Анализ рынка РФ: динамика индексов и компании 2024 года

Войти

РФ рынок: что нас ждет сегодня Во вторник индекс мосбиржи падал на 1% до 2880, но по итогу вырос больше чем на процент до 2942 пунктов. Юань упал аж на 1,8% до 13,583 - доллар снова ниже 100! Нефть упала еще на 1% до $79.2 Компании: 1)Полюс: золотая антилопа Вчера акции компании выросли на 5%. Впереди 3 февраля ВОСа по сплиту бумаги. Золото стоит $2700 в моменте. Издержки на унцию $800 На унцию зарабатывают $1900, с добычей в 2,8 миллиона унций выходит $5,2 миллиарда EBITDA. В текущих реалиях 1,5 триллиона капитализации + 500 миллиардов долга => 2 триллиона рублей EV. 2000/520=4, EV/EBITDA 2025. По меркам Полюса это недорогая оценка, вопрос в другом - задержатся ли с нами цены на золото в $2700, нет ли налоговых рисков для сектора (маржинальность по EBITDA 60%), вопрос куда пойдет казначейский пакет? Я считал мультипликатор с погашением акций, без компания стоит ну 5 EV/EBITDA - по историческим меркам это все равно недорого. Плюс Capex никуда не уходит, нужно вкладывать в масштабный Сухой лог. Так, что не жду супер больших дивов, будет 6-7% при текущей цене золота. По ЮГК ждем прогноза на 2025, там все-таки пик CAPEXA позади, если добудут 500’000 унций (+20% к 2024) это будет актив поинтереснее, но нужно ждать годового отчета. 2)Займер: операционный отчет: Компания представила неплохой отчет за 2024: Выдачи в 2024 выросли на 5,3% г/г до 55,8 миллиардов рублей. Выдачи займов новым клиентам выросли на 32,7% г/г до 5 миллиардов рублей. Нарастали выдачу IL займов на 79% г/г до 18,7 миллиардов рублей. 4кв нарастили выдачи аж на 9,1% г/г до 14,94 миллиардов рублей. Ждем финансового отчета, сектор жестко гасят, но Займер показывает рост выдач - это круто. Ну да, регулирование есть, но это все равно актив стоимостью в капитал и с ROE не 50% как было, а 30% - это все равно круто и самая высокая ДД на рынке. Поэтому, пока держу. 3)Эталон: операционный отчет: Тут компания тоже радует акционеров: В 2024 году продажи выросли на 28% г/г до 699 тысяч квадратных метров. В деньгах выросли на 39% г/г до 146 миллиардов продаж. Тут тоже, несмотря на кризис в секторе очень хорошо себя чувствуют - компания ориентирована на бизнес сегмент, что позволяет продавать в эпоху ставок через рассрочки, ну и исторически доля льготной ипотеки тут была невысокой, хотя понятно что высокие ставки давят на компанию - процентные расходы сильно растут. Ждем финансового отчета + подробностей по переезду в РФ, это наверное самое важное из ближайших событий. Стратегии: добавил новую бумагу Тут добавлял в стратегии акции Газпромнефти - в последнее время они были слабее рынка, но по факту все эти опасения с СДН они по большей части надуманные, компания потеряет не более 10% прибыли, благо доля экспорта была относительно невысокой и его можно перекинуть на другие не СДН компании. Это дает дивиденд в 90 рублей на горизонте 12 месяцев, фактически это ДД в 15% - самая высокая в секторе. Если Газпромнефть переоценится до ДД Татнефти, то бумага сделает +14%. У Лукойла дивдоходность тоже чуть больше 15%, но это гораздо более тяжелая бумага, ее просто купили уже все и расти ей сложно. Резюме: Вчера закрытие оказалось бычьим, рынок бодро откупают, так что пока шортистов выбивают - все боятся геополитики, под звонок Трамп-Путин рынок могут вынести выше. Сегодня ждем данные по инфляции, ВТБ ждет их около 0,3% - это скорее понравится рынку, так что опять шортистов могут на этом вынести. Ждем опять штурма 2980?

РФ рынок: что нас ждет сегодня В четверг индекс мосбиржи вырос до 2853 пунктов. Вырос на 1,6% с вечера вторника. Юань вырос на 0,4% до 11,24 - примерно на уровне закрытия перед майскими праздниками. Нефть выросла на 1,7% до $64. Геополитика: есть прогресс? Выходные прошли насыщенно, перемирие на 9 мая шатко-валко, но соблюдалось, ключевым было его продление. Украина с коалицей западных стран (Франция/Британия) выдвигают ультиматум. Они договорились, что с понедельника 12 мая должно быть полное и безусловное прекращение огня как минимум на 30 дней. Иначе будут санкциии!! (очередной какой-то пакет) Выдвигать ультиматумы слабой стороне без карт на руках очень сомнительно. РФ проигнорировали это, и предложили собраться 15 мая в Стамбуле на переговорах без предварительных условий. Поэтому, позиция РФ вполне логична, у Украины будет сильно меньше возможностей соскочить (как это было в 2022 и раньше), если боевые действия продолжатся и они будут терять свои территории. Ну и переговоры будут проходить в том же самом месте. Трамп продавил Украинцев, Зеленский пообещал лично приехать в Стамбул и поговорить с Путиным (похоже, вне зависимости от того будут ли перемирие на 30 дней или нет). Инфляция: видим замедление За последнюю неделю инфляция составила 0,03% Годовая инфляция замедлилась до 10,24% vs 10,31%. Да, есть сильный разовый эффект из-за снижения цен на электронику, поэтому инфляция за ту неделю составила всего 2% SAAR (скорректированная на сезонность). В 2024 в начале года инфляция была умеренной, основное ускорение началось как раз в мае. Именно по этому ЦБ обращал внимание что ждет пик инфляции в апреле 2025 - после этого она должна идти на спад, мы сейчас в точке перелома. Сейчас мы видим снижение инфляции, при сохранении этого тренда можем увидеть снижение ставки уже летом 2025. Минфин: умеряя продажи ЦБ уменьшит продажи валюты с 13 мая по 5 июня с 10,5 миллиардов рублей до 6,6 миллиардов рублей. Позитивно для валюты, давление немного уменьшится. Компании: 1)Аренадата: проявление сезонности Компания отчиталась по МСФО за 1кв 2025. Выручка выросла на 22% г/г до 619 миллионов рублей. NIC сократилась до -488 миллионов рублей. Дебиторская задолженность снизилась с 2,5 миллиардов до 1,1 миллиарда рублей. Деньги дошли, клиенты заплатили. Ничего необычного нет, это IT, где почти половина выручки приходится на 4кв. Сезонность в этом году будет более ярко выраженной, в прошлом году планы продаж были смещены влево. Поэтому, в 1П мы можем видеть какие-то убытки. Поэтому, полноценную картину мы увидим ближе к весне 2026. Напомню, компания таргетирует рост выручки в 2024 на уровне 40%. Если выполнят, то стоят 12 прибылей 2025 - это одни из самых низких оценок в секторе. 2)Фикс прайс: налей по 100 грамм Теперь в магазинах сети будут продавать крепкий алкоголь. В Москве в тестовом формате запустили продажу водки, рома и настоек. Причины понятны, у компании все очень плохо с трафиком, а алкоголь не заказать на Озоне, поэтому это какой-то приток клиентов вызовет. Котировка росла больше чем на 6%, что скорее чрезмерно. Конкуренция в алкоголе жесткая, да, какой-то эффект будет, но пока все равно в бизнес модель особо не верю, нужно что-то более прорывное. Резюме С утра индекс открылся ростом на 2,5% до 2920 пунктов. Подвижки в мирном треке все-таки есть. Похоже, в четверг мы увидим прямые переговоры между двумя странами впервые за 3 года. Другое дело, что исход переговоров не совсем ясен и будет определятся, видимо, степенью давления Трампа и твердостью наших позиций. Ультиматум с перемирием на 30 дней, похоже, провалился и Трамп все-таки заставил украинцев несмотря на него идти и говорить в Стамбуле. Видимо, до четверга у нас будет плавный рост, а дальше уже в зависимости от исхода переговоров. Понятно, что по пути будет волатильность, но тренд пока вверх - впереди большое сопротивление 3000. Будем ходить в боковике 2900-3000. Всем хорошей недели! FIXP DATA

У меня есть цель Посетить все регионы России. На сегодня я посетил 32 региона из 89. Если посещать по 10 регионов в год - нужно будет 9 лет! Россия очень многогранная - с разной культурой, природой, кухней, образом мыслей и просто историей. В этой части я расскажу про поездку в Смоленск - город воинской славы и западный форпост России. На гербе города изображена птица Гамаюн, символизируя возрождение после войн и стремление к счастью. Ну и девиз у города достойный - несгибаемый дух все превозможет. Я стремился посетить город именно в преддверии 9 мая, как город воинской доблести. Сначала, в Смуту город долго стоял под осадой поляков, потом в отечественную войну не позволил Наполеону поодиночке разбить русские армии. В великую отечественную план Барбаросса был сломан именно под Смоленском. Немцы не смогли быстро пробиться к Москве и вынуждены были атаковать по флангам. В Смоленщине родились: Кутузов, Гагарин (прошедший ужасы немецкой оккупации), Айзек Азимов, Глинка, Твардовский. Город сам по себе очень зеленый, полон церквей (3 из них 12 века - домонгольская эпоха), ну и мощная крепостная стена впечатляет. Для России это редкость. Есть пара пешеходных улиц, прикольный поющий фонтан ну и Из местных напитков понравился кофейный глинтвейн. Сочетание интересное, кофе хорошо дополняет сок и специи - эдакая вариация бамбла. Это, конечно, не кваспресо из Беларуси, но тоже прикольно. Регион рекомендую - он однозначно интересен и приятен. Чтобы осмотреть город достаточно одного дня. Оставляет приятное впечатление, пусть и местами подуставший.