$RU000A100GW5
$RU000A100GW5
$RU000A107TH4
$RU000A107A69
$XS2063279959
$RU000A107TH4
$RU000A106AJ2
$RU000A0JX5W4
$RU000A0ZYU21
$RU000A107AM4
$RU000A10A1N4
Анализ финансового состояния АО «Альфа-Банк» за 2024 год
1. Выручка
Значение: Чистый процентный доход после резерва под ОКУ — 301,302,017 тыс. рублей (стр. 7 отчета о прибылях и убытках).
Вывод: Основной доход банка формируется за счет процентных операций. Выручка выросла на 30.1% по сравнению с 2023 годом (231,622,251 тыс. рублей), что указывает на устойчивость операционной деятельности.
2. EBITDA
Значение: Прибыль до налогообложения — 248,858,322 тыс. рублей (стр. 7). Для банков EBITDA обычно не рассчитывается, но по аналогии с прибылью до налогов и процентов показатель можно считать приемлемым.
Вывод: Рентабельность деятельности сохраняется, но требуется детальный анализ структуры расходов.
3. Capex
Значение: Инвестиции в основные средства и нематериальные активы — 205,481,377 тыс. рублей (стр. 6).
Вывод: Банк активно инвестирует в инфраструктуру, что может быть связано с расширением филиальной сети или цифровизацией.
4. FCF (Свободный денежный поток)
Значение: Операционный денежный поток не указан, но денежные средства на конец периода — 426,720,442 тыс. рублей (стр. 6).
Вывод: Высокая ликвидность позволяет банку обслуживать текущие обязательства, но точный FCF требует данных о движении денежных средств.
5. Темп роста чистой прибыли
Значение:
- Чистая прибыль 2024: 209,916,536 тыс. рублей
- Чистая прибыль 2023: 127,321,424 тыс. рублей
- Темп роста: (209,916,536 / 127,321,424 − 1) × 100 ≈ 64.9%
Вывод: Значительный рост чистой прибыли демонстрирует эффективное управление и восстановление после санкционных ограничений.
6. Общая задолженность
- Краткосрочная: Средства клиентов (9,116,322,612 тыс. рублей) и другие обязательства (стр. 6).
- Долгосрочная: Выпущенные долговые ценные бумаги (218,830,179 тыс. рублей) и прочие заимствования (стр. 6).
Вывод: Структура задолженности смещена в сторону краткосрочных обязательств, что повышает риски рефинансирования.
7. Закредитованность
Коэффициент: Заемные средства / Собственный капитал = 10,303,170,184 / 996,297,573 ≈ 10.3.
Норма: ≤ 2.
Вывод: Крайне высокая закредитованность. На 1 рубль собственного капитала приходится 10.3 рубля заемных средств, что критично.
8. Обеспеченность заемного капитала
Коэффициент: Собственный капитал / Заемные средства = 996,297,573 / 10,303,170,184 ≈ 0.097.
Норма: ≥ 0.25.
Вывод: Собственный капитал недостаточен для покрытия обязательств. Риск потери финансовой устойчивости.
9. Net Debt / EBITDA
Значение:
- Net Debt = Общая задолженность − Денежные средства = 10,303,170,184 − 426,720,442 ≈ 9,876,449,742 тыс. рублей.
- Коэффициент: 9,876,449,742 / 248,858,322 ≈ 39.7.
Норма: ≤ 3.
Вывод: Показатель в 13 раз выше нормы. Банк сильно перегружен долгами.
10. Вероятность дефолта
Коэффициент покрытия процентов: EBITDA / Проценты = 248,858,322 / 996,425,608 ≈ 0.25.
Норма: ≥ 1.5.
Вывод: Коэффициент ниже 1 указывает на невозможность обслуживать процентные платежи за счет операционной прибыли. Вероятность дефолта — высокая (более 50%).
11. Перспективы получения купона и возврата тела облигации
Вывод: Санкции (ограничения на выплаты в USD/EUR) и низкая ликвидность усложняют обслуживание долга. Выплаты в рублях возможны, но конвертация для нерезидентов затруднена. Риск частичного или полного дефолта по еврооблигациям.
12. Рекомендации для держателей облигаций
1. Продать бумаги из-за высоких рисков дефолта и санкционных ограничений.
2. Требовать повышенной доходности для компенсации рисков. )
3. Мониторить переговоры банка с регуляторами о получении лицензий на выплаты.
Итоговый вывод: Финансовое положение АО «Альфа-Банк» остается напряженным из-за высокой долговой нагрузки, санкций и ограниченного доступа к международным рынкам.