Транснефть: трубы и нефть, инфляция и дивиденды. • Коротко: Бизнес компании транспортировать нефть и нефтепродукты и бизнес идёт хорошо, несмотря на снижение добычи нефти в РФ. • Подробно: Транснефть TRNFP— крупнейшая в мире трубопроводная компания в области транспортировки нефти и нефтепродуктов. Масштаб можно оценить по схеме магистральных трубопроводов (рис 1). Монопольное положение позволяет стабильно зарабатывать, а тарифы индексируются на инфляцию. В конце 2020 правительство утвердило ежегодный рост тарифов «Транснефти» до 2030 по формуле «инфляция минус 0,1%». Т.е. это представитель компании которая автоматически абсорбирует инфляцию ежегодно повышая тарифы. А что у нас с инфляцией коллеги? Правильно, как недавно заявили в ЦБ: «Устойчивое инфляционное давление в целом остается высоким и пока не демонстрирует тенденцию к снижению.» Т.е. основной доход это произведение объёма прокачки на тариф прокачки. А тарифы ежегодно индексируются. Ещё компания получает доход от НМТП NMTP, капитальные затраты в свежем отчёте показывают рост — это растут мощности трубопроводов в сторону портовой инфраструктуры (Приморск и Новороссийск, найдёте на схеме магистральных трубопроводов?) Ещё значимый вклад в доходы оказывает процентный доход, так как у компании накоплена кэш подушка (0,65 трлн руб.). А учитывая, что ЦБ поднял ставку процентный доход ещё немного подрастёт. Есть негативные моменты, отчёт по итогам II квартала 2024 мы видели снижение чистой прибыли на 20,7 г/г до 76,3 млрд руб., но почти 2/3 этого снижение это «бумажные убытки» по курсовым разницам в размере 13 млрд руб. За первые полгода компания уже заработала примерно 8% див доходности от текущей цены. Второе полугодие будет чуть слабей (из-за сделки опек и сокращения добычи), но не критично, можно ориентироваться на ~15% див доходность от текущих цен. Ещё президент Транснефти Токарев рассказывал, что Транснефть планирует платить дивиденды два раза в год. Такие планы уже не первый год, но в голове держим, как говорится мелочь, а приятно. Акции держу и в личном, и в портфеле стратегии автоследования Рынок РФ Негатив для компании это сокращение добычи в РФ, но это не оказывает критичного воздействия, а через несколько месяцев тарифы будут в очередной раз проиндексированы. Цена нефти на «интересность» компании не влияет. PS Политолог врывается в чат. Можно в оценку ещё добавить «политический вес» компании. Яркая история последнего времени Удовлетворённый иск «Транснефти», требовавшей взыскать с Роснефти ROSN более 4,78 млрд руб. по договору о строительстве второй ветки трубопровода Тихорецк — Туапсе. Кто хоть немного в теме, те знают, что спорить с Роснефтью (тяжеловес политического веса) и не просто выиграть, а остаться потом ещё и с деньгами говорит нам о многом. #Обзор #Транснефть #Акции #Дивидендны #новичкам #цитата_дня #хочу_в_дайджест #учу_в_пульсе #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

И - Интрига Минфина и новое дно индекса ОФЗ. Минфин завтра проведёт аукционы по размещению ОФЗ-ПК 29025 SU29025RMFS2 и ОФЗ-ПД 26246 SU26246RMFS7 Последний раз рекорд доходности был поставлен на аукционе 28 Августа. Тогда доходность при размещении составила - 16,16%. Интрига заключается в том, будет ли обновлён рекорд по предлагаемой доходности при размещении или Минфин решит отменить аукцион ОФЗ с постоянным купоном, ведь сейчас ОФЗ 26246 торгуются уже с доходностью 16,2%. Учитывая что нефть остаётся под давлением (как следствие и наполняемость бюджета) а рубль слабеет не сильно USDRUBF CNYRUBF, то вероятность отмены аукциона небольшая. Скорей всего увидим новый рекорд доходности при размещении и как следствие новое дно RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) #ОФЗ #Минфин #RGBI - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🕰️ Время истекает(?), цены растут. — Как думаешь – сейчас можно купить летнюю резину дешевле, чем весной? — Сейчас всё можно купить дешевле, чем будет весной! Любая планируемая покупка сильно зависит от (1) временного горизонта на который мы планируем покупку и от (2) ожидаемой нами инфляции за это время. Деньги сейчас всегда дороже, чем деньги потом и отдавать их хочется примерно никогда. Но если мы с вами говорим про рынок, то и FOMO (ощущение страха упустить возможности) давит по полной. Поиск баланса в такой ситуации задача очень непростая. Всего за 5 лет мы с вами видели как наш рынок падал на десятки процентов обнуляя счета плечевиков, а потом взлетал обнуляя счета шортистов. Рынок, своими движениями от максимумов к минимуму и обратно как бы нам намекает, что баланса не существует. Мы только можем пролетать «справедливую» оценку либо сверху вниз, либо снизу вверх. Забавно, что никакая оценка не кажется слишком высокой когда рынок на подъёме, никакая оценка не кажется слишком низкой, когда рынок на дне. Ведь настроения меняются вместе с направлением рынка. Писал о том, что закончил перекладывать кэш из фонда денежного рынка LQDT в акции 23 Августа. Как оказалось рано, но не сказать, что это было критично, после этого рынок ещё продолжал падать и пока локальное дно этого медвежьего рынка у нас зафиксировано 3 Сентября. Но задачи поймать дно и не было. Задача создать дивидендный денежный поток (кэшфлоу). А по многим компаниям форвардные дивиденды двухзначные. Даже после роста последних дней ожидаемая див доходность у Сбера SBER более 10%, у Европалана LEAS более 10%, у МосБиржи MOEX ~10%, у Интер РАО IRAO ~10% и другие компании показывают отличную див доходность. При этом свежие данные ЦБ говорят нам о том, что инфляция замедляется (рис 1) и мы пока ориентируемся, что Июль был пиком инфляционного давления. С минимумов рынок прибавил чуть меньше 10%, вероятность что он быстро развернётся и обновит дно, заодно обнулив счета слишком оптимистичных плечивиков, не нулевая. Но на столе мы имеем, что имеем, а это (1)замедление инфляционного давления, (2) истекающая лицензия OFAC (подразделение Минфина США, отвечающее за правоприменение в области санкций) 12 Октября которая разрешает нерезидентам взаимодействовать с МосБиржей без риска попасть под санкции и (3) осенний дивидендный сезон. Так Татнефть TATN, Новатэк NVTK, Газпром Нефть SIBN и другие скоро порадуют инвесторов ) Всё это скорее за рост. Свои деньги поставил на то, что дно уже прошли. Если не прошли, то не страшно, как говорится: дивиденды есть — можно поесть )) #Акции #Дивиденды #новичкам #цитата_дня #хочу_в_дайджест #учу_в_пульсе #обучение #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс_учит - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией