Записки инвестора 🇷🇺 Ключевые тренды и события на рынке 📌 RTKM RTKMP Ростелеком может потратить на обслуживание долга вдвое больше в 2024 «Расходы на обслуживание долга всех компаний, кто использовал кредитное плечо, вырастут. Несмотря на то, что у нас в этом году увеличивается операционная прибыль, тем не менее темпы роста расходов на обслуживание долга, они гораздо больше. Могу вам сказать, что если в прошлом году наши расходы на обслуживание долга были 45 млрд, в этом, наверное, будут 85 [млрд]. И это, конечно, приведет к тому, что прибыль по итогам года будет меньше», — сказал президент компании Михаил Осеевский. 📌 SOFL Софтлайн планирует объединить три дочки в субхолдинг и провести IPO в 2025 Речь идет о системном интеграторе Bell Integrator, центре экспертизы по разработке Девелоника и разработчике бизнес-приложений SL Soft. Все обозначенные структуры ориентированы на разработку собственных и заказных IT-решений. Их суммарную капитализацию собеседник ТАСС оценил в 40 млрд руб. и больше. 📌 GMKN Альфа-Банк подал иск к Норникелю на $77,3 млн Альфа-Банк подал иск к ПАО «ГМК Норильский никель» на $77,26 млн (8,28 млрд руб. по курсу ЦБ на 3 декабря). Иск подан 28 ноября и пока не принят судом к производству. Суть иска не раскрывается. 📌 VTBR Глава ВТБ: дивидендов за 2024 может не быть «У нас был план: в этом году чистая прибыль в 435 млрд рублей, а в следующем — 520 млрд. Но в этом году мы заработаем 550, а в следующем около 400 с плюсом. Поэтому мы под триллион заработаем, только перевернем его по годам», — сказал Андрей Костин. 📌 FIXP Бумаги Fix Price подскочили на 25% на новостях о дивидендах Совет директоров компании рекомендовал выплатить 35,3137 руб. на одну бумагу в качестве промежуточных дивидендов за 2022, 2023 и 2024 гг. Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 13 декабря 2024 г. Если вы хотите получить дивиденды, то последний день для покупки бумаг компании — 12 декабря. На фоне новости бумаги компании в четверг, 5 декабря, подскочили на 25%. 📌 SBER SBERP День инвестора в Сбере: о влиянии ДКП, планах по ROE и дивидендам Глава Сбербанка Герман Греф и другие представители кредитной организации выступили на Дне инвестора банка с рядом заявлений В частности, глава банка прокомментировал жесткую денежно-кредитную политику ЦБ. «Российская экономика за последние годы неоднократно доказывала уникальную способность к адаптации. На 2025 год наш прогноз — рост ВВП на уровне 1,3%. Инфляция перейдет к снижению, но сохранится на уровне 6–7%. Начало цикла снижения ключевой ставки мы ожидаем не ранее второй половины 2025 года», — объяснил он. 📌 ROSN Глава Роснефти — о добыче нефти, стабилизации энергорынка и природных богатствах РФ Игорь Сечин выступил на Евразийском экономическом форуме. В частности, он сообщил, что добычу нефти в мире надо увеличить почти в два раза. «Для того чтобы повысить уровень жизни населения развивающихся стран хотя бы до половины уровня "золотого миллиарда", надо увеличить добычу нефти почти в два раза», — сказал он. 📌 GAZP В Минфине не ждут дивидендов от Газпрома в 2025 году Антон Силуанов отметил, что госкомпаниям стоит делиться своими финансовыми результатами с акционерами. Но в случаях, когда эти деньги понадобятся самой компании, «проще оставить дивиденды в организации». «От Газпрома мы не закладывали в бюджет какие-то дивиденды», — сказал он. 💡 БКС __________________________________ 💳 Кредитная карта Платинум ‼️ 🎁 Бесплатное обслуживание навсегда и гарантированные 2 000 ₽ кэшбэка, при трате 10 000 ₽ 🎁 Оформить с промокодом 👇 https://partners.tbank.ru/click/ba974c6c-28cf-49bf-b16a-05fc91408544 __________________________________ #новости #пульс #новичкам #псвп #прояви_себя_в_пульсе #итоги

Аэрофлот против Совкомфлота Наш локальный выбор 📌 Аэрофлот — лидер авиарынка, под вопросом дивиденды Авиационная группа занимает лидерское положение на российском рынке с долей около 40%. Выручка Аэрофлота за 9 месяцев выросла на 44,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 636,6 млрд руб. Накопленная скорректированная чистая прибыль достигла 48,6 млрд руб. В 2023 г. за аналогичный период компания получила убыток. Среди позитивных факторов III квартала отметим рост числа маршрутов и частоты рейсов, повышение операционной эффективности, в том числе — процента занятости кресел до рекордных 92,3%, а также контроль над расходами. В октябре пассажиропоток группы вырос на 14,2% в годовом исчислении (г/г) и составил 4,8 млн человек. На внутренних линиях было перевезено 3,6 млн пассажиров (+10,3%), на международных — 1,2 млн (+27,4%). Несмотря на снижение Аэрофлотом долга, прогнозная дивидендная доходность бумаг на 12 месяцев пока нулевая. Последние выплаты были зафиксированы в 2019 г. Генеральный директор и председатель правления Аэрофлота Сергей Александровский в сентябре допустил возможность выплат по итогам 2024 г. Факторы давления на акции компании: ослабление рубля, которое может негативно сказаться на результатах IV квартала в виде курсовой переоценки, ограниченная возможность перекладывать издержки на потребителя, а также попытки сдержать рост цен на билеты. Пик санкционных рисков пройден. Ожидается переход на российскую авиатехнику. 📌 Совкомфлот — валютный позитив и долгосрочные контракты Совкомфлот — судоходная компания, ведущий поставщик транспортных услуг для международных нефтегазовых предприятий. По итогам III квартала чистая прибыль сократилась на 12% г/г, до $181,1 млн. Показатели укладываются в норму. По результатам 9 месяцев компания заработала 43,3 млрд руб. чистой прибыли по МСФО. Этому способствовали устойчивый уровень операционных доходов и существенная обеспеченность флота долгосрочными контрактами. Флот разделен на два сегмента: индустриальный (шельфовые проекты и перевозка СПГ) и традиционный (транспортировка нефти и нефтепродуктов). На первый сегмент приходится более 50% выручки. Ставки фрахта в индустриальном сегменте фиксируются на длительный период — 20–25 лет — под определенного заказчика. Это делает бизнес Совкомфлота более стабильным. Совкомфлот — дивидендная история. Решение о выплате дивидендов по результатам 2024 г. будет принято в ходе годового общего собрания акционеров, которое пройдет в 2025 г. Промежуточные выплаты на этот раз не обещаны, несмотря на прецедент за 2023 г. Риски для бизнеса Совкомфлота связаны с введением новых санкций. В качестве позитивного фактора стоит отметить осеннее ослабление рубля. Это обусловлено тем, что ставки фрахта номинированы в валюте. За три месяца пара USD/RUB прибавила около 11%. Показатель Долг/EBITDA Совкомфлота за последние 12 отчетных месяцев равен -0,03. 📌 Что выбрать Акции Совкомфлота интересны в качестве дивидендной истории. По Аэрофлоту — это возможный катализатор. Стоит отметить более низкие мультипликаторы EV/EBITDA Совкомфлота — 1,7 против 2,4 у Аэрофлота, согласно данным за последние 12 отчетных месяцев. Значения в рамках сектора нейтральные. При этом рентабельность собственного капитала Аэрофлота равна -61,2% против 18% у Совкомфлота. В том числе за счет более высокой долговой нагрузки авиаперевозчика. Общий фактор риска — инфляция различных издержек. 🎯 Долгосрочные цели БКС: •AFLT Аэрофлот: «Нейтральный» взгляд. Цель на год — 62 руб./ 22% •FLOT Совкомфлот: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 150 руб./ +76%. По совокупности факторов акции Аэрофлота локально более интересны. Это результат анализа дневного графика вкупе со ставкой на возможные сюрпризы. Бумаги отскакивают после просадки. Ближайший целевой ориентир при реализации позитивного сценария — 58 руб. (+14% от уровня пятницы, 6 декабря). 💡 БКС

🇺🇲 Америка на Мосбирже: пятница порадовала инвесторов Торговая неделя в США прошла в разнонаправленном формате. Индекс S&P 500 прибавил около 0,9%, NASDAQ 100 — 3,2%, DJ — потерял 0,6%. В фокусе — макроэкономические данные. 📌 Что движет рынком В понедельник и среду были представлены индексы деловой активности от ISM в ноябре — в промышленности и сфере услуг. Первый показатель вырос с 46,5 п. до 48,4 п. (прогноз: 47,7 п.). Второй индикатор сократился с 56 п. до 52,1 п. (прогноз: 55,5 п.). В пятницу вышел ключевой отчет по рынку труда США за ноябрь. Релиз важен из-за своевременности. Данные оказались преимущественно лучше ожиданий. Nonfarm Payrolls выросли на 227 тыс. после 36 тыс. (прогноз: 202 тыс.). Число рабочих мест, созданных в несельскохозяйственном секторе — пожалуй, наиболее важный показатель. Включает полностью и частично занятых и в частном, и государственном секторах. Формируется на основе опроса предприятий. Уровень безработицы вырос с 4,1% до 4,2%, как и ожидалось. Показатель формируется на базе опроса домохозяйств. Среднечасовая зарплата в годовом исчислении выросла на 4% (прогноз: 3,9%). Из сильных движений стоит отметить рост акций Hewlett Packard Enterprise на 11% в пятницу после публикации квартальной отчетности, падение акций медицинского страховщика UnitedHealth Group на 5% в четверг. 📌 На что обратить внимание В среду будут представлены данные по инфляции потребителей. Консенсус-прогноз аналитиков предполагает увеличение CPI на 2,6% в годовом исчислении. Днем позже выйдет статистика по инфляции производителей. В четверг, 12 декабря, состоится заседание ЕЦБ. С наибольшей долей вероятности регулятор снизит все три процентные ставки. Программа выкупа активов в еврозоне фактически продолжится как минимум до конца 2024 г. Неделей позже ждем снижения ключевой ставки ФРС. Заседание состоится 17–18 декабря. В случае усиления турбулентности на финансовых рынках денежно-кредитная политика в обеих странах может стать более агрессивной. 📌 Что дальше Значение S&P 500 на 06.12.2024 — 6090 п., в пятницу индекс вырос на 0,3%. В качестве среднесрочного ориентира обозначу 6100 п., а затем 6200 п. Вложиться в движения индексов можно при помощи фьючерсов на Мосбирже. Наиболее активные контракты — декабрьские: SPYF-12.24 ( SFZ4) и NASD-12.24 ( NAZ4). Значения на пятницу — 610 и 21 578. Локальные ориентиры: 620 и 22 000. 💡 БКС Мир инвестиций