Как выявить опасные сигналы в отчетности — чек‑лист инвестора

? Часть I Я пять лет расследовала финансовые преступления: сначала в Deloitte, а затем в Сбере. Видела много схем и уловок по выводу активов из компании. Я бы хотела, чтобы частный инвестор развивал свое скептическое мышление и учился задавать правильные вопросы топ-менеджменту компании. Хотя вопросы из эфиров с эмитентами «когда дивы» будут всегда) 🔥Чек-лист: Семь опасных признаков в отчетности I признак: рост выручки, без роста денег 📍Подозрительная ситуация выглядит так: выручка растет быстро, а денежный поток от операционной деятельности не растет, либо растет намного слабее. 💡Как выполнить проверку: сопоставить темп роста выручки, дебиторской задолженности и денежного потока от операционной деятельности (CFO). Красный флаг (пример): • выручка +20% • дебиторка +55% • CFO 2% II признак: аномалии в дебиторской задолженности 📍Подозрительная ситуация выглядит так: у компании аномальный рост дебиторской задолженности на фоне роста сроков взыскания дебиторской задолженности (DSO). Компания либо хуже собирает деньги, либо продает на более слабых условиях, либо часть выручки надутa. 💡Как выполнить проверку: Посчитайте DSO (Days Sales Outstanding). DSO показывает, за сколько дней компания в среднем собирает деньги с клиентов. DSO = (Средняя дебиторская задолженность/Выручка) * (кол-во дней в периоде) Красный флаг (пример): • DSO был 45 дней, стал 68 • DSO был стабилен 3 года, а потом резко вырос III признак: необоснованный рост расходов 📍Подозрительная ситуация выглядит так: Если отдельные расходы растут быстрее выручки, не имеют понятного операционного объяснения и концентрируются в строках вроде: • прочие операционные расходы • прочие расходы • разовые расходы • убытки от переоценки 💡Как выполнить проверку: проверить темп роста расходов, анализ структуры затрат, их доли в выручке, динамики по кварталам и примечаний к отчетности. Красный флаг (пример): • выручка +10% • управленческие расходы +45% • прочие операционные расходы +80% _______ Если материал был полезен ставьте реакции к посту и отправляйте пост друзьям-инвесторам! PS фотографии и виды с Розы Хутор, где вместе с Т- инвестициями мы катались на рассвете⚡️

Март 2026 | Время проявить терпение Итоги управления за март. Делюсь результатами управления стратегией за март. Месяц закрыли с отрицательной динамикой: –2,4%, при этом индекс Московской биржи снизился на –0,8%. Более глубокая просадка портфеля относительно индекса объясняется в первую очередь динамикой золота. Доля в металле составляет ~16%, и на фоне коррекции фонд TGLD снизился более чем на 11%, что и оказало ключевое давление на итоговый результат. При этом в течение месяца были открыты позиции в ряде компаний с потенциалом под дивиденды и предстоящие IPO. Существенную стабилизирующую роль продолжает играть облигационная часть портфеля: доля около 33% обеспечивает регулярный купонный поток. В марте все поступления по облигациям проходили строго по плану — фактически каждые три дня поступали купоны. На текущий момент портфель остаётся сбалансированным, позиция в золоте не сокращалась. Более детально логику действий я разбирала в ленте Пульса для private-клиентов. Ключевое - я ожидаю восстановление котировок золота. Дополнительно наличие ликвидности на уровне около 12% позволяет точечно добирать интересные идеи в акциях. Результаты управления с начала года: Стратегия +4% IMOEX –1,2% Индекс полной доходности +0,5%.