🔍 Долги РЖД: паника оправдана или это просто шум

? Тема долгов РЖД активно муссируется после публикации Reuters о поиске правительством способов помочь компании. Предлагают увеличить субсидии, сократить налоги и даже конвертировать часть долга в акции. Давайте без эмоций, по отчёту за 9 месяцев. На поверхности цифры вроде бы терпимые: выручка +10.6%, операционная прибыль (EBITDA) +16.4%. Но чистая прибыль рухнула на 76.4%. Почему? Почти 90% прироста прочих доходов — это госсубсидии (144 млрд рублей). Без них операционная картина была бы куда скромнее, а чистая прибыль ушла бы в минус. Основной удар нанесли финансовые расходы — 386 млрд рублей из-за дорогих кредитов. Чистый долг вырос до 3.45 трлн, а соотношение долга к EBITDA достигло 4.4х — это опасная зона. Ликвидность критическая: на рубль краткосрочных долгов приходится лишь 18 копеек оборотных активов. Денежные средства за период сократились на 84%. Свободный денежный поток остаётся отрицательным. Инвестиционная программа замедляется, что логично в таких условиях, но откладывает модернизацию изношенной инфраструктуры. Рост тарифов, как возможная мера поддержки, может дать обратный эффект — грузоотправители начнут переводить грузы на автотранспорт. Итог: ситуация напряжённая, но не преддефолтная. Если бы речь шла не о РЖД, а о другой компании, скорее всего, последовало бы понижение кредитного рейтинга. Однако РЖД — стратегически важный актив, и государственная поддержка здесь более чем вероятна. За ситуацией стоит следить, но паниковать рано. Помните, что это не индивидуальная инвестиционная рекомендация, а лишь анализ текущего положения. ‼️ Если вы ищете идеи с более понятными драйверами роста, в моём профиле уже опубликована подборка акций, которые могут получить импульс от мирных переговоров 🔥 👉 Изучите эти возможности, пока они остаются актуальными для рынка!