Т‑Банк
Банк Бизнес
Инвестиции Сим-карта Страхование Путешествия Долями
Войти

Обзор Каталог Пульс Аналитика Академия Терминал
Т‑Банк
Войти
БанкБизнес
ИнвестицииСим-картаСтрахованиеПутешествияДолями

ОбзорКаталогПульсАналитикаАкадемияТерминал
Пульс
T-Investments
17 февраля 2022 в 10:53
Аналитический обзор

Vulcan Materials: извержение вулкана инфраструктурных инвестиций

  • Выручка за четвертый квартал 2021 года выросла на 36,7%, до $1,6 млрд, что полностью соответствовало рыночным ожиданиям. Во многом такой сильный рост связан с покупкой производителя бетона U.S. Concrete в августе 2021-го.
  • EBITDA оказалась на 23% выше, чем годом ранее, составив $383 млн, что немного выше прогнозируемых $373 млн.
  • Чистая прибыль выросла на 21%, до $138 млн, что ниже консенсуса Bloomberg в $156 млн.

  • Vulcan Materials генерирует большую часть выручки за счет продажи строительных заполнителей (77% выручки за 2021 год), таких как песок, гравий, камни. Остальное — это продажа асфальта (16%) и бетона (6%).

Органический рост

Однако рост выручки компании обязан не только поглощению U.S. Concrete, но и органическому росту бизнеса: сопоставимый рост продаж в физических объемах вырос на 7% год к году.

Также компании удалось повысить цену реализации продукции по сравнению с прошлым годом, что позволило справиться с высокой инфляцией:

  • наполнители подорожали на 4,2%;
  • асфальт — на 4,9%;
  • а цемент — на 6,9%.

Финансовое состояние

  • Капитальные вложения за четвертый квартал составили $173 млн. По итогам всего 2021-го — $465 млн, в том числе инвестиции в $170 млн на расширение бизнеса.
  • Менеджмент рассчитывает, что в 2022 году этот показатель составит $600—650, во многом такой рост связан с поглощением U.S. Concrete.
  • На покупку U.S. Concrete пришлось потратить $1,6 млрд наличными, в итоге в третьем квартале соотношение чистый долг/EBITDA выросло до 2,7. На конец 2021-го компания отчиталась о снижении этого показателя до 2,5. Долгосрочно менеджмент ориентирует, что он составит 2—2,5.
  • Во многом из-за высоких инвестиций денежный поток за 2021 год оказался ниже, чем годом ранее, — $561 млн против $708 млн. Однако на 2022 год консенсус Bloomberg видит его на уровне $717 млн, то есть его прогнозируемая доходность — 2,8%.
  • Недавно компания повысила ежемесячный дивиденд до $0,4 за акцию, годовая доходность — 0,8%. Есть потенциал для дальнейшего наращивания.

 

Прогнозы менеджмента на 2022 год

  • EBITDA должна составить $1,72—1,82 млрд, то есть +19—26% год к году.
  • Чистая прибыль — $800—900 млн, что на 28—44% выше, чем в 2021 году.
  • Менеджмент отметил позитивные тренды в отрасли и ожидает их продолжения в 2022 году: это сильный спрос на строительные материалы, возможность повышения цен на продажу продукции. Но также сохраняются риски ухудшения финансовых показателей из-за высокой инфляции и дефицита работников.
  • Менеджмент прогнозирует синергетические выгоды от интеграции бизнеса поглощенной U.S. Concrete.
  • Высокий спрос на строительные материалы будет поддерживаться как со стороны жилищного строительства, так и со стороны государственных инфраструктурных проектов.
     

Мнение аналитиков Тинькофф

Vulcan Materials является одним из главных бенефициаров наращивания инфраструктурных госрасходов США и восстановления мировых экономик после пандемии. Например, в четвертом квартале 2021-го ВВП США вырос на рекордные 6,9% год к году. Реконструкция дорог, мостов и жилищных районов, затеянная американскими властями, может повысить спрос на продукцию Vulcan Materials.

Значительную часть 2021-го Конгресс США занимался согласованием и законодательным утверждением инфраструктурного плана, в итоге он был подписан в ноябре 2021 года. Также в 2021-м продолжалась борьба с коронавирусом, в частности со штаммами «дельта» и «омикрон».

Однако 2022-й выглядит многообещающим. Мир начинает справляться с пандемией, а инвестиции в инфраструктуру будут реализовываться: весь план составляет $1 трлн, из них $550 млрд будут направлены на транспорт, а также развитие коммуникаций и коммунальной сферы.

Ну и что?

  • Компания выпустила неплохую отчетность за четвертый квартал.
  • Vulcan Materials является бенефициаром от развертывания инфраструктурных инвестиций в США.
  • Финансовое положение компании после поглощения U.S. Concrete продолжает улучшаться.
  • Акции стоят не так дешево, но находятся на минимумах за последний год и с учетом будущего роста прибыли (30,3x по форвардному P/E) выглядят привлекательно.


Мы подтверждаем торговую идею по покупке акций Vulcan Materials с целью $225 и потенциалом роста на 17,5% на горизонте года. 

❗ Совет аналитиков

Не забывайте, что кроме акций в портфеле должны быть и другие инструменты, которые будут поддерживать портфель во время коррекций и приносить пассивный, но регулярный доход. Например, облигации. Такого подхода придерживаются крупнейшая управляющая компания BlackRock и крупнейший пенсионный управляющий Norges. Варианты облигаций в долларах и в рублях.


Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты.
Весь текст дисклеймера
185,31 $
+43,87%
43
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
18 июля 2025
Самое интересное за неделю: новые инвестидеи и разбор глобальных финансовых целей
18 июля 2025
Частные инвесторы и институционалы: кто они и в чем различия
3 комментария
Ваш комментарий...
Prapor85
17 февраля 2022 в 13:26
Лохотроны
Нравится
forward_to_the_best
17 февраля 2022 в 19:51
Удобный цикл — 🥈🇺🇸 $VMC, Vulcan Materials 🍏 Преимущества: • Отличная бумажная доходность (+2pt) • Маленький долг (+1pt) • Отличный показатель выплат по дивидендам (+1pt) • Заметный рост дивидендов (+2pt) 🍎 Риски: • У компании нормальная цена (-2pt)
Нравится
moras
17 февраля 2022 в 21:46
P/E 38, весь позитив уже в цене. Ну будет 30, все равно дорого особенно сейчас.
Нравится
1
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
fundamentalka
+14,7%
1,4K подписчиков
roman_invest29
+22%
254 подписчика
The_Buy_Side
+39,8%
6,3K подписчиков
Самое интересное за неделю: новые инвестидеи и разбор глобальных финансовых целей
Обзор
|
18 июля 2025 в 18:54
Самое интересное за неделю: новые инвестидеи и разбор глобальных финансовых целей
Читать полностью
T-Investments
Рассказываем об инвестициях простым языком Официальный канал сообщества — @Pulse_Official
Еще статьи от автора
18 июля 2025
🌎 «Деньги не спят». Большие перемены: что ждет экономику России и всего мира / Интервью с Олегом Комоловым
18 июля 2025
Арестованному основателю Русагро перешла половина акций девелопера
18 июля 2025
Миноритарий Совкомбанка ищет покупателей своей доли на Авито
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Кредитные картыДебетовые картыПремиумИностранцамКредит наличнымиРефинансированиеАвтокредитВкладыНакопительный счетПодписка ProPrivateДолямиИпотека
Страхование
ОСАГОКаскоКаско по подпискеПутешествия за границуПутешествия по РоссииИпотекаКвартираЗдоровьеБлог Страхования
Путешествия
АвиабилетыОтелиТурыЖ/д билеты
Малый бизнес
Расчетный счетРегистрация ИПРегистрация ОООЭквайрингКредитыT‑Bank eCommerceГосзакупкиПродажиБухгалтерияБизнес-картаДепозитыРассрочкиПроверка контрагентовБонусы для бизнесаТопливо для бизнесаЛизинг
Город
Доставка продуктовРестораныАфишаСалоны красотыТопливоАвтомобилиБлог Города
Полезное
Т‑PayВход с Т‑IDИдентификация с T‑IDПлатежиПереводы на картуБиометрияОтзывыМерч Т‑БанкаПромокодыТ‑ПартнерыСервис по возврату денегОтслеживание посылокТ‑ОбразованиеКурс добраТ‑БлогПомощь
Средний бизнес
Расчетный счетСервисы для выплатТорговый эквайрингКредитыДепозитыВЭДГосзакупкиБизнес-решенияT‑Bank DataT‑IDЛизинг
Т‑Касса
Интернет-эквайрингОблачные кассыВыставление счетовБезналичные чаевыеМассовые выплаты для бизнесаОтраслевые решенияОплата по QR-кодуБезопасная сделкаВсе сервисы онлайн-платежей
Карьера
Работа в ITБизнес и процессыРабота с клиентами
Инвестиции
Брокерский счетИИСПремиумАкцииВалютыФондыОблигацииФьючерсыЗолотые слиткиПульсСтратегииПортфельное инвестированиеТерминалАкадемия инвестиций
Сим-карта
eSIMТарифыПеренос номераРоумингКрасивые номераЗапись звонковВиртуальный номерСекретарьКто звонилЗащитим или вернем деньги
Технологии от Т‑Банка
Речевая аналитикаРаспознавание и синтез речи VoiceKitПлатформа наблюдаемости Sage
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Малый бизнес
Средний бизнес
Инвестиции
Страхование
Город
Т‑Касса
Сим-карта
Путешествия
Полезное
Карьера
Технологии от Т‑Банка
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673