{$FFJ6} Основными кандидатами на замещение выпадающих объемов СПГ из Катара и, в более широком смысле, на закрытие "российского окна", являются Соединенные Штаты (как главный бенефициар в кратко- и среднесрочной перспективе) и Африка (как стратегический резерв с меньшими рисками). Норвегия, являясь надежным поставщиком, не имеет свободных мощностей для наращивания экспорта. Ниже представлен анализ потенциала каждого региона. 1. США: Главный бенефициар, но с ограничениями. США уже являются крупнейшим экспортером СПГ в мире и, безусловно, займут львиную долю освободившейся ниши. Однако, как мы обсуждали ранее, их возможности по немедленному наращиванию поставок ограничены физическими мощностями. · Текущая загрузка: Американские терминалы работают на пределе мощностей . · Новые мощности в 2026 году: В 2026 году ожидается ввод 2.7 млрд куб. футов в день (bcf/d) новых экспортных мощностей. Основные проекты: · Plaquemines LNG (Venture Global): Уже получил разрешение от Минэнерго США на немедленное увеличение экспорта на 13% (0.45 bcf/d), что является прямым ответом на кризис в Персидском заливе . · Golden Pass LNG (ExxonMobil/QatarEnergy): Находится в стадии запуска, однако иронично, что совместное предприятие с QatarEnergy может столкнуться с задержками из-за форс-мажора партнера . · Финансовый интерес: В условиях, когда спред между ценами в Европе и США достигает многократной разницы, американские компании (такие как Cheniere, ExxonMobil, Shell и TotalEnergies) получают сверхприбыль, что стимулирует их направлять максимальные объемы в Европу . 2. Африка: Географически близкий и безопасный источник. Африка превращается в ключевого "стратегического" поставщика. Основное преимущество — возможность доставки в обход конфликтных зон (Ормузский пролив), что снижает страховые и транспортные издержки. · Нигерия: Остается "хребтом" африканского СПГ. Португалия получает более половины своего СПГ из Нигерии. Расширение проекта Nigeria LNG Train 7 увеличит экспортные мощности в ближайшие годы . · Республика Конго: Реализует проект Congo LNG. Вторая фаза проекта, использующая плавучие технологии (FLNG), позволит нарастить экспорт на 3 млн тонн в год, что особенно ценно для гибких спотовых поставок . · Сенегал и Мавритания: Проект Greater Tortue Ahmeyim (GTA) начал производство в 2025 году, открыв новое экспортное окно в Западной Африке . · Политический трек: Энергетические министры африканских стран встретятся с европейскими закупщиками в Париже в апреле 2026 года, чтобы заключить долгосрочные контракты . 3. Норвегия: Резерв исчерпан Норвегия, текущий лидер по поставкам трубопроводного газа в Европу (удовлетворяет около 25–30% спроса), не может помочь в закрытии нового дефицита. · Отсутствие свободных мощностей: Глава Equinor (государственный гигант) прямо заявил, что у Норвегии нет резервных мощностей ни по нефти, ни по газу. Континентальный шельф работает на пределе . · Планы развития: Даже существующие планы по увеличению добычи на крупнейшем месторождении Тролль направлены лишь на поддержание текущих объемов, а не на их существенный прирост . Долгосрочные проекты (например, трубопровод из Баренцева моря) находятся на стадии оценки и не помогут в текущем кризисе . 4. "Спящие" резервы: Гронинген и Россия В качестве экстренных мер обсуждаются два варианта, но оба имеют крайне низкую вероятность реализации в ближайшее время: · Нидерланды (Гронинген): Крупнейшее газовое месторождение Европы было закрыто в 2023 году из-за риска землетрясений. Технически его можно перезапустить в течение нескольких месяцев, но политическая воля в Нидерландах на этот шаг пока отсутствует . · Россия: Парадоксально, но именно Россия (трубопроводный газ и "Ямал СПГ") остается самым очевидным и инфраструктурно готовым источником для замещения . Однако геополитический запрет на импорт и планы ЕС по полному отказу от российского газа к осени 2026 года делают этот вариант крайне маловероятным в рамках текущей политики .

{$FFJ6} 1. Масштаб дефицита: как много газа потеряла Европа? Важно понять размер "дыры", которую нужно заполнить. · Остановка Катара: Катар, обеспечивающий около 19–20% мирового рынка СПГ, временно потерял 17–20% своих мощностей (12,8–16 млн тонн в год) из-за ударов по заводу Рас-Лаффан. Восстановление займет 3–5 лет. · Блокада пролива: Через Ормузский пролив проходит около 20% мирового СПГ (примерно 120 млрд куб. м в год). Сейчас трафик сократился более чем на 95% . Даже если Катар восстановит производство, газ не сможет выйти из залива. · Дополнительная потребность Европы: Чтобы заполнить хранилища после зимы с рекордно низким уровнем ,Европе необходимо найти дополнительно 180 СПГ-танкеров (около 17 млрд куб. м) по сравнению с прошлым годом. --- 2. Потолок американского экспорта: упираемся в "физический предел". США являются крупнейшим экспортером СПГ в мире, но сейчас их мощности работают на пределе. · Текущая загрузка: В 2025 году США экспортировали рекордные 14,6–15 млрд куб. футов в день (bcf/d) . В январе 2026 года экспорт достиг 109 млн тонн в год . · Ближайший потенциал роста: К концу 2026 года мощность экспортных терминалов США вырастет примерно до 16,3 bcf/d (около 140 млн тонн в год) . · Проблема "свободного газа": Несмотря на то, что в 2026 году ожидается рекордный рост глобального предложения СПГ (на 7%), новые американские объемы уже давно расписаны по контрактам. Как отмечают эксперты, "США экспортируют практически на полную мощность, и большая часть продукции уже законтрактирована, что оставляет мало возможностей для быстрого увеличения поставок в Европу". --- 3. Проекты расширения: помощь придет, но слишком поздно. Новые заводы действительно запускаются, но их вклад в покрытие текущего дефицита будет минимальным. Проект (США) Мощность Статус / Сроки Plaquemines LNG (Venture Global) До 35 млн т/год Выход на полную мощность ожидается в 2025–2026 гг. Golden Pass LNG (Exxon/QatarEnergy) 18 млн т/год (первые 3 линии) Первые отгрузки ожидаются в 2026/2027 гг. Corpus Christi Stage 3 ~10 млн т/год Ввод в эксплуатацию намечен на 2028 год. Ключевая проблема: Все эти проекты дадут прирост к концу 2026 – 2027 году. Для покрытия дефицита этим летом они не успевают. Более того, QatarEnergy, владеющая долей в Golden Pass, сейчас сама находится в форс-мажоре и вряд ли сможет форсировать запуск. --- 4. "Неудобная" арифметика: цифры в сравнении Давайте посчитаем потенциал нового предложения от США в ближайшие месяцы против объема потерянного газа. 1. Потерянный катарский СПГ: Из-за повреждения завода и блокады пролива с мирового рынка временно исчезло около 8–10 млрд куб. футов в день (bcf/d) . 2. Потолок "свободных" мощностей США: Согласно оценкам отраслевых экспертов, в краткосрочной перспективе США могут увеличить экспорт в Европу не более чем на 1–2 bcf/d . 3. США могут покрыть лишь 10–20% дефицита, вызванного кризисом в Персидском заливе. --- 5. Вывод: стратегический рост, но не "скорая помощь" США, безусловно, являются главным стратегическим бенефициаром кризиса. В 2026 году Европа импортирует рекордные 185 млрд куб. м СПГ, и доля Америки там будет доминирующей . Однако с точки зрения физического покрытия острого дефицита: · Краткосрочный прогноз (ближайшие месяцы): США не смогут заместить выпавшие объемы Катара. Свободных мощностей нет, новые проекты еще не вышли на полную мощность, а существующие объемы жестко закреплены долгосрочными контрактами. · Долгосрочный прогноз (2027–2030): К 2030 году США нарастят экспорт до 26–29 bcf/d (около 200 млн тонн/год) , что сделает их абсолютным лидером и позволит полностью закрыть любые потребности Европы, но это произойдет не раньше, чем через год-два .

{$FFJ6} Golden Pass LNG, совместное предприятие QatarEnergy и ExxonMobil на побережье Мексиканского залива США, добилось первой добычи на своей первой линии сжижения газа. Этот важный этап приходится на стратегически значимый момент: основной экспортный хаб Катара в Рас-Лаффане работает в условиях иранского конфликта, а Соединенные Штаты одновременно являются крупнейшим в мире экспортером СПГ и активным участником войны, нарушающей поставки из Персидского залива. Для QatarEnergy Golden Pass представляет собой не просто коммерческую диверсификацию — это географическая страховка. СПГ из США, произведенный под брендом QatarEnergy, по определению защищен от риска закрытия Ормузского пролива. Проект столкнулся с многолетними задержками и проблемами с банкротством подрядчиков, поэтому первая добыча стала настоящим операционным достижением. Golden Pass в конечном итоге рассчитан на добычу примерно 18 млн тонн в год на трех линиях, хотя график наращивания производства на второй и третьей линиях по-прежнему зависит от хода строительных работ. С поврежденным заводом Wheatstone и ограниченным пропускным режимом Ормузского пролива ввод в эксплуатацию первой линии Golden Pass может оказаться самым значительным новым событием в сфере поставок в этом квартале.

{$FFJ6} По состоянию на 31 марта 2026 года новостной фон по рынку газа остается противоречивым: с одной стороны, появляются сигналы о возможной деэскалации, с другой — фундаментальные показатели дефицита продолжают ухудшаться. Вот ключевые события последних дней. --- 1. Цены: краткосрочное снижение на дипломатических сигналах Сегодня утром цены на газ в Европе пошли вниз. Майские фьючерсы TTF опустились до $637–639 за тысячу кубометров (около €53,4 за МВт·ч), что на 2,4% ниже уровня понедельника (на момент размещения информации в Пульсе цена еще ниже). Причина снижения — сообщения о том, что Дональд Трамп готов прекратить военную операцию против Ирана, даже если Ормузский пролив останется заблокированным . Рынок традиционно реагирует оптимизмом на любые сигналы о возможном завершении конфликта. Однако аналитики предостерегают: это движение может быть временным. Голландский банк Rabobank отмечает, что текущие цены не отражают реального масштаба долгосрочных перебоев, которые сохранятся даже после открытия пролива. Банк подтверждает свой прогноз на II квартал — €60 за МВт·ч . --- 2. Эскалация продолжается, несмотря на сигналы Несмотря на сообщения о возможном прекращении огня, конфликт на Ближнем Востоке продолжает расширяться : · К боевым действиям присоединились хуситы из Йемена, нанеся первый удар по Израилю · США усилили военное присутствие в регионе, направив тысячи военнослужащих · С начала конфликта транзит судов через Ормузский пролив сократился более чем на 95% — со 103 судов в сутки в конце февраля до менее чем 10 в марте Президент Трамп, комментируя ситуацию, посоветовал союзникам США "набраться смелости и просто забрать пролив", добавив, что Вашингтон не будет помогать тем странам, которые отказались поддержать военную операцию против Ирана . --- 3. Хранилища Европы: "критически низкий" уровень Самый тревожный фактор для рынка — состояние подземных хранилищ газа в Европе. По данным на 28 марта : Нидерланды - 5,3% - рекордный минимум Германия, Франция, Нидерланды (средний) - 17,4% - ключевые потребители газа ЕС - в среднем 28% - против 33,5% год назад Глава "Газпрома" Алексей Миллер охарактеризовал эти запасы как "критически низкие для современной Европы" . Он предупредил, что к началу следующего отопительного сезона хранилища могут не достичь и 70% заполнения, что создаст серьезные риски для энергобезопасности региона . Еврокомиссия уже призвала страны начать заполнение хранилищ "как можно раньше" . --- 4. Катар: форс-мажор сохраняется Катарский СПГ, на который приходится около 20% мирового рынка, остается под форс-мажором. Shell, один из крупнейших покупателей катарского газа, объявила форс-мажор своим клиентам, подтвердив, что производство на заводе Рас-Лаффан не восстановлено . Катар теряет около 12,8 млн тонн СПГ в год (17% своих мощностей) на срок до 5 лет. --- 5. Российский фактор: газ снова в повестке На этом фоне эксперты отмечают, что стратегия ЕС по отказу от российского трубопроводного газа в пользу американского СПГ оказалась провальной. СПГ стал слишком дорогим из-за конфликта на Ближнем Востоке, а конкуренция с Азией за доступные объемы только подстегивает цены . --- Сводка: факторы, влияющие на рынок Трамп готов завершить операцию 🔻 снижение (краткосрочно) Рынок закладывает оптимизм Эскалация конфликта продолжается 🔺 рост Хуситы вступили в войну, пролив заблокирован на 95% Хранилища ЕС на минимуме 🔺 рост 5,3% в Нидерландах, 28% в среднем по ЕС Катар под форс-мажором 🔺 рост 12,8 млн тонн СПГ выбыло на годы --- Короткий итог Рынок сейчас находится в точке бифуркации. Краткосрочно цены скорректировались вниз на надеждах о перемирии (до €53,4). Но фундаментальные факторы — рекордно низкие хранилища (5,3% в Нидерландах!), продолжающаяся блокада пролива (трафик упал на 95%) и долгосрочная остановка Катара — остаются бычьими. Аналитики Rabobank подтверждают прогноз €60+ на II квартал .