Улыбка кривой доходности ОФЗ: анализ рынка долга

Войти

. Но, возможно, зря. На графике кривой доходности ОФЗ можно увидеть как рынок долга пытается нам «улыбнуться» (см. рис. 1), в новостях — эйфория по рынку долга, в стаканах — спрос. «Улыбка» на кривой доходности ОФЗ — это образное выражение, которое описывает вогнутую форму кривой доходности: когда доходности среднесрочных облигаций ниже, чем у коротких и длинных. На графике мы видим: — Короткие бумаги дают доходность 15–16% (ОФЗ 26219 -15,1%, 26207 - 15,0%, при ставке так-то 20%) — Средние сроки уже хорошо просели до 14% — рынок заложил быстрое и уверенное смягчение ( ОФЗ 26224 и 26242 - 14,2% ) — Длинные бумаги снова дают чуть больше (ОФЗ 26248 $26248 и 26247 - 15%) Кажется, рынок уже «знает», что ставка пойдёт вниз и быстро. Но ЦБ — не рынок. И «улыбка» на кривой может быстро смениться гримасой разочарования. В свежем платном посте на обсуждаем: — почему кривая ОФЗ похожа на улыбку и что она на самом деле выражает. — что рынок уже заложил два снижения ставки по 200 б.п. — почему такие ожидания могут оказаться преждевременными — как поведение частных инвесторов и фондов искажает. доходности на средних сроках. — насколько доходности уже «в цене» и где рынок переоценивает позитив. — в какую сторону на рынке долга стоит смотреть, если хотите сохранить приемлемую премию за риск. Пост вышел на вчера — приятного чтения 🤝 - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Рубль: очередная фаза укрепления в долгосрочном тренде ослабления У рубля опять активное укрепление и хорошее настроение, а рынок на этом нервничает. На @Richard_Happy обсудили “Кто виноват” и “Что делать?” Что внутри поста: — Социально-психологическая функция курса в условиях СВО — и почему она важнее, чем кажется. На примерах тёти Вали (бюджетника в третьем поколении), дяди Пети (работника производства) и Ивана Фёдоровича (руководителя из нефтегаза). — Почему текущее укрепление ничего не меняет в долгосрочном маршруте рубля. — Структурная логика рубля: экспортная модель + инфляционный механизм крупных задач. — Что реально означает тезис «рубль стал меньше зависеть от нефти». — Какие факторы временно разворачивают тренд в сторону укрепления. — Какие инструменты дают выигрыш от ослабления рубля (общая логика с примерами). — Как завершение СВО изменит политическую надстройку вокруг курса — и почему это важно для инвестора. — И главное: почему задача инвестора — не угадывать курс (это оставим спекулянтам), а встроиться в систему так, чтобы время работало на него. Подробней на @Richard_Happy Приятного чтения 🤝 USDRUBF CNYRUBF — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Белый дом опубликовал обновлённую Стратегию национальной безопасности. Документ объёмный и очень важный. Возможно разберём его подробно на выходных. Но ключевые сигналы в контексте СВО давайте подсветим сейчас. Ведь после этого чтобы продолжать НЕ понимать, что СВО в фазе завершения, нужно обладать уже клинической тревожностью. К сути. 🇺🇸 «Восстановление стратегической стабильности с Россией — один из главных внешнеполитических приоритетов США в Европе» Это прямое признание того о чём писал ранее: Вашингтон хочет фиксировать новую архитектуру безопасности, а не углублять конфронтацию. 🇺🇸 «Основным интересом США является прекращение военных действий на Украине.» Еще раз. Не «сдерживание», не «поддержка до победного», а прекращение боевых действий. Формулировка сама за себя. 🇺🇸 «США хотят, чтобы НАТО перестало восприниматься как постоянно расширяющийся альянс» Это формулировки Кремля или нет? 🇺🇸 «Администрация США находится в противоречии с европейскими чиновниками, которые топчут демократические нормы.» Интересно какой был бы вой, если бы Россия это в документе зафиксировала. В общем для тех, кто следит за реальными сигналами, а не фейк сливами прессы, то это — не просто новость. Это отличный индикатор направления движения СВО вообще и наших отношений с США в частности. - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

📉 Рынок долга улыбается