T-Investments
T-Investments
4 июля 2024 в 8:46
Аналитический обзор

Инфляция ускоряется — ждем повышения ключевой ставки в июле 

В июне рост ВВП остался практически на уровне мая, составив 4,5% г/г, по предварительной оценке Минэкономразвития. Помимо промпроизводства значимый вклад в рост продолжили вносить оптовая торговля (частично связанная с экспортом) и строительство (вновь ускорившее рост). Рост потребительского спроса в июне остался уверенным (его поддерживало повышение доходов), хотя к прошлому году продолжил замедляться. Безработица стабилизировалась. Вместе с тем инфляция в июне опережала прогнозы, а с учетом планового роста тарифов ЖКХ в начале июля ее годовой уровень достиг 9,2%. Это создает условия для повышения ключевой ставки Банка России до 17—18% в июле.

Что происходило в экономике в мае–июне

Рост оборота розничных продаж к прошлому году в мае ожидаемо замедлился до 7,5% г/г с 8,3% г/г в апреле, а в платных услугах — до 4,3% г/г с 4,9% г/г в апреле. Рост зарплат в апреле (последние данные) снизился после мартовского пика до 17,0% г/г в номинальном выражении и 8,5% г/г в реальном (с +21,6% г/г и +12,9% г/г в марте соответственно). Безработица в мае осталась на уровне апреля — 2,6%, а с поправкой на сезонность немного выросла (впервые за год), что может быть ранним сигналом стабилизации ситуации на рынке труда.

Опережающий рост среди отраслей экономики продолжила показывать оптовая торговля: +11,1% г/г в мае после +12,6% г/г в апреле. Рост строительства вновь ускорился — до 7,0% г/г в мае после 4,5% г/г в апреле. В сельскохозяйственном секторе рост, напротив, замедлился (до +1,0% г/г после +1,4%), а грузооборот транспорта оказался вблизи прошлого года (-0,2% г/г после -2,2%).

Инфляция, по предварительным оценкам, в июне увеличилась до 8,6—8,7% г/г после 8,3% в мае (выше ожиданий). Главным драйвером остался рост цен на услуги, но и рост продовольственных цен неожиданно ускорился против сезонной нормы, отражая высокий спрос. По состоянию на 1 июля недельная инфляция составила 0,66% (после около 0,2% в предыдущие недели) за счет планового повышения тарифов ЖКХ. Годовая инфляция достигла 9,2%. Отметим, что фактор роста тарифов уже давно должен был быть учтен в прогнозах ЦБ и сам по себе не должен оказать дополнительного давления на регуляторе при принятии решения по ставке.

Ну и что?

Ускорение инфляции за июнь заметно опередило ожидания и говорит в пользу повышения ключевой ставки до 17—18% на июльском заседании. Вместе с тем признаки стабилизации спроса и рынка труда вкупе с ожидаемым эффектом сворачивания льготной ипотеки могут снизить давление на ЦБ уже в осенью.

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
5,82 
0,52%
10,24 
2,15%
122
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
12 июля 2024
Коррекция на рынке акций близка к завершению?
11 июля 2024
Ускорение инфляции — почва для повышения ключевой ставки
74 комментария
Ваш комментарий...
Gold174
4 июля 2024 в 8:49
Совсем тяжело станет бирже
Нравится
17
Valdemar_K
4 июля 2024 в 8:49
На какое число запланировано заседание?
Нравится
8
Tim_invest16
4 июля 2024 в 8:49
Время либо резать лося, либо ждать скидок на дешёвые акции 😵‍💫
Нравится
7
The_Lord_of_the_Profit
4 июля 2024 в 8:49
Ждём повышения ставок по накопительным счетам и вкладам. 🚀 Как повышение ставки повлияет на инфляцию вызванную ростом стоимости тарифов ЖКХ? Никак, тарифы от этого ниже не станут. И зачем ЦБ тогда повышать ставку?
Нравится
19
INVEST_KITCHEN
4 июля 2024 в 8:50
Опять этими новостями укатают рынок к 3000п
Нравится
11
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
MegaStrategy
9,9%
31,6K подписчиков
FinDay
+36,6%
27,6K подписчиков
Invest_or_lost
+4,9%
22,2K подписчиков
Коррекция на рынке акций близка к завершению?
Обзор
|
Вчера в 15:57
Коррекция на рынке акций близка к завершению?
Читать полностью
T-Investments
Рассказываем об инвестициях простым языком Официальный канал сообщества — @Pulse_Official
Еще статьи от автора
13 июля 2024
О чем говорят инвесторы: минимумы Евротранса и дивидендный гэп Сбера
12 июля 2024
Деньги не спят. Падение рынка: кто виноват и что делать / Хрупкость валют и экономики: взгляд Софьи Донец. LIVE
12 июля 2024
Цитата дня «[Высокие ставки по депозитам] — это краткосрочное явление, что уже видно, если смотреть на ставки по долгосрочным депозитам. Со временем ставки будут снижаться и тем самым инструменты фондового рынка будут более востребованы», — таким мнением поделился заместитель министра финансов Иван Чебесков на форуме «Формирование финансовой культуры граждан. Перспективы, вызовы и точки роста». 📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👇 В лидерах роста и падения отмечаем акции и расписки компаний, которые входят в индекс Мосбиржи IMOEX. Курс доллара указываем по официальным значениям с сайта ЦБ.