Страшен ли рост юаня российскому инвестору?
Взгляд главного экономиста Т-Инвестиций Софьи Донец
Курс рубля к юаню на торгах Московской биржи последнюю неделю слабеет, а сегодня падал более чем на 5%. Впервые с конца апреля валюта КНР превысила 12,8 рубля за один юань. Параллельно этому ставка по однодневным кредитам в юанях улетела выше 200%.
Что происходит?
Пока речь идет скорее о волатильности на фоне дефицита ликвидности, чем резком и устойчивом ослаблении рубля. Курсы рубля к иностранным валютам по статистике ЦБ (внебиржевой сегмент) и на бирже порой двигаются внутри недели в противоположных направлениях. Все это отражает продолжающуюся подстройку к санкционным ограничениям.
Мы предполагаем, что факторы сильного ослабления могут быть разовыми и связанными со сделками крупных участников рынка. К тому же работает традиционная сезонность внешнеторговых расчетов внутри месяца. В пользу ослабления также сыграло объявление Минфина о снижении продаж валюты на рынке в рамках бюджетного правила почти до нуля в сентябре. Рубль окрепнет в конце месяца под конвертацию экспортной выручки.
Фундаментальный фактор для рубля — нефтяные котировки. Хоть цены на топливо и снизились в последнюю неделю, но близки к средним за год.
Пока сохраняем свой прогноз по курсу на конец года в 12,6 руб./юань.
Повлияет ли курс юаня на ключевую ставку?
Скорее всего, нет. По нашим расчетам, с начала года движения курса не вносили большого вклада в инфляцию. Сокращение доли импорта на российском рынке, уход роли валюты в активах населения и компаний на второстепенный план — все это делает курсовую динамику все менее значимой для решений Банка России по ключевой ставке.
