Обзор рынка валют: рубль и доллар между ставками
В обзоре разбираем, почему рубль перешел к умеренному ослаблению, за счет чего усиливается доллар и какие события определят динамику валют на этой неделе.
Рубль в ожидании решения Банка России
На прошедшей неделе российский рубль перешел к плавному ослаблению.
Биржевой курс к юаню завершил неделю вблизи 11,1 руб./юань, официальный курс к доллару, установленный Банком России, составил 77,1 руб./доллар, к евро — 91 руб./евро.
Предложение иностранной валюты со стороны экспортеров оставалось сдержанным, что традиционно характерно для начала месяца. Внешний фон при этом сохранялся турбулентным — как на глобальных сырьевых рынках, так и в сегменте рисковых активов. Однако напрямую на российский валютный рынок это давление не транслировалось.
К концу недели усилился спрос на юаневую ликвидность, что отразилось на ставках денежного рынка. Рост спроса может быть связан как с операциями отдельных крупных участников, так и с подготовкой к длительным новогодним выходным в Китае.
Минфин России объявил объем продажи валюты в рамках бюджетного правила на февраль: показатель умеренно снизился до 11,9 млрд руб. в день в эквиваленте против 12,8 млрд руб. в январе. Эти продажи примерно на две трети компенсируют сокращение экспортной выручки на фоне сохранения низких цен на российскую нефть (вблизи 40 долл./барр.). По данным Банка России, доходы крупнейших экспортеров в январе оказались вдвое ниже уровня прошлого года.
Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиций:
Мы допускаем, что на текущей неделе рубль сохранит относительно устойчивые позиции в диапазоне 11–11,3 руб./юань и 77–81 руб./доллар.
В фокусе недели:
- геополитическая повестка;
- решение Банка России по ключевой ставке (13.02).
Доллар укрепляется, рынок ждет данных
По итогам прошлой недели доллар чувствовал себя увереннее, чем в середине января. Пара EUR/USD откатилась к 1,182 (–0,3% н/н), USD/CNY завершила неделю на уровне 6,939 (–0,2% н/н).
Давление на американскую валюту ослабло после номинации Кевина Уорша на пост главы ФРС. В период работы в Комитете по операциям на открытом рынке он зарекомендовал себя как сторонник жесткой антиинфляционной политики, что снизило опасения рынка относительно резкого смягчения курса ФРС — даже в случае учета политического давления со стороны Дональда Трампа. В результате у инвесторов появились ожидания более взвешенных и аккуратных решений регулятора.
Решение президента США также способствовало охлаждению цен на драгоценные металлы, акции технологических компаний и криптовалюты. Рост рыночной турбулентности, в свою очередь, поддержал спрос на защитные активы и долларовую ликвидность.
В Европе новостной фон оставался относительно разреженным, несмотря на плановое заседание ЕЦБ. Регулятор ожидаемо сохранил ставки без изменений (депозитная — 2%, основная — 2,15%) и подтвердил отсутствие намерений снижать их в ближайшей перспективе, продолжая акцентировать внимание на инфляционных рисках.
В преддверии мартовского заседания ФРС (18.03) внимание рынка смещается к накоплению статистики по рынку труда — ключевого аргумента в дискуссии о дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики. На прошлой неделе появились первые сигналы охлаждения: число открытых вакансий в декабре сократилось на 9%, до 6,5 млн, тогда как количество сокращений выросло до 108 тыс.
Максим Стаханов, младший аналитик Т-Инвестиций:
Текущая неделя принесет ключевой ежемесячный отчет по рынку труда. Если занятость вне сельскохозяйственного сектора окажется хуже ожиданий (70 тыс.), а инфляция в январе продолжит замедляться с текущих 2,7% г/г, вероятность снижения ставки ФРС в марте может вырасти с текущих 15%.
В этом случае EUR/USD получит аргументы для закрепления выше 1,18, а USD/CNY — для тестирования уровней ниже 6,94.
В фокусе недели:
- данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США (NFP) — 11.02;
- уровень безработицы в США — 11.02;
- инфляция в США (CPI) — 13.02;
- ВВП еврозоны за 4 кв. 2025 года — 13.02.
Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
