12 февраля 2025
Совсем скоро уже выйдет отчет BELU за 2024 год — а значит, можно будет подвести итоги амбициозной четырехлетней стратегии роста.
Давайте попробуем грубо прикинуть, какие результаты нас ждут. Насколько менеджменту компании удалось справиться с вызовами последних лет.
Итак:
• Главный показатель и метрика — выручка. По итогам 2024 года обещали показать 130 миллиардов рублей. В 2023 году выручка составила почти 116 млрд. За 6 месяцев 2024 — чуть больше 57 (+19% г/г). Получается, что за второе полугодие достаточно показать выручку всего на 5 млрд. больше, чем годом ранее — и цель будет достигнута. Реально ли это? Похоже, что да. Несмотря на некоторое снижение в отгрузках за 2024 год, я думаю, уровень 130 млрд. будет достигнут.
• Доля розницы в общей выручке. Планировался рост с 37% до 45%+. Тут уже давно превысили. Похоже, что в 2024 году будет 50%+
• И это несмотря на то, что план по открытию новых магазинов был выполнен лишь на 70% (за 4 года открыли чуть больше 1000 магазинов вместо 1500, которые собирались). Думаю, это было осмысленное решение. Если основные цели достигаются с меньшим количеством магазинов, то можно и притормозить. В конце концов, тогда цели в новой стратегии будут более достижимыми
• Доля неводочной продукции должна была вырасти до 45%. Выросла примерно до 66%. Это конкретно радует меня очень сильно
• Чистый долг/EBITDA. Хотели уйти ниже единицы, а по факту видим рост почти в 2 раза (с 1,3 до 2+). В последней презентации это называется "Комфортный уровень долговой нагрузки". Ну-ну
Нельзя забывать, правда, и о том, что в достижении цели в 130 млрд. сильно помогла и инфляция. Но если подытожить, то я бы сказал, что целевые показатели достигнуты. Редкий случай, когда в прогнозе на 4 года удалось угадать почти все. Учитывая, что это были за 4 года...