Как определять уровень кредитоспособности организации и её

надёжность. ЧАСТЬ 1 Крайне важный аспект, который можно поставить пожалуй даже выше, чем определение более привлекательной доходности. Всё дело в том, что вы можете получать сколько угодно большую доходность, но она ничего не значит, если эмитент уйдёт в дефолт. Если раньше у нас дефолты были довольно редким явлением, то сейчас они выросли по своему количеству. Да, их стало больше, но это не катастрофа, а лишь приход к нормальному значению. Многие инвесторы успели отвыкнуть от дефолтов и уверовали в то, что можно брать любую бумагу, а про вероятный дефолт даже не думать. У нас высокая ключевая ставка. Да, на момент написания поста она уже 15% и снизилась с 21%, но это по-прежнему очень много и компаниям приходится платить большие проценты по долгам. Ситуация на рынке труда тяжёлая и приходится конкурировать за работников повышая зарплату. Покупательская способность населения падает, что приводит к сокращению продаж, что точно также влияет на положение дел компаний. Добавим сюда ещё гору повышений налогов, странные законы и отключение интернета. В итоге нам сейчас, как инвесторам, надо куда пристальнее следить за компаниями и доверять свои деньги только тем, кто не обанкротится хотя бы в ближайшее время. Самым важным является чтение отчётностей. Исключительно этим можно ограничиться, но это сложно, требует времени, опыта и знаний, поэтому для широкого круга инвесторов - это является затруднительным, но её всё равно придётся касаться. Приведу сейчас список того, что необходимо проанализировать прежде, чем давать компании деньги: 1 - Смотрим на рейтинг, но с осторожностью В последнее время рейтинговые агентства сильно потеряли в доверии у инвесторов, когда компаниям с очевиднейшими проблемами и без 5 минут дефолтникам оставляли рейтинг или же понижали, но на одну ступень. У нас есть ряд компаний, которые за последнее время снизились от 3 до 7 ступеней в рейтинге за раз! Также для меня странным выглядит факт того, что РА учитывают планы компаний при присвоении рейтингов. То есть если компания заявит, что у неё всё будет хорошо, то это учтут и рейтинг будет выше. А как я уже много раз писал: слушать руководство относительно их будущего плохая затея, нужно смотреть исключительно на факты. Однако, полностью списывать со счетов РА не стоит так как они всё же в своей статистике не исключают дефолтов, а все дефолты происходящие за последнее время показывают чёткую закономерность: чем ниже рейтинг, тем чаще случаются дефолты. 2 - Смотрим на базовые финансовые показатели из отчётности Для этого не надо обладать особыми навыками и все нижеперечисленные показатели легко гугляться одним запросом в интернете. Выручка Показатель, который базово должен расти хотя бы на уровень инфляции, НО это не обязательно. Не так давно разбирал компанию БиоВитрум, которая не увеличивает выручку из года в год, но зато повышается эффективность и растут более важные показатели. EBITDA Куда более важный показатель, который должен расти. Из него платятся купоны и гасятся выпуски. В целом, он может и остаться какое-то время на одном уровне, но не на долго, а если он ещё и снижается из года в год, то это точно сигнал к тому, чтобы не трогать эту бумагу. Этот показатель напрямую не пишется в отчётностях и его надо высчитывать или же легко гуглить. Денежные потоки от операций Он должен быть в положительной зоне, так как показывает способна ли компания что-либо зарабатывать от своей деятельности. Он может в редких случаях быть отрицательным и это нормально, но чаще всего, если вы увидите, что денежные потоки от операций из года в год показывают минус, то это показывает, что компания из года в год генерирует лишь убытки и без заимствования денег не в состоянии погашать свои обязательства.