Результаты Интер РАО за I полугодие 2025 года: чистая прибыль выросла на 4,3%
Результаты Интер РАО за I полугодие 2025 года: чистая прибыль выросла на 4,3%
Российская энергетическая компания раскрыла финансовые результаты за первое полугодие 2025 года. Вот ключевые моменты.
Что с результатами?
• Выручка увеличилась на 12,4% и составила 818,1 млрд рублей (в 2024 году — 728 млрд рублей).
• Операционные расходы год к году выросли на 12,9% до 757,6 млрд рублей.
• Операционная прибыль составила 68 млрд рублей, на 10,2% больше по сравнению с 61,7 млрд рублей в 2024 году.
• Чистая прибыль в сравнении с первым полугодием 2024 года увеличилась на 4,3% до 82,9 млрд рублей.
• EBITDA — 93,3 млрд рублей, в сравнении с тем же периодом прошлого года она выросла на 17%.
• Капитальные расходы возросли на 60,6% и составили 69,2 млрд рублей.
Что с активами и обязательствами?
• Совокупные активы составили 1 475,1 млрд рублей (на 1% больше по сравнению с 1 461 млрд рублей на конец 2024 года).
• Итого капитал увеличился на 4,7% и составил 1 087,8 млрд рублей.
• Кредиты и займы выросли на 33,4% до 22,2 млрд рублей.
• Обязательства по аренде снизились на 3,2% до 84,6 млрд рублей.
Что важно для акционеров?
• Прибыль, приходящаяся на акционеров компании, составила 81,7 млрд рублей (по сравнению с 78,4 млрд рублей в I полугодии 2024 года).
• Базовая и разводненная прибыль на акцию выросли на 8% год к году и составили по 1,6606 руб. за шесть месяцев, в 2024 году — 1,0744 руб.
• Интер РАО не намерена проводить дополнительный выкуп акций. Компания планирует продолжать выплачивать дивиденды, направляя на эти цели не менее 25% от чистой прибыли.
Что в итоге?
Старший аналитик Т-Инвестиций Александр Потехин:
Результаты компании оцениваем как позитивные. Рост EBITDA во втором квартале на 25,8%, а прибыли на 13,2% г/г — несколько выше наших ожиданий и ожиданий консенсуса. В отношении капитальных затрат сильного роста пока не наблюдается, однако, с учетом планов менеджмента, уже на горизонте второго полугодия можно ждать их значительного роста. В целом, свободный денежный поток остается в минусовой зоне, но финансовая устойчивость компании вопросов не вызывает — объем ликвидности на балансе составляет около 467 млрд рублей при незначительной долговой нагрузке.
Тем не менее, сохраняем нейтральный взгляд на акции компании. Невысокая норма выплаты дивидендов и умеренные прогнозные темпы роста прибыли делают ожидаемую на горизонте года доходность акций не столь привлекательной в сравнении с широким рынком. В то же время явных драйверов для значительного расширения мультипликаторов, с которыми торгуются акции Интер РАО, пока не видим. Фактором риска остается объемная капитальная программа.
Ранее Интер РАО сообщала о снижении чистой прибыли за первый квартал 2025 года. Несмотря на это результаты показали рост выручки в ключевых сегментах: сбыт и электрогенерация в РФ (15,1% и 18,7% соответственно). Они стали катализатором роста общей выручки в январе–марте.
В июле 2025 года Интер РАО представила финансовые итоги первого полугодия по РСБУ. Выручка компании увеличилась на 18,3% год к году. Это стало возможным благодаря росту объемов и цен на оптовом рынке электроэнергии и мощности. Но чистая прибыль снизилась на 31,5% из-за увеличения управленческих расходов и изменения структуры свободных денежных средств.
