Обзор рынка валют: рубль держится, пока доллар теряет преимущество
В обзоре разбираем, что поддерживает устойчивость рубля, почему доллар теряет импульс даже на сильной статистике США и как динамика юаня влияет на глобальный валютный баланс. Обзор будет полезен инвесторам, которые следят за валютными рисками портфеля и хотят понимать, какие факторы будут определять движение рынка в ближайшие недели.
Российский рубль: устойчивость перед новыми вызовами
Российский рубль завершил неделю относительно спокойно, сохранив устойчивость на фоне умеренных колебаний внешних и внутренних факторов.
- Биржевой курс рубля к юаню закрыл неделю вблизи отметки 11,1 руб./юань.
- Официальный курс рубля к доллару, установленный Банк России на 14 февраля, составил 77,2 руб./доллар.
- Официальный курс рубля к евро — 91,6 руб./евро.
Предложение валюты со стороны экспортеров оставалось менее активным, тогда как спрос постепенно усиливался — в том числе на фоне подготовки к длительным праздникам и временного снижения активности рынков в Китае.
Стоимость юаневой ликвидности внутри российского финансового периметра резко выросла, достигнув максимумов с начала 2025 года. Это усилило опасения возможного давления на рубль — аналогичного эпизоду конца 2024 года. Однако пока данный фактор выглядит краткосрочным и, вероятно, связан с разовыми операциями крупных участников перед выходными. К настоящему моменту ситуация уже начала стабилизироваться.
Несмотря на более мягкое решение Банк России по ключевой ставке, рубль завершил неделю умеренным укреплением.
Софья Донец, главный экономист T-Инвестиций:
Мы допускаем, что на текущей неделе рубль сохранит устойчивость в диапазонах 11–11,4 руб./юань и 77–80 руб./доллар.
Мировые валюты: доллар ищет опору, юань продолжает укрепляться
Курс доллара на прошлой неделе оставался вне заметного геополитического давления и был сосредоточен прежде всего на внутренних макроэкономических данных США.
- Пара EUR/USD завершила неделю на уровне 1,187.
- Пара USD/CNY — вблизи отметки 6,909.
Ключевая статистика по рынку труда США, опубликованная 11 февраля, оказалась сильнее ожиданий. В январе в несельскохозяйственном секторе было создано 130 тыс. рабочих мест при прогнозе 70 тыс., а уровень безработицы снизился до 4,3% против 4,4% месяцем ранее. Эти данные подтвердили устойчивость экономики США и усилили ожидания более продолжительного периода высоких ставок Федеральная резервная система.
Однако более широкий взгляд на статистику выглядит менее оптимистичным. После пересмотра данных за предыдущие месяцы совокупный прирост занятости за 2025 год оценивается лишь в 181 тыс. рабочих мест против 584 тыс. до корректировок, что соответствует среднемесячному приросту около 15 тыс. Таким образом, поддержка доллара оказалась умеренной: рынок продемонстрировал, что отдельные сильные релизы уже не способны кардинально изменить долгосрочные ожидания инвесторов.
Январская инфляция в США, опубликованная 13 февраля, также оказалась благоприятной: показатель замедлился с 2,7% до 2,4%, превзойдя прогнозы и одновременно закономерно ослабив позиции американской валюты.
Тем временем пара USD/CNY продолжила движение к минимумам последних лет, в моменте опускаясь к 6,90. Перед длинными праздничными выходными в Китае корпорации активно формировали юаневую ликвидность на фоне ожидаемого снижения торговой активности.
Максим Стаханов, младший аналитик T-Инвестиций:
Текущая неделя, вероятно, пройдет относительно спокойно из-за китайских праздников и ограниченного объема макростатистики в США и ЕС. Потенциальную поддержку доллару может оказать публикация 18 февраля протокола заседания FOMC* — при условии сигналов о сохранении осторожной риторики Федеральная резервная система. Ожидаем движение пары EUR/USD в диапазоне 1,180–1,187.
* Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) — орган внутри Федеральной резервной системы, который принимает решения по процентной ставке и денежно-кредитной политике США.
| Событие | Дата |
|---|---|
| Протокол заседания FOMC | 18.02 |
| PMI еврозоны и США за февраль | 20.02 |
| Праздничные выходные в Китае | 16—20.02 |
Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
