Скверный отчет «Самолет»: что делать с облигациями компании

Войти

. Что делать с облигациями? Вышел отчет по МСФО за 1П2026 Самолета. Данные г/г: • Выручка -31% • Операционная прибыль -42% • EBITDA -40% • Финансовые расходы +13% • Чистый убыток 20 млрд руб. 💼 Что особенно не нравится? Казалось бы, Самолет хорошо подснизил свои расходы(коммерческие и административные на 31% и 32% соответственно) и вслед за снижение ключевой ставки постепенно должен был снижать и финансовые расходы. Должен, но не обязан, это очень показательно для меня. Тоесть, если ранее спред между расходами и операционной прибылью был порядка 2-4 млрд руб., то теперь он увеличился практически до 30 млрд руб. 🤯 ❗️Не хочу представлять второе полугодие, но если оно будет такое же, то капитал Самолета просто может уйти в минус.. и тут уже не про акции в набат кричать, а облигации становятся опасными . 💼 Что порадовало? Долговая нагрузка Несмотря на ухудшение финансовых результатов, долг остается почти неизменным. Чистый долг с проектным финансированием(ПФ) с начала года прибавил всего 3%. 👉Хочу также отметить, что .. Собственного капитала у Самолет почти нет (да это было известно и раньше) Однако эта компания- лидер в жилищном строительстве. Как говорится «Too big to fail». Банки и дольщики застрахованы по 214-ФЗ. Примеров банкротств застройщиков после появления механизма эскроу не было. Поэтому скорее всего в негативном сценарии возможно, уход во владение государством, внешнее управление, смена собственников, передача акций банкам через доп.эмиссию, пока таких прецедентов не было у застройщиков, поэтому будем посмотреть. 🤨Что поможет Самолёт? Бог в помощь, как говорится А так если пофантазировать: 1. Снижение ключевой ставки до 10%, и ниже 2. Низкие ставки по ипотеке 3. Восстановление спроса на недвижимость. Лично у меня есть облигации Самолет : 1. В долгосрочном портфеле выпуск 13 до января 2027 г. Увеличивать не планирую. Жду погашения спокойно 2. В стратегии тоже самое 3. В стратегии есть выпуск 11 , буду продавать Вывод про облигации, короткий срок погашения в таких выпусках как 13 и 20 {$RU000A10CZA1} - да. Всё погасят Более дальние выпуски с середины 2027 года и позже не рассматриваю себе в портфели. Про акции как видите не говорю, нет никакого смысла их покупать.

Подвожу итоги открытого портфеля за 9 месяц 2026 года! Позади сентябрь Август здесь Заработали: Январь + 0,2% ⬆️ Февраль + 0,97% ⬆️ Март +1,63%⬆️ Апрель -0,92%⬇️ Май - +1,31 ⬆️ Июнь -2%⬇️ Июль - +2,14%⬆️ Август - 0,1 ⬇️ Сентябрь - 1,62⬇️ Против индекса IMOEX +3,63%⬆️ Как бы мне не хотелось этого признавать, но индекс впервые в этом году опередил мой портфель. Привет Самолёт, Балтийский лизинг, Вуш, Эталон финанс. Всех собрала у себя , никого не забыла ?)) RU000A107RZ0 RU000A10BS76 RU000A10DUQ6 RU000A10DA74 Пополнений в августе 0 р . В денежном эквиваленте портфель снизился с 2 129 971 до 2 095 020 руб. 💰Прибыль отрицательная - 34 956 руб ⬇️ Пассивный доход : 🔸Дивиденды + 461,4р 🔹Купоны + 25 477 р 💰 Пассивный доход В среднем по году вырос с 19 433 р до 20 602 в месяц без учёта будущих дивидендов и облигаций с плавающим купоном. Продолжаем идти к заветной цели в этому году 2.500.000 р на счету 🕺 Баланс портфеля: ✅доля облигаций 75,38% ✅акции 15,89% - продала ещё часть акций в не большом минусе ✅Фонды 7,3% ❗️Напоминаю, чтобы посмотреть, что в портфеле нужно пройти по этой ссылке https://intelinvest.ru/public-portfolio/817122/ Подробнее об этом приложении здесь Подробнее о Совместном портфеле сделки, которого вы можете повторять - здесь Эксперимент, начатый с 10.000 р в 2023 году продолжается ни смотря ни на что. Я продолжаю показывать вам КАК СОЗДАТЬ БОЛЬШОЙ КАПИТАЛ ИЗ НЕ БОЛЬШИХ СУММ с помощью Дисциплины, Времени и Диверсификации Напомню, что инвестиции это НЕ Депозит, все месяца не могут, да и не должны быть только положительными. Главное, что я честно и открыто показываю вам механику инвестирования и на протяжении достаточного среза времени (4й год) показываю как создается капитал, который перегоняет по доходности инфляцию и депозиты. Полную доходность можете увидеть на последнем скрине, не забудьте добавить +156.000 р вычетов по ИИС Обняла 🫶 #СовместныйПортфель

**Осеннее обострение в облигациях. Что происходит с Самолёт **✈️** ** 3 сценария дальнейших действий. Ситуация с Самолёт на фоне плохого отчёта и новостей о передачи части бизнеса в управление Сбер в рамках реструктуризации долга - обострилась буквально вчера: НРД зафиксировал «ненадлежащее исполнение обязательств» по соседнему выпуску БО-П20. Застройщик перевел деньги на погашение вечером, и из-за технической задержки часть средств зачислилась на день позже. Хотя НРД в итоге подтвердил закрытие 20 выпуска, паника на рынке обвалила котировки остальных бумаг «Самолета» (в моменте падение достигало 37%). У меня в портфеле только выпуск 13 до января 2027 года Доля 5,3% от портфеля, средняя 926 р 3 сценария, которые рассматриваю 1. Оптимистичный: «Too big to fail» (Удержание до погашения) 🏠Суть: Компания договаривается со Сбером (крупнейшим кредитором) о вхождении банка в капитал дочерних структур или реструктуризации кредитов. Благодаря этому застройщик находит ликвидность и 24 января 2027 года полностью гасит ваш 13-й выпуск по номиналу (1000 рублей). 🏠Это значит: Я возвращаю тело долга с прибылью к вашей средней (почти +8%), плюс получаю оставшиеся купоны. 🏠Триггер: Слежу за официальными новостями о предоставлении банковских кредитных линий или поддержке девелопера. 2. Спекулятивный: Продажа на отскоке 🏠Суть: После вчерашнего прохождения критической точки с БО-П20 паника уляжется, и котировки БО-П13 частично отыграют падение вверх (вернутся ближе к 900+ рублям). 🏠Это означает: Возможность выйти из бумаги с минимальным убытком или «в ноль», снизив риски всего портфеля. 3. Негативный: Реструктуризация зимних выпусков 🏠Суть: В условиях жесткой ДКП и убытков застройщика (минус 22,3 млрд руб. за полугодие), банки спасают операционный бизнес, но холдинг объявляет о пролонгации облигаций. Инвесторам предлагают вместо денег в январе 2027 года перенести выплаты на несколько лет вперед с изменением купона. 🏠Это означает : Замораживание капитала на неопределенный срок и падение рыночной стоимости облигации еще ниже. ИТОГОМ Честно, я не могу поверить в то что, завтра застройщик выйдет и скажет мы банкроты и платить по своим долгам больше не можем. Да бизнес умирает, долги большие, но если компания с рейтингом А- и весомой значимостью для экономики страны такое заявит это крах системы корпоративного долга на фондовом рынке. Начнется Кровь, кишки и паника во всех облигациях, что приведёт к потере доверия к фондовому рынку в целом. Одномоментная потеря такого крупного застройщика скажется и на ВВП страны. Никто не заинтеросован банкротить Самолет, поэтому скорее всего его будут выкупать, тащить, реструктуризировать ещё пару лет пока от бизнеса ничего не останется, горизонт в 4 месяца мне кажется оправданным. Полноценного дефолта не жду, но не выкидываю из головы 3 сценарий . Поэтому тактику выбрала по сценарию 2, докупать на сильных просадках как сделала вчера (скрин) и продавать постепенно на отскоке в районе 900 р за облигацию. SMLT RU000A107RZ0

✈️Скверный отчёт Самолет