РФ рынок: что нас ждет сегодня В пятницу  индекс мосбиржи упал на 1,6% до 2993 пунктов. Нефть упала до $80, а юань вырос на 0,7% ЦБ: жесткий сигнал Ставку повысили до 18%, ближе к верхней границе консенсуса. Что было более неожиданным для рынка, это жесткая риторика, которая не оставила шансов для роста: 1)Прогноз средний ставки до конца года повышен до 18-19,4%, что может грозить ставкой 20% уже на сентябрьском заседании. 2)Нейтральная ставка повышена на 1,5%. 3)На 2025 повысили прогноз ставки с 10-12% до 14%-16%. Ставку могут повысить, так еще и будут удерживать высокой ее дольше. Это приводит к тому, что сейчас реальная ставка 9%, это  рекорд в современной России, конкурировать  акциям, валюте и недвижимости в моменте это сложно - это ограничивает потоки в данные классы активов в моменте, но если брать долгосрочно, то это не так уж и страшно А так  фундаментальная оценка компаний не сильно падает, была ставка дисконтирование 15%, а стала 16%, это не так страшно. В моменте рынок будет следить за данными по инфляции, кредитованию и бюджетом на 2025 год (чем выше расходы => тем жестче будут действия ЦБ). Пока жесткая ДКП висит дамокловым мечом над рынком, особенно компаниями с долгом - не все смогут пережить. На этом ЦБ сможет переобуться. Компании: 1)Юнипро: отчет РСБУ Компания представила РСБУ отчет за 1П 2024 года. Выручка выросла на 6,8% г/г до 65,5 миллиардов рублей. Чистая прибыль выросла на 29,3% г/г до 21,8 миллиардов рублей. Самое интересное, это огромная кубышка компании, которая за 1П увеличилась на 20,8 миллиардов рублей до 71 миллиарда рублей. На конец года кубышка может вырасти до 100 миллиардов рублей, и это при капитализации 115 миллиардов рублей! Компания стоит 2,5 P/E 2024 или всего 0,4 EV/EBITDA! Такой дисконт возник из-за невозможности распределения кубышки из-за немецкого владения. Так что два сценария смогли бы стать драйвером раскрытия стоимости: 1)Переход под контроль Роснефти как компенсация за немецкие НПЗ. 2)Ставка на мир и снятие ограничений. Актив в таких условиях может показать пару иксов. 2)Норникель: операционные результаты Сегодня компания представит операционные результаты за 1П 2024. Ремонты могут негативно сказываться на производстве в моменте,  ну и цены тоже могут быть слабыми, что в условиях высоких капитальных затрат давит на свободный денежный поток и дивиденды компании. Стратегии: Прикрывал часть отросших бумаг, например, GEMC за 10 дней давал больше 15%, продавал  бумаги которые  могут быть под давлением из-за высокой ставки (например, ВТБ), продавал часть волатильных бумаг (Юнипро). Долю кэша увеличил, для повышения гибкости управления портфелем. Скоро придут дивиденды (до 3-4% кэша дадут), так и будут неплохие отчеты у компаний из портфеля. Резюме: В пятницу стали приходить дивиденды от Сбербанка, но эта ликвидность не оказывается в рынке - люди боятся покупать акции, ведь чтобы рынок рос, надо чтобы он рос. ЦБ спутал все карты, что вынуждает менять план на ходу. Коррекция может продолжиться, но бумаги не теряют своего долгосрочного потенциала, что позволяет на панике набирать качественные активы по умеренной оценке.  Аккуратнее к компаниям с высоким долгом, все внимание на компании с стабильным денежным потоком и кубышками. Всем хорошего дня! Соблюдайте риски и не уходите в большие плечи. $UPRO $GEMC $GMKN &Стратегия роста РФ &Стратегия роста v 2.0