Топ-5 облигаций с доходностью до 18% в 2026 году

Начало 2026 года дало понять, что как минимум ближайшие месяцы будут оставаться напряженными с точки зрения геополитической повестки. Повышение градуса на международной арене в моменте ведет к очередному витку неопределенности.

Что происходит на рынке корпоративных облигаций

За 2025 год число уникальных эмитентов, допустивших дефолт по облигациям, превысило значения последних нескольких лет. Несмотря на это, процесс в ушедшем году не стал каскадным. Он был сфокусирован на эмитентах со слабыми кредитными метриками, большинство из которых имели низкую рейтинговую оценку.

Исполнение обязательств такими эмитентами напрямую определяет доступность рефинансирования для более широкого рынка и, как следствие, их кредитную оценку.

Рекомендации от аналитиков

Даже при рассмотрении сценариев с рисками устойчивый рост ставок выглядит маловероятным, а отдельные негативные сценарии и вовсе могут лишь ускорить их снижение.

А вот облигации с плавающим купоном становятся все менее актуальными в текущих условиях. При моделировании доходностей кратко-, средне- и долгосрочной группы флоатеров, исходя из нашего прогноза динамики ключевой ставки, мы почти всегда получаем более низкие значения YTM (доходность к погашению), чем по аналогичным по сроку бумагам с фиксированным купоном.

Исключения, которые стоит рассмотреть для добавления в портфель:

• отдельные выпуски, в которых эффективная премия* остается расширенной;
• короткие бумаги, где ставка фиксируется на весь купонный период в зависимости от референсной на начало периода, а не рассчитывается по среднему ее значению за период.

* Эффективная премия отражает аннуализированную (приведенную в годовое выражение) величину надбавки к референсной ставке с учетом базовой премии, текущей стоимости бумаги, срока до погашения и частоты выплаты купонов.

Стоит ли присмотреться к валютным облигациям сейчас

Прошедший год выдался не самым удачным для валютных облигаций, на что повлиял неожиданно окрепший рубль. Однако активность эмитентов выросла в разы.

Ранее мы отмечали снижение зависимости валютных доходностей от рублевых ставок. Несмотря на это, данная компонента все еще остается самой весомой в ценообразовании квазивалютных выпусков.

Вторым по важности компонентом для ценообразования валютных облигаций выступают ожидания по ослаблению национальной валюты на горизонте 12 месяцев. Во многом именно они определяли повышенный интерес к этому типу облигаций, что позволило эмитентам повысить объемы размещений.

Высокая премия за потенциальное ослабление рубля все еще заложена в цену валютных выпусков, а доходности большинства групп облигаций постепенно снижаются.

Как выбирать замещающие облигации

Мы не ожидаем большего расширения доходностей на рынке квазивалютных облигаций из-за колебаний курса рубля.

Потенциал получения привлекательной рублевой доходности остается значительным — в первую очередь из-за ожидаемого ослабления рубля. По нашему прогнозу, к середине первого квартала 2027-го курс может находиться в диапазоне 94,8—96 USD/RUB. На этом фоне целесообразно увеличивать долю среднесрочных выпусков в портфеле.

Что делать инвесторам: наш выбор на рынке облигаций

*В сценарии реализации базового прогноза Т-инвестиций по динамике ставок
Источник: расчеты Т-Инвестиций

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.

Весь текст дисклеймера