👀МФО: начинаем разбираться Похоже, на российском рынке IPO зарождается этакий субтренд – первичное размещение хотят провести несколько микрофинансовых организаций. Летом прошлого года о таких планах заявила компания IDF Eurasia, осенью – МФК «ЦФП». 🔥 А недавно стало известно, что весной IPO может провести Займер, одна из самых заметных МФО. Я люблю быть готовой к любому процессу, касающемуся денег и инвестиций, поэтому не могу игнорировать этот зарождающийся, но обещающий стать очень неслабым тренд. У меня много вопросов к любой МФО как к возможному эмитенту. И вот какие ответы на них удалось найти ❗️: 🤔 Какой % просроченной задолженности? Что МФО делает с теми, кто не платит? По данным ЦБ, в III квартале 2023 года были просрочены выплаты по 10% займов на срок до 90 дней и по 34% займов на срок более 90 дней. МФО не любят роста просрочки и дорожат репутацией, поэтому действуют в рамках закона. До 90 дня МФО сами отрабатывают просрочку через звонки и сообщения. В этот период гасится основная часть «плохих» займов. Остаток взыскивают в суде или продают профессиональным коллекторам, для которых 230-ФЗ определяет даже количество встреч с должниками, а заемщикам дает право не взаимодействовать с коллекторами. Знали об этом? 🤔 Если бизнес такой классный, почему им не занимаются банки? А вдруг придет банк и купит действующие МФО? Во-первых, уже занимаются. Микрозайм, насколько я знаю, можно взять у ВТБ, у Сбера, у Альфы и других. Во-вторых, можно провести аналогию: “Если производство электромобилей настолько перспективно, почему Boeing их не выпускает?” Да потому что у каждого своя ниша! Поэтому в обозримом будущем приход крупного банка, поглощающего МФО, маловероятен. И даже если банк будет готов купить МФО, это поднимет цены акций этой МФО – разве плохо для инвестора? 🤔 Зачем людям брать в долг 20-30 тыс рублей, если есть кредитки с беспроцентным периодом? Далеко не всегда и далеко не каждому банк готов выдать кредитную карту. Причины самые разнообразные: невысокий балл в кредитной истории, “перебор” с количеством кредитов, нехватка документов или подтверждения достаточного дохода, или просто нет банка поблизости. А МФО это не мешает перевести человеку займ на дебетовую карту. 🤔 Верно ли, что займы берут малограмотные или отчаявшиеся люди? И снова – это стереотип, не отражающий действительность. Да, среди клиентов МФО есть и те, кто взял займ на волне эмоций. Но в том же Займере до 90% клиентов – так называемые “повторные”, т.е. они пользуются этими услугами регулярно и регулярно же выполняют свои обязательства. Малограмотными их не назовешь: у них высокий уровень цифровой грамотности, и они знают, когда надо вернуть займ. 🤔 За счет чего МФО будет развиваться? Во-первых, все больше людей ценят плюсы МФО, при этом трезво оценивая свои возможности. Во-вторых, требования ЦБ к максимальному порогу долговой нагрузки уже вынудили банки в разы урезать объем выдаваемых кредитов. Поэтому в такой ситуации люди пойдут в МФО. Что касается перспектив, то эксперты ждут рост выдач микрозаймов на уровне около 14% в год до 2027 года. Ключевыми драйверами станут рост числа уникальных заемщиков и среднего чека. 🤔 Понятно, что МФО при выходе на биржу – скорее, “акция роста”, но могут ли, в принципе, выплачиваться дивиденды? Уверена, что да. В нашей инвестиционной культуре дивиденды – символ “хорошего тона”, индикатор респектабельности и надежности эмитента. Понятно, что МФО, вышедшая на биржу, заинтересована в создании такого имиджа. Займер уже заявлял, что на дивиденды пойдет не менее 50% чистой прибыли, причем платить их будут каждый квартал. 🤔 Как менеджмент может/будет оценивать компанию? По каким метрикам? Я бы сказала, что на основе прибыли и эффективности использования капитала, или RoE, которая у Займера держится на уровне 60%. Думаю, во внимание также примут прогнозы по прибыли, долговой нагрузке, числу клиентов, среднему чека и т.д. ❗️Какие вопросы у вас остались ?Давайте разберем. #пульс #мфо