💰Новые облигации: ВИС Финанс БО-П09. Купон до 20% 🏗️ООО "ВИС Финанс" — 100% дочка группы «ВИС», через которую привлекаются займы. Группа "ВИС" - инвестиционно-строительный холдинг, который реализует крупные инфраструктурные проекты в разных регионах, один из лидеров на рынке государственно-частного партнерства (ГЧП). Портфель контрактов «ВИС» сформирован до 2047 г. Сейчас группа строит мост через р. Лену в Якутске и автодорогу «Обход Хабаровска». Входит в перечень системообразующих. Ключевой бенефициар - Игорь Снегуров. У компании есть планы выйти на IPO. В конце 2023 "ВИС" обвинили в преднамеренном банкротстве дочки и нанесении миллиардного ущерба. ⭐️Кредитный рейтинг: A+ "стабильный" от Эксперт РА (февраль 2025), АА- "стабильный" от НКР (июль 2025). 💼В обращении 7 выпусков общим объемом 13,5 млрд ₽, включая флоатер ВИС БП06. У меня на ИИС давно куплен ВИС БП04. RU000A102952 RU000A1060Y4 RU000A106EZ0 RU000A107D33 RU000A109KX6 RU000A10AV15 RU000A10B2T8 📊Фин. результаты за 2024: ✅Выручка: 49,8 млрд ₽ (+16,2% г/г). Рекорд группы за всю историю. EBITDA достигла 13,3 млрд ₽ (+64% г/г), рентабельность по EBITDA превысила 25%. При этом фин. расходы увеличились в 2,6 раза до 7,7 млрд ₽. ✅Чистая прибыль: 3,37 млрд ₽ (+29% г/г). В декабре 2024 была запущена в эксплуатацию 16-км автомагистраль в МО – Мытищинская скоростная хорда. Запуск должен позитивно отразиться на финансах в 2025 г. 💰Собств. капитал: 15,2 млрд ₽ (+28% г/г). Активы увеличились на 40% до 161 млрд ₽. На счетах 12,1 млрд ₽ кэша (годом ранее было 13,0 млрд). 🔺Общий долг: 89,5 млрд ₽ (+34% за год). Чистый долг с учетом проектного банковского финансирования достиг 80,1 млрд ₽. Если не учитывать проектный долг (по аналогии с эскроу у застройщиков), то чистый долг - лишь 8,9 млрд ₽. ✅Показатель ЧД/EBITDA сократился до 6,0х в конце 2024 с 7,2х годом ранее. Без учета проектных кредитов нагрузка составляет всего 0,7х (была выше 1х в конце 2023 г). ⚙️Параметры выпуска ● Объем: до 3 млрд ₽ ● Купон: до 20% (YTM до 21,94%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: через 3 года ● Оферта: нет ● Амортизация: нет ● Рейтинг: А+ от ЭкспертРА, АА- от НКР ⏳Сбор заявок - 22 июля, размещение - 24 июля 2025. 🤔Резюме: можно заВИСнуть 🏗️Итак, ВИС Финанс размещает фикс объемом до 3 млрд ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без амортизации и без оферты. ✅Известный эмитент. Крупнейший игрок в сфере ГЧП, реализует масштабные проекты в разных регионах. Высокий кредитный рейтинг от 2 агентств (правда, с АКРА решили не продлевать, видимо чтобы не портила картину своим "А"). ✅Хорошие показатели. Выручка, прибыль и капитал растут, расходы держатся под контролем. Снизилась долговая нагрузка (без учета проектного финансирования) с 1,0х до 0,7х. Сохраняется выше 1,5х коэф. покрытия процентов. ⛔️Отраслевой риск. Из-за крупных ГЧП-проектов операционный денежный поток отрицательный, и за последние 2 года отток средств значительно вырос. В 1,5 раза (до 69 млрд) разбухла дебиторка, т.е. "живые" деньги поступают с трудом. ⛔️Проблемы с правосудием. Отдельные компании холдинга периодически затягивают сроки реализации проектов, подозреваются некоторыми СМИ в махинациях и регулярно получают в свой адрес судебные иски на различные суммы. 💼Вывод: интересный 3-хлетний фикс без оферты - редкое нынче событие. Если закрыть глаза на не-финансовые тревожные звонки, то с прошлого разбора ситуация улучшилась. На балансе ВИС стабильно остаётся увесистая подушка кэша для оплаты текущих расходов. Два прошлых фикса с щедрыми купонами (25,25% и 24%) торгуются выше номинала с доходностью всего 19% - поздравляю тех, кто рискнул на первичке. Сейчас из-за всеобщих ожиданий смягчения ДКП, спрос на новый выпуск тоже будет приличный. Жду купон не выше 17-18%. 🎯Другие свежие фиксы: Сэтл 2Р6 RU000A10C2L4 (А, 19,5%), Аэрофьюэлз 2Р5 RU000A10C2E9 (А-, 19,75%), Медскан 1Р1 RU000A10BYZ3 (А, 18,5%), Система 2Р3 RU000A10BY94 (АА-, 21,5%), Делимобиль 1Р6 RU000A10BY52 (А, 20%). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #псвп

🏘️Новые облигации: Роделен 2Р4 [флоатер] на 3 года 🚛 АО ЛК «Роделен» - универсальная лизинговая компания, в портфеле которой преобладает недвижимость, оборудование и спецтехника. На рынке с 2007, головной офис в СПб. 🏆Бизнес Роделена хорошо диверсифицирован. Компания находится на 44-м месте в рэнкинге Эксперт РА среди всех российских ЛК, и занимает 1-е место по лизингу недвижимости среди клиентов МСБ. Акционеры компании: Денис Левицкий и Ростеслав Леонтьев. ⭐️Кредитный рейтинг: BBB+ "стабильный" от Эксперт РА (повышен в октябре 2024). 💼В обращении 5 выпусков общим начальным объемом 3,25 млрд ₽: фиксы с амортизацией, Роделен2P2 со ступенчатым купоном. RU000A105M59 RU000A105SK4 RU000A107076 RU000A107SA1 RU000A10B2F7 📊Фин. результаты за 1 кв. 2025 по РСБУ: ✅ЧИЛ (Чистые инвестиции в лизинг): 3,53 млрд ₽ (+6,4% за квартал). Динамика радует, у большинства других ЛК этот показатель снижается. ✅Выручка в 1 кв. 2025: 300 млн ₽ (+32% г/г). Но настораживает, что объем изъятых лизинговых активов под продажу с начала 2024 г. вырос более чем в 3 раза: с 55 млн до 178 млн ₽ (ок. 5% от ЧИЛ). ✅Чистая прибыль: 30 млн ₽ (+25% г/г). При этом процентные расходы (271 млн ₽) за год удвоились и превысили операционную прибыль (229 млн ₽). Не уйти в минус помогли лишь прочие разовые факторы. За 2024-й год прибыль составила 167 млн ₽ (+46% г/г). 💰Собств. капитал: 588 млн ₽ (+5,5% за 3 мес). На счетах 1,32 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было всего 335 млн). 👉Кредиты и займы: 5,72 млрд ₽ (+23% за 3 мес). Долговая нагрузка по показателю Чистый долг/капитал вновь выросла до 7,5х - ещё выше, чем было в конце 2023 (7,2х), хотя в середине 2024 показатель снижался до 5,1х. 👨🏻‍💼Среднесписочная численность компании в 2024 г. - 36 человек (в 2023 г. было 29 человек). ⚙️Параметры выпуска ● Объем: от 200 млн ₽ ● Купон до: КС+550 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: через 3 года ● Оферта: нет ● Рейтинг: BBB+ от ЭкспертРА ❗️ Только для квалов ❗️Амортизация: по 3,33% от номинала в даты выплат 7-35 купонов. ⏳Сбор заявок - 21 июля, размещение - 24 июля 2025. ⚠️Минимальная заявка: 1,4 млн ₽. 🤔Резюме: многовато нюансов 🏘️Итак, Роделен размещает флоатер объемом от 200 млн ₽ на 3 года, без оферты и с плавной амортизацией после 6 купона. ✅Хорошие показатели. Выручка, ЧИЛ и чистая прибыль последовательно растут. Бизнес расширяется, компания успешно заключает договора с новыми клиентами. ✅Кредитный рейтинг был повышен. ЭкспертРА отмечает приемлемый уровень достаточности капитала при высокой рентабельности бизнеса, приемлемое качество портфеля, комфортную ликвидную позицию. Но это было 9 месяцев назад. ✅Хорошая доходность. Ориентир купона КС+550 б.п. - выше среднего в данной кредитной группе по нынешним временам. 👉ОООЧЕНЬ плавная амортизация. Начиная с 7-го купона, инвесторам будет "капать" по 3,33% от номинала - и их нужно будет куда-то пристраивать. ⛔️Долги растут. Общий долг достиг 5,7 млрд ₽ при годовой выручке 1 млрд. Показатель ЧД / Капитал приблизился к 8х. Для сравнения - у ДельтаЛизинга RU000A10B0J3 он всего 2,7х, у Европлана LEAS - 5х. 💼Вывод: любопытный по доходности флоатер от одного из лидеров на рынке лизинга недвижимого имущества. "Ползущая" амортизация для этого выпуска - скорее плюс, т.к. снижает риски закредитованного эмитента. Придётся только постоянно реинвестировать освобождающиеся копейки. Увы, неквалы мимо. Откровенно напрягает долговая нагрузка, которая сильно увеличилась за последний год. Но сейчас дефицит высокодоходных "плывунцов" без оферты, поэтому можно рискнуть на небольшую долю от портфеля (не ИИР). Правда, уже после размещения: большинство физиков от участия в первичке отсекли гигантской заявкой в 1,4 млн. 🎯Другие свежие флоатеры: Промомед 2Р2 RU000A10C329 (А-, КС+280 б.п), Гидромаш 1Р3 RU000A10BQF1 (А+, КС+400 б.п), Якутия 34005 RU000A10BP38 (А+, КС+200 б.п), ГПН 3P14R RU000A10BK09 (ААА, КС+200 б.п), Аэрофлот 02-01 RU000A10BGJ4 (АА, КС+240 б.п). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #пульс_оцени #псвп

🚀Че купил? Инвест-марафон от 18.07.2025 Ну что, как вам это бешеное ралли на фоне "очень страшных" угроз Трампа, которые по факту оказались очередным затягиванием времени, и 18-го пакета санкций ЕС? 📈Понимая, к чему всё идет, основную часть покупок я совершил ещё в понедельник по приятным ценам. Дальше уже спокойно наблюдал за вакханалией на рынке TMOS и добирал лишь точечные позиции. Жара, кстати, не только в брокерских приложениях - в Питере всю неделю шпарит под 30 градусов🔥 🛒Продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 4-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼 📌 Итак, че купил на этой неделе? АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ: 🌻PHOR ФосАгро - 1 акция Недавно мажоритарии не утвердили ранее рекомендованные дивиденды, что расстроило держателей акций. В понедельник цена в моменте была даже ниже 5800 ₽. На самом деле, новость скорее позитивная. До этого несколько лет ФосАгро платило щедрые дивы выше свободного денежного потока - т.е. по сути, "в долг". А сейчас сделало ставку на снижение долговой нагрузки, что уже принесло свои плоды. 🌾Сейчас это, наверное, единственный крупный экспортер, у которого объемы продаж выросли, а не упали. Так что если снова дадут дешевле - куплю ещё. ⛽️TRNFP Транснефть-п - 6 акций Добрал Трансуху на дивгэпе, который кстати оказался заметно меньше размера дивов. Акции можно считать хорошим защитным активом - благодаря стабильности бизнеса и малому влиянию колебаний цены нефти на фин. результаты и дивидендные выплаты. ✅В 2024 г. компания снова побила рекорд по выручке и к концу года накопила ликвидные активы на сумму более 500 млрд ₽ (почти 60% от капитализации). 🟡T Т-Технологии - 1 акция Продолжаю докупать Т-Банка при приближении к 3000 ₽ за бумагу. В конце марта вышел шикарный отчет за 2024, и в своем разборе я упомянул, что буду увеличивать позицию по этой цене. Жаль, все остальные заявки не сработали и цена улетела выше. Див. отсечку 17 июля (33 ₽) акция вообще как будто не заметила. ✅Фундаментально бизнес Т перспективный и разнонаправленный. Если, конечно, не продолжат отпугивать клиентов комиссией по своим инструментам😉 👇Также взял рынок широким фронтом: 🔹SBMX (Фонд на индекс Мосбиржи от Сбера) - 300 паёв. 🔹GROD (Фонд на акции роста от УК ДоходЪ) - 4 пая. 👉Итого на акции и фонды акций потратил ~25,5К ₽. ----------------------------------------- ОБЛИГАЦИИ: 📈Долговой рынок реально слетел с катушек и как будто отыграл уже несколько снижений ставки заранее. Я внимательно слежу за вторичкой и за всеми новыми размещениями, но интересных идей немного. ☢️RU000A10C3M0 Атомэнергопром 1Р6 - 1 шт. Поучаствовал в размещении и купил 1 свежую долларовую облигу от сверхнадежного атомного эмитента. Стоила мне чуть больше 78 тыс. ₽. Квартальный ядерный купон 7,2% годовых с привязкой к USDRUBF, погашение в июле 2029 г. Плюсы этой бумаги - без амортизации, без оферты и в конце срока будет действовать ЛДВ на валютную переоценку. Чтобы не копаться в стремительно снижающихся доходностях, купил немного рублёвых облиг в упакованном виде: 🔸SBRB (Фонд корп. облигаций от Сбера) - 230 паев. 👉Итого на облигации и фонд облигаций потратил ~82,5К ₽. ---------------------------------- ВАЛЮТА и МЕТАЛЛЫ: Отдельно валюту и металлы на этой неделе не покупал, обошелся валютной облигацией. 💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~108К ₽. Как видите, на бондо-ралли и сильном рубле в фокусе моего внимания в основном акции и валютные инструменты. Летом начался активный приток дивидендов и купонов, который помогает приобретать новые активы. 🤑 Следующая закупка планируется 25.07.2025. 📌Предыдущий выпуск Марафона: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Sid_the_Sloth/2c1588bb-3926-42ab-8c33-49871cfa9052/ P.S. Получил донат 300 ₽ от @KotofeiKotofeevi4 ! Спасибо большое, очень приятно👍 Жму руку и желаю зелёного портфеля!🤝 🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️ #sid #инвест_марафон #псвп