Инвестирование как покер: разница между удачей и стратегией

Войти

Инвестирование — это казино? Многие люди, далекие от мира финансов, считают, что инвестирование — это лотерея или казино, где все зависит от удачи. И самое интересное: если человек придет на биржу с такой философией, то он именно казино и получит. Просто потому что не будет пользоваться преимуществами, которые у него на самом деле есть. Если присмотреться повнимательнее, инвестирование скорее похоже на покер, чем на рулетку. Разберем, почему это так. В чем разница между рулеткой, покером и инвестированием? В казино рулетка — это чистая случайность. Вы ставите деньги на определенное число или цвет, крутите колесо и ждете. Итог полностью зависит от случайности — ни ваши знания, ни опыт, ни стратегия не влияют на результат. Покер — совсем другое дело. Да, в короткой перспективе удача играет свою роль, но в долгосрочной выигрывают те, кто умеет анализировать информацию, управлять рисками и принимать взвешенные решения. В покере важны стратегия, психология, математика и дисциплина. Инвестирование работает по похожему принципу. На коротких временных промежутках рынок может быть непредсказуемым: вы можете потерять деньги даже если все сделали правильно — и в покере, и в инвестициях это обычное дело. Но в долгосрочной перспективе выигрывают те, кто действует системно и разумно. Давайте разберем сходства. Четыре ключевых сходства инвестирования и покера: • Навык важнее удачи. В покере неопытный игрок может выиграть одну раздачу благодаря удаче, но на длинной дистанции опытные игроки неизбежно оказываются в плюсе. В инвестировании то же самое: можно случайно заработать на одной удачной сделке, но без знаний, анализа и стратегии стабильного успеха не достичь • Управление рисками. Хороший покерист редко ставит все деньги на одну руку. Он просчитывает вероятности, контролирует банкролл и не делает необдуманных ставок. В инвестировании грамотные инвесторы диверсифицируют портфель, не вкладывают все в одну компанию и не рискуют без анализа • Анализ и принятие решений. В покере игроки изучают соперников, анализируют прошлые раздачи, оценивают ситуацию за столом. В инвестировании те же принципы: анализ финансовых отчетов, оценка конкуренции, прогнозирование будущих трендов. Чем глубже анализ, тем выше вероятность успеха. • Психология и дисциплина. В покере важно не поддаваться эмоциям — страху проигрыша или жадности. В покере это называется тильт — состояние, при котором игрок перестает принимать рациональные решения и начинает руководствоваться эмоциями. В инвестировании то же самое: паника на падающем рынке или эйфория при росте могут привести к неверным решениям. Успешные инвесторы, как и профессиональные игроки, сохраняют хладнокровие. Инвестирование — это не азартная игра, где все зависит от удачи, а интеллектуальный процесс, где навыки, анализ и стратегия играют ключевую роль. Можно случайно выиграть раз или два, но в долгосрочной перспективе успеха добиваются только те, кто учится, планирует и контролирует риски. Поэтому если уж сравнивать инвестирование с игрой, то пусть это будет покер, а не рулетка! И напоследок: ни в покере, ни в инвестировании выигрыш не гарантирован. Роль случайности на самом деле очень высока и удача долго может быть не на вашей стороне. Но, в отличие от игры в казино, время тут работает на вас — нужно просто проявлять терпение, сдерживать эмоции и включать разум. И еще более напоследок: Данное сообщение (материал) не создано и (или) не распространено с целью пропаганды азартных игр. Все совпадения случайны. Все персонажи вымышлены

Вчера только ленивый не написал, что NLMK опубликовали отчет за 2024 год. Наверное, пора и мне поучаствовать в этом флэшмобе. Самые громкие заголовки выглядят примерно так: "Чистая прибыль НЛМК упала на 42%" — и это, конечно, правда. Но вы же знаете, что я оптимист — попробую и в этом отчете найти что-то хорошее. Погнали! Основные показатели (в млн. рублей там, где применимо): 1. Выручка: 979 593 (+4,9% г/г) — вот и первый плюс. Неплохое начало. Как минимум, это означает, что спрос есть. И что компания может этот спрос удовлетволять 2. Валовая прибыль (Выручка минус себестоимость): 384 344 (+1,2% г/г) — тоже хоть и маленький, но рост. Получается, проблемы не в производственной части деятельности компании. Здесь-то как будто все неплохо 3. Чистая прибыль: 121 857 (-42%) — а вот тут начинается что-то неприятное. Но тут мы сталкиваемся с определенными моментами, которые искажают наше восприятие реальности — влияние разовых и неоперационных факторов 4. Скорректированная чистая прибыль (Чистая прибыль без учета влияния разовых факторов): в отчете явно не указана, поэтому нужно считать отдельно и тут возможна погрешность. По моим расчетам получается около 165 500 (+4,8% г/г) — ничего себе! И тут рост! 5. Операционная прибыль (Прибыль от основной деятельности): 206 222 (-9,5% г/г) 6. EBITDA (Прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации): 212 645 (-14% г/г) 7. Свободный денежный поток: 72 029 (-45% г/г) — вот это, кстати, уже серьезнее. Такого низкого значения давно не было. А ведь именно этот показатель ключевой для расчета дивидендов 8. Чистый долг: -70 617 (-63% г/г) — отрицательный чистый долг это хорошо. Но настораживает то, что он уже не такой сильно отрицательный, как годом ранее Да уж... Неоднозначно все очень. С одной стороны, видно, что ситуация лучше, чем в громких заголовках. Что бизнес, в принципе, работает и все еще остается устойчивым. С другой стороны — очевидно, что бизнесу этому стало сложнее. Тут и санкции никуда не делись, и налоги сильно выросли, и расходы. Все это сжирает заметную часть прибыли и, вероятно, будет сжирать дальше, пока ситуация не изменится принципиально. Что касается дивидендов: по действующей дивидендной политике акционеры могут расчитывать на что-то типа 12 рублей на акцию. Это около 9% дивдоходности. По мультипликаторам компания сейчас оценена дешевле привычного: P/E = 6,5 EV/EBITDA = 3,37 P/B = 0,92 Дешевле, чем сейчас, компания стоила только в 2022 году — год самой большой неопределенности. Не буду говорить, что сейчас у НЛМК все отлично, но очень похоже, что риски уже учтены в текущей цене. Возможно, даже, что в текущую цену заложен уже намного больший негатив, чем было бы разумно. Похоже, мы снова приходим к выводу, что самый главный фактор для возможной переоценки — то, что сейчас принято называть "геополитика". Пока нет определенности, давление на стоимость таких компаний как НЛМК будет колоссальным. Как только ситуация начнет меняться, — уверен, мы увидим стремительный взлет. Давайте же скрестим пальцы, чтоб вся эта ситуация поскорее разрешилась. А потом мы будем уже ретроспективно разбирать правильные и неправильные решения, которые принимали в этих сумерках. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

В наше время очень большой спрос на активы, которые не должны сильно упасть в цене. Как будто, понятно. Вот и бегут все покупать — кто GOLD, кто фонды ликвидности типа LQDT или TMON@ , кто валюту. И совсем не учитывают, что заботиться сохранении своих богатств нужно тогда, когда все выросло, когда на рынках оптимизм. В этой ситуации правильно помнить, что это не вечно, и что пора как-то подстраховаться. Мало ли что... А мы-то с вами живем четвертый год в условиях, когда все уже упало. В условиях, когда (надеюсь) худшее уже позади, а лучшее еще только собирается показаться на горизонте. Активы, которые предназначены для сохранения капиталов, будут балластом, когда рынок попрет вверх на позитиве. Именно эти активы будут расти сильно медленнее, если не начнут вообще падать в цене. Сейчас подстраховаться — это как раз набирать все еще дешевые российские бумаги. Я бы рекомендовал (если бы это была индивидуальная инвестиционная рекомендация — а это не она) присматриваться к дивидендным акциям. Многие компании уже объявили дивиденды или прозрачно на них намекнули — и мы видим вполне неплохую доходность. Например, в MOEX нам светит больше 13% дивидендной доходности в этом году и очень вероятно 17-20% в следующем от текущих значений. Или SBER — 12% при том, что это лишь 50% прибыли. И таких компаний полно. Если не хотите разбираться в этом самостоятельно — я все самые интересные и надежные на мой взгляд собрал в стратегии Дивиденды РФ — и жду спокойно, как удав, когда начнется переоценка на позитиве. А она может начаться в любое время — вы уже наверняка видели, как это может работать.

Заработаем 70% на акциях Мосбиржи? Кто о чем, а я снова о MOEX Знаете, я понял, что много и часто о ней пишу, но без особой конкретики по своим ожиданиям. Сейчас распишу подробнее свою идею с цифрами и аргументами — вам останется лишь согласиться или не согласиться с этими доводами и принять взвешенное и самостоятельно решение. Итак, если упростить, то идея выглядит как: "Мосбиржа — до +70% к концу 2025 года" Почему я считаю, что это возможно: 1. Выручка и прибыль компании стабильно растут — за 5 лет почти в 4 раза (в среднем +30% в год) 2. В 2025-м году средняя ставка ЦБ обещает быть выше, чем в 2024-м — Мосбиржа, как известно, умеет монетизировать высокую ставку 3. Доля чистой прибыли, которая выплачивается в виде дивидендов, по понятным причинам с 2022 году (за 2021-й) упала до 0%, но постепенно увеличивалась и в этом году уже составляет 75%. И явно стремится к 85-89%, которые были в доковидную эпоху 4. Повышенная волатильность на фондовом рынке только добавляет уверенности в стабильных финансовых показателях Биржи К концу года возможны несколько сценариев, два из которых сейчас для меня выглядят наиболее вероятными: 1. Постепенная нормализация международных отношений. Сокращение инфляции и снижение ставки ЦБ во втором полугодии. Разговоры (скорее всего, только разговоры) о снятии санкций. Возможно — постепенное возвращение нерезидентов 2. Все останется примерно как сейчас — неопределенно, но более-менее устойчиво. Возможно — девальвация рубля до уровня около 110-115 рублей за доллар. Ставка ЦБ в районе 20-22% При реализации первого сценария можно ожидать возвращения к средним значениям P/E последних лет в районе 7 (и это еще осторожная оценка). Что в свою очередь при прибыли в диапазоне от 90 до 100 миллиардов дает оценку примерно 275-305 руб. за акцию — это соответствует доходности от 55% до 70% с учетом дивидендов от текущего уровня При реализации второго сценария восстановление займет больше времени, темпы роста бизнеса наверняка замедлятся, поэтому оценки будут поскромнее. Но даже в этом случае прибыль почти наверняка вырастет. Даже если прирост составит всего 10%, то цена акции должна стремиться к 230 руб. Доходность в этом случае составит 32% с учетом дивидендов от текущего уровня *Естественно, существуют самые разные риски от мировой рецессии до чего-нибудь похуже. Черные лебеди могут и в стаи сбиваться — это мы тоже знаем. Но исходя из текущей ситуации как я ее понимаю, мне Мосбиржа видится одним из самых интересных активов в плане соотношения риска и доходности #идеи #инвестидеи