Как и обещали, уже в этот вторник в 19:00 онлайн-мастермайнд с топовыми авторами (в этот раз волею случая нас оказалось 5): - Гуру стоимостного инвестирования Элвис Марламов @AlenkaCapital - Топ-трейдер с потрясающими доходностями в Пульсе (и закрывающий каждый месяц в плюс последние 4 года) Олег @LinMath - Классный блогер-инвестор и друг Юля Андреева @Mistika911 (среди прочего оч вовремя вышла в LQDT в прошлом году и шортила Яндекс когда все лонговали) - Наш старый товарищ, постоянный гость мастермайндов и автор самых доходных идей на нем Вячеслав Бердников @LTRinvest - Ваш покорный слуга (и человек который активно предупреждал о приближающейся девальвации вопреки консенсусному мнению) Кирилл Кузнецов @EnInvs Формат тот же – вначале в целом обсуждаем рынок, потом каждый представляет инвест. идею, другие ее ругают и/или хвалят Присоединяйтесь! https://youtube.com/live/QkX1EKNymHQ?preview=true

В последнее время на рынке один негатив. Или мне так кажется из-за отрицательной доходности портфеля? Индекс РТС, то есть российские голубые фишки в долларах уже на минимумах ковида и паники 2022 года и тому есть причины. Ультравысокие ставки и "туман" в прогнозе по ним в будущем. Рост геополитической напряжённости, несмотря на вероятно положительный исход в президентских выборах США. Рост валюты и проблемы экспортеров на фоне санкций. Недружественные относительно миноритариев фискальные решения. Параллельно этому говорят о привлечении средств на рынок, создании доверия, долгосрочных инвестициях, однако лучший показатель долгосрочных инвестиций в акции - доходность индекса не просто удручает, но шокирует. В худшем сценарии я не мог предположить, что индекс РТС будет на таком уровне в этом году. Хочется верить, что "колесо Сансары" негатива относительно рынка все же закончится, а терпеливые инвесторы будут вознаграждены. В подтверждение этой надежды/гипотезы - тот же график индекса. Несмотря на все изменения инвесторы по текущим уровням получали неплохую, а где-то отличную доходность. Правда и на долговом рынке доходность выдающаяся, что является одной из причин текущего значения индекса. Формируем портфели, не берем много риска и будем готовыми к турбулентности. А на следующей неделе возможно я, человек, который отлично знает как больно бьёт мосбиржа, "крепкий парень" и ещё пара авторов блогов соберутся обсудить то что стало с рынком на мастермайнде. Всё выше - личное мнение. В очередной раз задумываюсь, что нужно научиться шортить, иногда шорты "делают своё дело", а выбрать акции в шорт не так и сложно.

Башнефть - дивидендный "сюрприз" BANE BANEP В 2023 году когда компания не была популярна, отчетность была закрыта, а росстат был единственным источником информации писал про дивидендную идею в акциях Башнефти. Теперь возможно стоит взглянуть на компанию под другим углом. Дивиденды год к году могут очень сильно снизиться и не все понимают, как и почему. Аналитики Ренкапа правда почему-то обратили внимание и пишут: «Мы ожидаем, что выручка Башнефти в 3кв24 снизится на 6% кв/кв до 265 млрд ₽, EBITDA сократиться на 30% а чистая прибыль на 39% и составит всего 13 млрд ₽ В пятницу (29 ноября) Башнефть представит результаты по МСФО за 3кв24. Мы ожидаем, что выручка компании снизится на 6% кв/кв до 265 млрд руб., в основном из-за существенного сокращения маржинальности нефтепереработки. EBITDA Башнефти может сократиться на 30% кв/кв до 35 млрд руб. из-за снижения маржинальности сегмента нефтепереработки и роста операционных расходов. Мы также оцениваем, что чистая прибыль компании снизится на 39% кв/кв и составит всего 13 млрд руб. По нашим расчетам, на динамику чистой прибыли также будет влиять одноразовый убыток от переоценки налоговых обязательств в 8 млрд руб.» Табличку Ренкапа приложил к посту. Важно, что против рекордной прибыли 3К23 в 74 млрд. руб. в 3К24 компания заработает только 13 млрд. руб. или на 83% меньше! Давайте разбираться почему так и сколько может составить прибыль за год и дивиденд. Итак, прибыль упала по причине роста расходов (видели в отчетах за прошлые кварталы), снижения маржи переработки – в прошлом году в 3К23 были рекорды – на фоне этого и рекордная прибыль. А в «добивочку» идет доначисление отложенных налоговых обязательств из-за роста налоговой ставки с 2025 года. Это и делает прибыль за квартал порядка 13 млрд. против 74 млрд. руб. в прошлом году. Если пытаться прикинуть 4 квартал без каких то аномалий, то я жду прибыль на уровне не более 25 млрд. руб. Итого за год порядка 90 млрд. руб. или почти в два раза меньше 2023 года (177 млрд. руб.). Дивиденд на акцию составит 127 руб. или 11% див доходности на преф и 6,1% на обычку, что является самой низкой доходностью в секторе. Более того добыча в Башкирии судя по данным Росстат снижается и результаты за 4К24 и далее могут быть и ниже. Поэтому шорт Башнефти может принести неплохой результат. Обычка летает в своем мире, но остро реагирует на плохие отчеты, если в пятницу (по ожиданиям) отчет выйдет, то может привести к справедливой переоценке обычки и префа.