Перспективы строительных акций России: что ожидать?

Войти

Российские девелоперы уже несколько лет на хайте: продажи росли, маржинальность держалась, ипотека стелила соломку всем, кому надо и не надо. Но эйфория заканчивается — и рынок начинает трезветь. Что реально происходит: 1. Спрос перестаёт быть бесконечным. Льготная ипотека сворачивается, ставки дорожают, «перекупы» уходят. Спекулятивная покупка новостроек вымывается из системы. 2. Себестоимость строительства растёт. Материалы + рабочая сила + логистика = давление на маржу. Девелоперам становится сложнее сохранять прежние темпы прибыли. 3. Переход к проектному финансированию стал фильтром. Сильные выживут, слабым становится больно: кредиты дорогие, банки жёстче. 4. Регулятор всё активнее лезет в отрасль. Квадратные метры — социально-важная история, значит могут давить ценники, нормы и правила. Для акционеров это редко заканчивается вкусно. 5. Дивиденды — не догма. В ближайшие годы деньги будут важнее, чем щедрые выплаты. Компании будут больше держать внутри, чем раздавать на сторону. К чему всё идёт? •Рост будет, но куда медленнее. •Риски выше, чем кажется. •Прибыли девелоперов цикличны — и пик цикла мы уже проходили. •Дивиденды могут сокращаться. •Оценки по многим эмитентам выглядят оптимистичнее, чем фундаментал. Строительные акции РФ не умирают, но превращаются из «вечного локомотива» в обычный циклический сектор, где нужно входить аккуратно и не ждать чудес. Да квартиры вероятно будут расти в цене, но прибыль застройщиков очень вряд ли…

SFI: 60% дивиденда — это подарок или прощальный салют? SFIN SHZ5 SHH6 ЭсЭфАй объявил дивиденды в размере 60% от текущей цены, что вызвало бурные обсуждения. Попробуем разобраться, является ли это началом новой дивидендной истории или признаком конца всего. 🔹 Из чего состоит SFI Компания владеет тремя ключевыми активами: • ВСК — 49% • Европлан — 87% • М.Видео — 9,8% 🟦 Европлан: источник сверхдивидендов Последний год рынок лизинга проходил через серьёзные сложности, и SFI принял стратегическое решение продать Европлан. Покупателем выступает Альфа-группа — и сделка проходит с заметным дисконтом, что всё равно приносит SFI внушительную сумму: 56 млрд рублей, или ≈1180 ₽ на акцию. Эти деньги и стали основой спецдивиденда. 🟦 М.Видео: причина для вывода капитала У М.Видео — около 100 млрд ₽ долга, операционные проблемы сохраняются. SFI решил не поддерживать ритейл дополнительными вливаниями, а вывести средства в виде дивиденда. Логика простая: мажоритарий (Саид Гуцериев, владеет ~72% SFI) при необходимости сможет финансировать М.Видео самостоятельно, без участия миноритариев. 🟦 ВСК: следующий кандидат на продажу Есть признаки, что SFI рассматривает продажу и доли в ВСК. Потенциальные покупатели — Т-Технологии или Совкомбанк. Ориентировочный эффект для акционеров — ещё ~600 ₽ дивидендами. Если сделка состоится, у компании останется фактически один проблемный актив — М.Видео. Что делает из SFI просто убыточную компанию, которую будут доить деньгами как корову( ❗️ИТОГ: компания фактически продала значительную часть портфеля и решила не оставлять деньги в бизнесе, а просто раздать эту прибыль. Бизнес после такой распродажи превращается в пустую оболочку — прибыль падёт, а убытки станут нормой(особенно если продадут и ВСК). Повторения этих жирных дивидендов не будет. И дивгэп так же никогда не закроется #эсэфай #sfin #дивиденды #сверхдоходность #акции #прояви__себя_в_пульсе #обзор

Перспективы строительных акций РФ: трезво и коротко