вьетнаму и Индии, а ранее Канаде и Мексике (хоть и временные). #macro

🥝 Индекс РТС хорошо подрос на геополитическом оптимизме, но этот оптимизм мне кажется уже слегка чрезмерным. Трамп конечно удивляет своими заявлениями, но сближения сторон конфликта особо не наблюдается. Кроме вопроса о редкоземельных металлах, которые уже стали каким-то мемом :) Тем временем сегодня стало известно, что Набиуллина считает ставку 21% необходимой для возвращения инфляции к таргету в 4%. А вчера я слышал мнение аналитиков ЦБ о том, что таргет в 4% будет достигнут в 2027 году. Если эти заявления согласуются, то картина становится довольно мрачной. Ещё 2 года с такой ставкой могут стать настоящим испытанием. Акции СПБ Биржи недавно феерически взлетели почти на 100%! Взлетели они намного выше уровней до блокировок ноября 2023 года. Вероятно, инвесторы рассчитывают на снятие санкций с биржи, хотя что-то мне подсказывает, что там спекулянтов больше чем инвесторов. Либо СПБ Биржа стала заниматься чем-то кроме иностранных бумаг, но лезть в нишу Мосбиржи особо смысла не видно. Трамп все-таки ввел тарифы в 25% на товары из ЕС. Вообще на фоне такой политики я предполагал, что доходность 10-летних облигаций США может пойти выше 5%. В таком случае багровые тона залили бы почти все рынки без исключения. Впрочем, ещё не вечер, эффект от этих тарифов мало кто может предсказать. Гонконгский индекс Hang Seng демонстрирует блестящий старт 2025 года! По всей видимости, тут сыграл роль хайп вокруг новой LLM DeepSeek, которая якобы лучше, чем аналоги от Open AI. Честно говоря, моделей этих уже море, даже если какая-то из них чуть лучше в бенчмарках или дешевле в обучении — это не что-то принципиально новое. Но возможно я чего-то не знаю или не понимаю. Ну а криптовалюта как обычно. Ethereum свалился почти на 45% от декабрьских пиков. С одной стороны, ей тоже не нравятся тарифы и высокие инфляционные ожидания в США, а с другой... В отличие от акций в крипте нет формул, по которым можно хотя бы примерно определить её справедливую цену. Это сближает её с товарными рынками, где цена определяется исключительно спросом/предложением на актив и сопутствующим спекулятивным шумом. Вот такой скромный обзор рынков!

🌕 Акции Полюса PLZL оказались универсальным выбором. Вообще-то я их брал на случай негативного геополитического сценария, но они неплохо сыграли и на локальном позитиве на фоне внушительного укрепления рубля. Правда последнее время значительное ослабление золота против рубля меня немного озадачило, поэтому часть позиций пришлось закрыть. Кроме того, в последние дни растущий тренд в золоте стал немного выдыхаться. Но Полюс мне всё ещё нравится. Не так уж и много защитных активов в наше время! Относительно защитных, конечно.