Philippovich
Philippovich
8 ноября 2024 в 10:15
Как поступать с бумагами в которых "застрял"? ЧАСТЬ 2. И вот я наконец, спустя 8 объёмных постов, могу полноценно ответить на вопрос подписчика: А имеет ли смысл в такой ситуации наоборот докупать? По сути, цена ведь ниже, и получится еще и на дате погашения ~200 рублей заработать Или велик риск дефолта, раз уж так упала Важно отметить, что этот пост был написан в первой половине октября. Цены могут быть другими. Разберём на примере бумаги Мэйл.Ру $RU000A103QK3 У всех остальных бумаг ситуация аналогичная. Прямо сейчас доходность к погашению у этой бумаги составляет 22% Купон 7,9% или 39,39 рублей 2 раза в год Посчитаем реальный купон, который вы будете получать, если купите бумагу по нынешней цене. 78,78/800*100=9,8% Купив бумагу по нынешней цене вы будете фактически получать купон в 10% годовых . Погашение у бумаги в сентябре 2026 года, практически 2 года ждать. Вероятность того, что бумага будет валяться на дне ещё год-полтора куда больше, чем, что она начнёт давать 22% в год. Скорее всего, покупая бумагу сейчас, вы будете получать в районе 10% на купонах минимум год, а рост стоимости начнёте получать в лучшем случае через 1,5 года. Такая себе перспектива, учитывая, что на ближайший год можно спокойно взять флоатеры и получать гарантированно более 20% купонами. Когда ставку всё таки начнут понижать, то тогда можно будет перекладываться уже в бумаги типа Мэйл.Ру, но не сейчас. Помните, я рассказывал, что, чем дальше бумага от погашения/оферты, тем больше её зависимость от ключевой ставки. Если вы купите бумагу сейчас по 800 рублей, то она может спокойно упасть и до 700, если ставку поднимут до 20%, а потом до 21-22%. Покупая сейчас эту бумагу в лучшем случае вы будете получать в 2 раза меньшую прибыль, чем весь рынок, а в куда более реальном варианте вы ещё и потеряете часть средств на очередном повышении ставки. Оно вам надо? Предвижу сразу комментарии из разряда "это не дело, облигации беру, чтобы держать их до погашения и постоянно перекладываться из одной в другую не собираюсь. Говно совет у тебя, дурак, воняешь" Отвечаю: Облигация Мэйл.Ру была выпущена в сентябре 2021 года, тогда ИПЦ болтался в районе 6-7%, а ключевая ставка была около 6%. То есть, имея купон в 7,9% минус налог вы фактически не зарабатывали, а лишь сохраняли покупательскую способность ваших денег. Может быть 1% прибыли сверху имели. Сейчас на дворе октябрь 2024 года, ключевая ставка 19%, инфляция в районе 9%, что вряд ли является объективным отражением действительности. Периодически уже даже доносятся разговоры про галопирующую инфляцию (10-50% в год). Держать этот выпуск сейчас- это лишь медленнее терять свои деньги из-за инфляции. Единственный вариант, это если вы застряли в этой бумаге. Продав их сейчас вы потеряете ещё больше. Такова вот ситуация. У нас за 3 года стооооолько всего произошло, стабильность у нас только в том, что всегда нестабильно всё. Идея купил и держи до погашения- это про развитые экономики, это там корпорации могут выпускать облигации на десятки лет. Это развитая экономика Великобритании может похвастаться тем, что по сей день платит процента по вечной облигации, выпущенной в 1753 году. Россия за это время успела побывать тремя разными странами. У нас ставка постоянно скачет, а от неё напрямую зависит то, как себя чувствуют облигации. Мы живём в ситуации, когда пару лет назад купон в 8% считался очень щедрым, а сейчас установи хоть кто купон в 18% и его облигации просто не допустят до торгов с такими условиями из-за того, что ни один здравомыслящий инвестор даже и не подумает покупать такую бумагу. В общем и целом: если покупать и держать облигации до погашения, то велик шанс оказаться в ситуации, когда ты будешь получать в 2-3 раза ниже рынка в целом и при этом доходность купонов даже инфляцию не будут способны покрыть. Вот так вот получилось. Вопрос в пару строк, а ответ в 8 больших постов, но не думаю, что это было плохой идеей Если пост понравился и был полезен, то ставьте лайк 👍
763,6 
0,34%
45
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
6 декабря 2024
Чем запомнилась неделя: восстановление рубля и отскок рынка акций
28 ноября 2024
Вероятность повышения ключевой ставки до 23% растет
11 комментариев
fadosol
8 ноября 2024 в 10:18
Спасибо, интересно 👍🤝
Нравится
Patriot_RUS
8 ноября 2024 в 10:19
────────────────────── 𝐂пасибо за дельный совет ٳٳٳ 👍 ──────────────────────
Нравится
kraskino84
8 ноября 2024 в 10:24
А если покупать по текущей цене и держать до погашения? Тоже тупик?
Нравится
Cocobong0
8 ноября 2024 в 10:25
"а рост стоимости начнёте получать в лучшем случае года через 1,5..." - чушь нормальные ребята,которые с миллиардами,или проф участники рынка,покупают облигации не "по 800 рублей",а по до доходности к погашению, если бумага сейчас приносит 10 годовых, ещё 2 года до погашения,то доходность к погашению около двадцати процентов( так как стоимость 80% от номинала),а если через полтора года её стоимость будет всё ещё 80 процентов,то она получается на тот момент к погашению принесёт 10% годовых купоном и 40% годовых за счёт роста стоимости ближе к погашению,этого просто не допустит рынок рост стоимости может и не идёт идеально плавно(в этом была мысль автора),как например НКД,но точно не идёт "только в конце" или ещё что подобное
Нравится
1
Alex_Nifontov_
8 ноября 2024 в 10:26
А какой выход тогда., ведь не у каждого есть возможность (тусовать колоду) регулярно, а свои кровные сберереч очень хочется..?
Нравится
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
Alex.Sidenko
+19,4%
5K подписчиков
Vlad_pro_Dengi
+40,2%
11,5K подписчиков
Poly_invest
4,6%
5,3K подписчиков
Чем запомнилась неделя: восстановление рубля и отскок рынка акций
Обзор
|
6 декабря 2024 в 20:36
Чем запомнилась неделя: восстановление рубля и отскок рынка акций
Читать полностью
Philippovich
5K подписчиков 28 подписок
Портфель
до 50 000 
Доходность
0,49%
Еще статьи от автора
4 декабря 2024
Мой топ флоатеров на рынке с моими пояснениями ЧАСТЬ 1 В сети много разных топов флоатеров с чёткими критериями отбора. Тут я решил поискать не самые очевидные варианты. Сейчас на рынке флоатеры уже не столь актуальны как это было ещё 2-3 месяца назад. Ранее они были тихой гаванью где можно было сидеть, не переживать за просадки и получать себе купончики. Сейчас же на вторичном рынке облигаций с фиксированным купоном полно бумаг, которые дают YTM более 30% и имеют рацию до полугода то есть в куда меньшей степени реагируют на изменения ставки и гарантированно дадут эту доходность к заранее известной дате (только если не дефолт) Топ идёт по порядку, а не по привлекательности, а одного критерия выбора флоатеров тут нет 1️⃣ РЕСО-Лизинг ООО БО-06 RU000A1049Y7 Бумага не самая привлекательная так как у неё купон 2 раза в год, НО главным её преимуществом является тот факт, что она одна из самых коротких и с высоким рейтингом, а это значит что у неё будут наименьшие колебания цены среди всех флоатеров даже если ставку задерут до 30-40% Как мы видим, на нашем рынке вы легко можете купить флоатер, который даёт купон 24%, а уже через 2 месяца он стоит 900 рублей. Такое себе, особенно, если учитывать, что сейчас и спред к ключевой ставке увеличивается. Если раньше вполне были приемлемы флоатеры даже без спреда к ключу, то сейчас такое не прокатит. 2️⃣ Каршеринг Руссия 001P-04 RU000A109TG2 Флоатер с рейтингом A+ от растущей компании в крайне перспективном сегменте + это лидер отрасли. Важным преимуществом бумаги являются купоны 12 раз в год и спред к ключевой ставке в 3% Бумага, как и многие, сильно просела и сейчас она даёт текущую купонную доходность почти 26% Погашение только вот через 2 года, а за это время может много чего произойти Этот флоатер держу на 5% от портфеля 3️⃣ АФК Система БО 001Р-29 RU000A108GL1 Много кто боится брать бумаги компании так как у неё космические долги, её главный актив в лице МТС не сказать, что хорошо себя чувствует. Дивиденды в 35 рублей, как заложено в новой дивидендной политике, они выплатить никак не смогут так как там даже близко не накапливается кэша. Единственный вариант это занимать большое количество миллиардов рублей при текущей ставке, а это очень сильно ударит по компании. MTSS НО, как государство ездит на Газпроме или ВТБ так как это их собственность, так и АФК система спокойно делает что хочет с МТС. Да и в сиюминутный крах корпорации, в руках которых около 1% ВВП страны слабо верится. Это самый рискованный флоатер в данном списке. Цена около 800 рублей при купоне в +-23% даёт ТКД более 28%. Важный минус ещё и в погашении в 2028 году. В целом, цена оправданна. Ещё раз повторюсь, этот флоатер тут исключительно из-за ТКД в 28%+. Будь ТКД хотя бы 27, то он бы сюда никак не попал. Если топ понравился, то подписывайтесь на меня и ставьте лайк.
2 декабря 2024
Топ самых доходных коротких облигаций на данный момент Сейчас начиная с A+ и ниже бумаги в среднем уже дают доходности выше 30%. Это невероятно много и неадекватная доходность даже при ключе 21%. Рынок явно в панике, а как мы знаем золотое правило гласит: покупай дёшево на панике, а продавай дорого на эйфории. Сейчас у нас идеальное время для покупок и увеличения позиций, но по разным чатам и каналам вижу, что не малое количество людей всё продают и уходят с рынка в момент, когда надо поступать в точности да наоборот Критерии по которым они отбирались: • Рейтинг не ниже A- • Дюрация до полу года • YTM не ниже 25% Всю подробную информацию вы найдёте на скриншоте Если подборка была полезна, то ставьте лайк и подписывайтесь на меня 💪 RU000A106540 RU000A104JQ3 RU000A101XD8 RU000A102FT9 RU000A1048A9 RU000A0ZZ984 RU000A105WR1 RU000A107BZ4 RU000A103WQ8 RU000A1070L0 RU000A0JWST1 RU000A103RJ3 RU000A1071R5 #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени
1 декабря 2024
Отзыв на книгу «Почему одни страны богатые а другие бедные» Классическая история, когда начали хорошо, а закончили очень плохо. Книга началась с красивой истории про город Нагалес. Он находится сразу же в США и Мексиме и разделён забором. Американская часть города не имеет ни одного убийства за год, уровень дохода, образованности и так далее сильно выше, чем в Мексиканской части города, где люди живут мягко говоря не очень. Этой историей авторы книги сразу же развевают миф о том, что развитие страны зависит исключительно от географического положения и климата. Далее начали рассказывать про инклюзивные и экстрактивные институты. Если по простому, то инклюзивные институты- это демократия, разнообразие, частная собственность и так далее, экстрактивные институты- это диктатура, отсутствие частной собственности, эксплуатация и так далее. И вот с этого момента пошла самая жара. В пример постоянно ставится Великобритания (кстати, только недавно узнал, что Британия, Великобритания и Англия - это 3 разные вещи во многих смыслах и иногда даже географически). В книге она самая хорошая, самая лучшая, самая развитая и что она словно ангел шла по миру и раздавала всем инклюзивные институты. Было в истории такое явление как треугольная торговля: Из Европы везли промышленные товары и оружие в неразвитые страны юго-западной Африки, всё это меняли на рабов. Этих рабов везли в США, а оттуда увозили сырьё для промышленности в Европу. В Европе всё это сырьё перерабатывалось и везлось в виде готовой продукции в юго-западную Африку. И так по кругу. Так вот, в книге рассказывается, что это Африканские страны такие плохие, что там не было частной собственности, не было законов, часто появлялись диктаторы, а даже после того как ангел в лице Англии пришёл в регион и наводнил его огнестрельным оружием и объявил условие, что будет его давать в обмен на рабов, а если рабов не будут давать, то он силой их захватит и даже после этого отсталые африканские страны не смогли построить полноценные государства. В книге же, конечно, это подавалось исключительно с позиции, что в странах что-то не то. Куда везли рабов, кто их покупал, кто заставлял это делать в книге объясняется лишь вскользь и словно это не такой уж важный факт. И таким образом написано 90% книги. Просто перечисление историй, которые показывают какая Англия правильная и какие колонии не правильные. Она более 700 страниц, но её смело можно было бы сократить до 100-150 страниц сухого материала и было бы в разы лучше. Так как основная мысль книги мне близка: развитые институты, частная собственность, честные непредвзятые суды и так далее явно выигрывают на фоне диктатур, НО в книге показывается всё так, словно это единственный способ построения успешного государства и никак не учитывает того факта, что одним странам повезло пройти развитие быстрее и использовать своё преимущество, чтобы порабощать другие страны и не давать кому-либо новому выходить в лидеры. Ну и самое хорошее доказательство несостоятельности идеи, что только инклюзивные институты способны вывести страну в лидеры- это мысли авторов книги о Китае. Она была написана в конце нулевых и там говорится о том, что Китай не сможет выбраться в лидеры так как там слишком много экстрактивных институтов и он не сможет начать диктовать свои условия другим странам. Как мы знаем, сегодня к Китаю на поклон и чтобы поцеловать нефритовый стержень великого Си приезжает не малая часть мировой элиты. Я бы порекомендовал почитать книгу включительно до момента про СССР. Там действительно много интересных вещей описано с которыми трудно поспорить, но про это тут писать не буду, а то разведётся срач + будет дополнительный повод почитать книгу. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе