14 февраля 2025
Какие перспективы в высокотехнологичном секторе?
Тех. сектор максимально разнообразен у нас на бирже:
- есть классические IT компании, разрабатывающие софт и продающие его (POSI , ASTR , DIAS DATA )
- есть компании, которые на собственной платформе оказывают услуги (YDEX VKCO )
- есть классифайды, которые цифровизировали свои отрасли (CIAN HHRU )
- а есть маркетплейсы (OZON VSEH)
- есть производители железа ( ELMT )
- а есть экслуатация железа через приложения (DELI)
IT производит в экономике страны 2,2% ВВП, или в районе 4 трлн руб. Государство планирует в 2025-2028 гг. вложить в отрасль 457 млрд руб. и к 2030 г. удвоить долю, дорастив долю отечественного ПО до 90%.
В рамках текущих мирных переговоров рынок начал закладывать сценарий «возврата в прошлое», когда в мире действует глобализация, страны специализированы на собственных особенностях производства и всё. Т.е. как будто возврат даже не в 2021 г., а в 2013 г.
По факту рынок зарегулирован несколько иначе и не привязан к СВО и западным санкциям.
Начнем с того, что РФ озаботилась критической информационной инфраструктурой и поэтапно запрещает использовать там зарубежный софт. Например, все банки, хотят они этого или нет, обязаны переходить на отечественный софт.
Затем у нас есть государственные структуры (куча ФОИВов, школы/больницы/силовые, налоговые, таможенные службы и пр.), они также смогут покупать только отечественное.
Некоторым заказчикам (гос. структурам или компаниям) также нужны сертификаты ФСТЭК / ФСБ + необходимо, чтобы продукт был включен в реестр отечественного ПО. В силу особенностей получить такие сертификаты сейчас + в последующем их обновлять западные решения не смогут.
Ну и у гос. компаний в целом есть директива перехода на отечественный софт. Многое было завязано на 2025 г. и полномасштабное использование в 100% случаев, но факты говорят о другом: многие покупали лицензии и только-только начинали внедрение, поскольку связки софта пока плохо работали друг с другом.
Ну и если говорить о коммерческих компаниях, то есть такой критичный риск под названием «вендор риск», который подразумевает возможность прекращения поставки/обновления ПО со стороны вендора для компании (или прекращение существования вендора). К сожалению, он сработал в 2022 г., и для многих критичных бизнес-процессов теперь будут стараться выбирать что-то, что точно не отключат.
Итого окончание СВО, «мир-дружба-жевачка», не откроет западным компаниям российский рынок, как не позволило восточным компаниям заполнить его в период отсутствия альтернатив. Основная причина — большое огосударствление экономики, налоговые/бюджетные стимулы создавать и потреблять российское, которое и позволяет многим высокотехнологичным компаниям сейчас расти.
Фактически раньше из-за СВО многие гос. проекты по цифровизации переносились "вправо", а если получим мир, то бюджеты перетекут на более ранний период (ну или фактически в запланированный ранее срок и будет реализован).
Большие риски есть у рекламного рынка, поскольку урегулирование долга со стороны Google может вернуть конкуренцию за рекламные бюджеты, и Яндекс может сильно потерять в основном источнике дохода. Но учитывая текущую недооценку компании, ее рост до нормальных мультипликаторов может нивелировать падение выручки.
Infinity