🌾Новые облигации: Акрон 1Р6. Удобряем портфель! Снова "плывунец", снова от крупного эмитента. Все торопятся набрать в долг до объявления новой ключевой ставки. Завтра, 3 декабря, Акрон предложит нам удобрить инвест-портфели очередным выпуском с привязкой к КС. 🌱Эмитент: ПАО "Акрон" 🧪ПАО «Акрон» — один из крупнейших производителей минеральных удобрений. Входит в ТОП-3 производителей азотно-фосфорно-калийных удобрений в Европе и в ТОП-10 в мире. Бизнес AKRN представлен флагманским предприятием ПАО «Акрон» в Великом Новгороде и ПАО «Дорогобуж» в Смоленской обл. В группу также входит ГОК «Олений Ручей» (АО «СЗФК») в Мурманской обл., который занимается добычей апатитового концентрата и фосфатного сырья. 🌍Ключевые рынки сбыта — Россия, Китай, Латинская Америка. Для логистики ПАО «Акрон» использует более 1,7 тыс. собственных вагонов и цистерн, а также арендует более 2 тыс. вагонов. ⭐️Кредитный рейтинг: AA "стабильный" от ЭкспертРА. 💼Сейчас торгуются 3 рублёвых выпуска суммарным объемом 22 млрд ₽ и один юаневый объемом 1,5 млрд CNY. RU000A108JH3 RU000A109XR1 📊Фин. результаты за 6 и 9 мес. 2024: ✅Выручка за 1П2024 - 95,7 млрд ₽ (+9% год к году). Примерно такими же темпами росли себестоимость и валовая прибыль. За 9 мес. выручка достигла уже 201 млрд ₽ (+9,5% г/г). 👉EBITDA за 1П2024 выросла на 2,3%, рентабельность по EBITDA (ROE) держится выше 35%. А вот на отрезке 9 месяцев замедление: EBITDA снизилась на 13,4%, ROE LTM снизилась до 31,3%. 🔻Чистая прибыль за 1П2024 - 18,7 млрд ₽ (-1,9% г/г). Снижение прибыли продолжается: за 9 мес. 2024 компания отразила 20,2 млрд ₽ (уже -21% г/г). Фин. расходы выросли в 2 раза, если учитывать капитализацию процентов. 👉Общий долг с начала 2024 г. вырос на 28,2 млрд ₽ (+18% за 9 мес). За последние 3 месяца снизился на 3,65 млрд. Доля валютного долга в общей структуре - 48,3%, курс USDRUB сильно давит на расходы. 🔻За 6 мес. 2024 отношение Чистый долг/EBITDA LTM выросло с 0,4х до 1,4х. А за последние 3 мес. долговая нагрузка ещё увеличилась и достигла уже 1,7х. Впрочем, чистый операционный денежный поток пока остается плюсовым. ⚙️Параметры выпуска ● Название: Акрон-БО-001Р-06 ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: определится позднее ● Погашение: через ~2,6 года (960 дней) ● Ориентир купона: КС + 300 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Амортизация: да ● Оферта: нет ● Рейтинг: АA от ЭкспертРА ● Только для квалов: нет 👉Амортизация: по 20% от номинала в даты выплат 20, 23, 26, 29, 32 купонов. ⏳Сбор заявок - 3 декабря, размещение на бирже - 6 декабря 2024. 🤔Резюме: как будто бы и норм 🌱Итак, Акрон размещает флоатер на 3 года с ежемесячной выплатой купонов, без оферты и с амортизацией, которая начнется спустя 20 месяцев. ✅Очень крупный и известный эмитент. Входит в ТОП-10 мировых производителей удобрений, имеет высокий кредитный рейтинг AA. ✅Достойная доходность. Ориентир купона КС+270-300 б.п. - выше среднего в данной кредитной группе. Также радуют ежемесячные выплаты. ⛔️Долговая нагрузка растет. Если в 2022-2023 годах нагрузка была почти нулевой, то по итогам 1П2024 достигла почти 1,4х, а в после 9 месяцев - уже 1,7х. Пока ещё не так много, но тенденция настораживает, особенно на фоне снижения прибыли и девальвации рубля. ⛔️Отраслевые риски: конкуренция с мировыми производителями, возможное снижение цен на удобрения. 💼Вывод: есть и плюсы и минусы, но в целом выпуск вполне рыночный. Предыдущий флоатер 1Р5 разместился с купоном КС+175 б.п, новый явно будет интереснее с точки зрения доходности. Напрягает только быстро увеличивающаяся долговая нагрузка, при том что половина долга у Акрона - в валюте. 🎯Альтернативы с рейтингом АА: Совкомбанк П05 RU000A109VL8 (КС+200 б.п), КАМАЗ П13 RU000A109VM6 (КС+175 б.п), Трансконтейнер П02-1 RU000A109E71 (КС+175 б.п), АФ Банк 1Р13 RU000A109KY4 (КС+230 б.п), Новабев П07 RU000A1099A2 (КС+140 б.п), Позитив 1Р1 RU000A109098 (КС+170 б.п). На ступень ниже Альфа-Лизинг 02 RU000A10A1N4 (КС+300 б.п). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #флоатеры #akrn #псвп

❄️Дивиденды в декабре 2024 Начинается зимний дивсезон — компании объявляют и выплачивают промежуточные дивы по итогам нескольких месяцев 2024. 💰Расположил дивы по дате отсечки. Доходность приведена на момент закрытия торгов 29 ноября. Также указал даты, до которых (включительно) нужно купить акции. 💎WUSH ВУШ ● Дивы на акцию: 2,11 ₽ ● Дивдоходность: 1,49% ● Купить до: 5 декабря 👉Самокатчики выплатят дивиденд за 9 мес. 2024. Как мы видим по доходности, "дивидендной фишкой" Whoosh точно не обозвать. 💼В моем портфеле WUSH отсутствует. Но все равно поздравляю всех инвесторов с двухрублёвым дивидендом. 💎HNFG Хендерсон ● Дивы на акцию: 18 ₽ ● Дивдоходность: 3,35% ● Купить до: 6 декабря 👉Модный дом порадует держателей своих бумаг 18-ю рублями. Меня не порадует, т.к. я фэшн-акции не покупал. Это уже 2-я выплата в 2024-м, суммарная доходность - порядка 8%. 💎LEAS Европлан ● Дивы на акцию: 50 ₽ ● Дивдоходность: 8,12% ● Купить до: 12 декабря 👉Новичок на Мосбирже также отметится 2-й выплатой за год. У меня есть 22 акции, я участвовал в IPO и добирал позднее. Соответственно, рассчитываю на получение 1100 ₽ дивидендами до вычета налогов. 💎PLZL Полюс ● Дивы на акцию: 1301,75 ₽ ● Дивдоходность: 9,16% ● Купить до: 12 декабря 👉Главный золотодобытчик выплатит первые дивы за 3 года, и сразу в рекордном размере - 1300 ₽. Держу 2 бумаги, вторую докупилбуквально на днях. Уже предвкушаю сочные 2603 ₽ дивидендами. 💎NKHP НКХП ● Дивы на акцию: 17,12 ₽ ● Дивдоходность: 2,85% ● Купить до: 13 декабря 👉Зерновой терминал традиционно радует держателей стабильными дивами, в этом году это будет уже 4-я выплата. Хоть я и люблю Новороссийск, акции комбината никогда не покупал. 💎CHMF Северсталь ● Дивы на акцию: 49,06 ₽ ● Дивдоходность: 4,39% ● Купить до: 16 декабря Напомню, что в июне и в сентябре Севка уже радовала нас дивами, и доходность в сумме около 20%. В моем портфеле сейчас 42 акции, значит могу рассчитывать на 2060 ₽ перед уплатой налогов. 💎LKOH ЛУКОЙЛ ● Дивы на акцию: 514 ₽ ● Дивдоходность: 7,47% ● Купить до: 16 декабря До этого всеми любимый нефтяной гигант платил в мае с доходностью 6,2%. Итоговая доходность - 13,7%. Не отлично, но и не ужасно. У меня позиция в объеме 10 акций, так что прилетит 5140 ₽. 💎HEAD Хэдхантер ● Дивы на акцию: 907 ₽ ● Дивдоходность: 21,81% ● Купить до: 16 декабря 👉Недавно "обрусевший" Headhunter приятно удивил доходностью своих первых дивов - почти 22%! И это единственные дивы из списка, которые обгонят ключевую ставку. Валяются 3 акции HH в БКС, значит мне причитается 2721 ₽. 💎RENI Ренессанс Страхование ● Дивы на акцию: 3,6 ₽ ● Дивдоходность: ~3,63% ● Купить до: 19 декабря 👉Страховщики заплатят за 9 мес. 2024 года. Итоговая дивдоходность за 2023 год была около 10%, в этом году видимо будет хуже. В моем портфеле RENI нет. 💎PHOR ФосАгро ● Дивы на акцию: 249 ₽ ● Дивдоходность: 4,46% ● Купить до: 19 декабря В июле и в сентябре ФосАгро уже платил дивы. И пусть суммарная доходность не самая большая (около 11%), компания радует регулярностью. Я держу 6 шт., значит могу рассчитывать на 1494 ₽ "грязными". 💎SFIN ЭсЭфАй ● Дивы на акцию: 227,6 ₽ ● Дивдоходность: 16,9% ● Купить до: 20 декабря 👉Летом инвест-холдинг уже делился прибылью, но тогда было гораздо скромнее - всего 20,6 ₽ (1,6% доходности). Прикольно, когда инвесторы выплачивают дивы инвесторам😃 Я SFI не держу, у меня в портфеле есть только унылая АФК Система. 💎LNZL Лензолото ● Дивы на акцию: 1184 ₽ ● Дивдоходность: 9,92% ● Купить до: 26 декабря 👉По сути, Лензолото - это компания-пустышка, у неё давно нет добывающих активов. А дивы она платит с процентных доходов и от сдачи имущества в аренду. Когда-нибудь окончательно схлопнется, оставив невнимательных инвесторов в грустном недоумении. 🎯Резюме 🎄В декабре под ёлочку на нас обрушится целый дивидендный поток. 6 из перечисленных эмитентов есть в моем портфеле, а значит я тоже порадуюсь кое-каким выплатам вместе с вами. 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #дивы #псвп

Новые облигации: ПСБ Лизинг П01. Купон до 25,5%! Вслед за СКБ, ВТБ и Альфа-Лизингами, на долговой рынок впервые выкатывается ПСБ Лизинг. При желании, теперь можно собрать целую коллекцию из надежных "лизунов". Причем не только с плавающей ставкой, но и с постоянной. RU000A1099V8 RU000A10A1N4 🚐Эмитент: ООО "ПСБ Лизинг" 🚛ПСБ Лизинг - универсальная ЛК, занимающаяся продвижением гражданской продукции предприятий ОПК. Также финансирует инфраструктурные проекты корпоративных клиентов и поставляет транспортные средства и спецтехнику для юрлиц. ☂️100%-я «дочка» Промсвязьбанка (кредитный рейтинг ААА), который контролирует ее и обеспечивает фондированием. ПСБ входит в топ-10 банков России и имеет статус опорного банка для ОПК. RU000A109TJ6 🏆На середину 2024 г. ПСБ Лизинг занимает 10-е место среди всех лизинговых компаний в РФ по объему нового бизнеса и 7-е место по объему текущего портфеля. ⭐️Кредитный рейтинг: AA- "позитивный" от АКРА. 📊Фин. результаты за 6 мес. 2024: ✅Процентные доходы за 1П2024 - 9,82 млрд ₽ (рост более чем в 2 раза год к году). Из них 9,25 млрд ₽ - это доходы от финансового лизинга. За весь 2023 г. процентные доходы составили 11,4 млрд ₽ (+59% г/г). 🔻Чистый процентный доход - 1,19 млрд ₽ (-40% г/г). Снижение произошло из-за резко увеличившихся процентных расходов (с 3,25 млрд ₽ в 1П2023 до 8 млрд ₽ в 1П2024) и из-за обесценения активов. За весь 2023 г. компания заработала 3,25 млрд ₽ чистого дохода (+42% г/г). 🔻Чистая прибыль - 135 млн ₽ (-87% г/г). Драматичное падение прибыли на фоне роста расходов из-за высоких ставок. При этом за 2023 компания заработала 1,64 млрд ₽ после убытка 87 млн ₽ в 2022-м. 👉Обязательства за полгода выросли на 36% и достигли 145 млрд ₽. Капитал за этот же период подрос до 2,72 млрд ₽ (+5%). Хотя обязательства превышают капитал в 50 раз (это очень много!), все долги полностью перекрывается активами на балансе. В основном кредиты предоставлены родительским банком. ⚙️Параметры выпуска ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: до 1 млрд ₽ ● Погашение: через 2 года ● Купон: до 25,5% (YTМ до 28,7%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Амортизация: нет ● Оферта: нет ● Рейтинг: АА- "позитивный" от АКРА ● Только для квалов: нет ⏳Сбор заявок - 3 декабря, размещение на бирже - 9 декабря 2024. 🤔Резюме: весьма любопытно 🚛Итак, ПСБ Лизинг размещает классический выпуск объемом 2 млрд ₽ на 2 года с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты. ✅Известный и надежный эмитент. Одна из крупнейших лизинговых компаний РФ с высоким кредитным рейтингом АA-, полностью подконтрольная банку ПСБ (т.е. фактически - государству). ✅Хорошие операционные показатели. Объем лизингового портфеля за год увеличился в 1,5 раза, также компания поднялась с 14-го на 10-е место в РФ по объему нового бизнеса. ✅Отличная купонная доходность. Ориентир купона 25,5% - выше любых конкурентов в данном кредитном рейтинге. Также радуют сердце инвестора выплаты каждый месяц. ✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом. ⛔️Падение прибыли. На фоне 2023 г. резко увеличились расходы, из-за чего ЧП упала почти в 10 раз. Ситуация очень похожа на ГТЛК: компания в основном обслуживает предприятия ОПК по не-коммерческим ставкам, поэтому маржинальность очень низкая. Собственная кредитоспособность по мнению АКРА - лишь BB+. 💼Вывод: занятный короткий выпуск. Ориентир фикс. купона 25% эмитенты с таким высоким рейтингом ещё не предлагали. Например, выпуск ВТБЛиз 1Р1 RU000A108Z93 разместился с купоном всего 17,75%, ВТБЛиз 1Р2 RU000A109X45 - с купоном 21,5%. Явных рисков не вижу, учитывая что основную кредитную линию компания получает от своей "мамки" ПСБ. По сути, можно расценивать облигацию примерно как вклад на 2 года с доходностью порядка 28% при ежемесячной капитализации. 🎯Другие свежие фиксы: Рольф 1Р5 RU000A10A6U8 (А, 26%), Томск 34009 $RU000A10A6J1 (BBB+, 26%), ИКС 5 3Р1 RU000A109JH1 (ААА, 23%), ГТЛК 2Р4 RU000A10A3Z4 (АА-, 25%), ЕвроТранс 1Р5 RU000A10A141 (А-, 25%). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #псвп